发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
专题研报:“美丽中国”!
六年前,我国第一次将“生态文明建设”加入了国家建设的总体布局,提出了“五位一体”总布局。
十8大提出的“美丽中国”概念,而十9大确定了实现“美丽中国”时间表,到2035年“生态环境根本好转,美丽中国目标基本实现。”
2月25日京津冀协同发展工作推进会议召开,雄安新区高质量建设及生态文明进入宪法修改内容再次彰显生态文明建设重要性,美丽中国料将维持长时间政策支持。
两会议题在本周多有异动,相关概念都出现过不同程度的上涨,当下积极布局两会行情是明智之举。
美丽中国概念宽泛,下面就给大家带来各家机构对于“美丽中国”的观点和推荐,从园林PPP、大气治理、污水治理、土壤修复几个方向给大家展开,希望能帮助大家享受这次两会红利。
1、美丽中国建设再获重视,高成长低估值龙头迎配置良机(联讯证券)
十9大明确指出,“建设生态文明是中华民族永续发展的千年大计”。生态环境建设属于朝阳行业,长期发展空间巨大。而PPP模式在政府投资中的广泛使用,给园林龙头公司带来巨大发展机遇。
今天我们看看联讯的观点:
1. 政策面约束因素或于 3 月份告一段落。
受财政部 92 号文影响,目前全国 PPP 项目处于规范清理状态,待 3 月 31 日项目清理工作完成之后,留下的都是质量高的规范项目。
2.龙头公司项目质量高,充分保障今年业绩。
1)重点公司项目入国家库比例较高,受影响相对较小:
根据公司公告对东方园林蒙草生态铁汉生态、岭南园林、美尚生态 5 家园林龙头公司 2017 年至今的重大合同数量和金额(包括框架协议)情况进行了统计,除了岭南园林之外,其余 4 家公司的重大合同中,PPP形式的项目占比均在 50%以上,东方园林达到了 100%;
PPP 入库(国家库)情况方面,5 家公司的入库比例均在 60%左右,由此可见,这 5 家园林公司的项目质量自身都比较高。
2)龙头公司订单锁定性好,充分保障 18 业绩:
对上述 5 家园林公司 2017 年到 2018 年 1 月 的合同及框架协议情况进行统计,结果显示几家公司的在手订单普遍比较充足,是 2016 年营业收入的 11-23 倍,能够充分保障 18 年的业绩。
3.园林公司业绩增速在 A 股靠前,经营现金流改善明显。
园林公司整体毛利率水平高,维持在 30%左右,未来弹性空间大。从 2017年前三季度的财务报告来看,园林板块业绩领跑建筑行业其他细分领域,营业收入增速为 62.03%,领先于所有行业。
PPP 模式的广泛采用让园林公司的经营现金流情况出现改善,截至 2017 年第三季度,板块的收现比显著提升,已经达到 78%。
4.园林板块估值处于历史低位。
园林公司估值快速下降,主要因为行业景气度较高,业绩在近两年出现大幅增长,而股价涨幅有限。2 月 27 日,园林板块根据整体法计算的预测市盈率为 33.61,处于历史新低的位置。
投资建议:生态环境建设仍处于快速发展期,目前园林行业整体市占率并不高,龙头公司凭借资金和技术优势,将进一步扩大市场份额,估值具备吸引力,建议重点关注铁汉生态(300197)、岭南股份(002717)、蒙草生态(300355)、东方园林(002310)四家龙头公司。
2、两大龙头“横刀立马”,全力拿下蓝天保卫战(光大证券
后“大气十条”时代,大气治理正在全力攻坚中,18年环保执法力度仍将延续17年高压态势,热点机会往往伴随而生。这里给大家精选了一篇光大证券带来的大气治理深度研报,一起来看看。
1.环保部强力推进,誓要打赢蓝天保卫战。
在刚过去不久的环保部新闻发布会上,明确了重点工作:
1)将全面启动打赢蓝天保卫战作战计划,指导京津冀及周边地区、长三角等重点区域出台大气污染防治配套实施方案;
2)抓好重点行业提标改造,在重点区域实施大气污染物特别排放限值,全面加强工业企业无组织排放管理;
3)持续推进散煤污染治理,继续深入实施北方地区清洁取暖城市试点工程,以“2+26”城市电代煤、气代煤为重点,稳步推进清洁供暖。
光大证券认为,大气治理仍将是2018年的重点工作,工业环保将是贯穿全年的主题。
2. 全面实施特别排放,试点实施超低排放。
实施方案要求,自2018年10月1日起,化工、有色、钢铁等行业全面执行国家大气污染物特别排放限值规定。截至目前,已有河南、河北、上海、山东、浙江、天津等六个省市将超低排放写入地方标准,非电行业提标进度提速,改造市场空间待释放。
3.科学实施错峰生产,达标企业差别限产
未来各省市也将陆续推出分行业、分区域的有差别限产措施。 工业企业从全面限产到有差别限产,限产分行业、分区域趋势将尤为明显,进而可以通过提标带来新空间释放。从时间上看,2018年属于探索阶段,2019-2020年有望成为全面执行阶段;执行区域看,大气污染传输通道上的6省市涉及区域有望优先落实。
光大证券认为,大气污染治理需求不减,体现高度政治性。非电大气治理行业脱硫、脱硝、除尘、无组织排放颗粒物、VOCs 需求有续开启,可为公司提供新的增长动力。
建议重点关注作为行业内烟气治理领军企业,在电力、非电行业烟气治理具有核心技术、设备工程能力的清新环境(002573)、龙净环保(600388)。
3、万亿土壤修复市场即将加速释放,这家公司率先收获大项目,自家人已出手(东兴证券)
我们注意到日前环保部印发了《关于加强土壤污染综合防治先行区建设的指导意见》,潜力巨大的土壤修复市场即将加速启动。兵贵神速,东兴证券已经率先推荐了一只先锋龙头个股——高能环境(603588)。
接下来让我们看看这只重磅品种成色如何:
1. 土壤修复龙头地位稳固。
我国土壤修复市场上万亿市场空间未开启,目前行业内仍处于萌动期,预计土壤修复合同将在“十三五”加速释放。高能环境作为土壤修复绝对龙头,技术体系完善,项目经验丰富,将受益于整个行业订单爆发。
2. 中标大项目凸显修复实力:
2017 年公司中标两项土壤修复大项目:白银历史遗留含铬土壤污染治理工程施工合同(1.22 亿元)、智造园北区(原葛店化工厂厂区)B 区(地块 7-15,1)污染场地修复项目(1.02 亿元),凸显修复实力。
2017 年前三季度公司新增环境修复类订单 4.84 亿元,未来“十三五”项目释放有望加快,公司作为第一梯队将充分受益。
3.业务多点开花,未来有望超预期。
1)城市环境方面,垃圾焚烧业务进展顺利。目前公司在手 6 个垃圾焚烧发电项目总投资金额 25.86 亿元,总规划处理规模 5,200 吨/日,泗洪县项目预计年内完工,贺州项目、和田项目已进入实质审核阶段。
2)工业环境方面,积极布局危废处置,培育新的利润增长点。公司从 2016年开始通过外延并贩方式在全国范围内拓展危废处置市场,目前公司已投运危废处置产能约 30 万吨,危废项目运营收入有利于改善盈利质量。
4.公司高层强烈看好。
去年四季度起控股股东李卫国先生、监亊会主席甄胜利先生、高管文爱国先生、赵欣先生等多次通过集中竞价密集增持公司股份,成本均在11元以上,表示对公司未来的前景强烈看好。
4、治污先治水,水污染防治迎重大契机(兴业证券
水是生命之源!水之重要,无需多言;在防污染成为当今三大攻坚战的大背景下,防治水污染更是迫在眉睫;治水延伸的发展空间,也空前巨大!兴业证券就极力看好治水之大未来:现实紧迫+政策力推,水污染防治,大有可为!
1.工业污水治理迎爆发期。
受供给侧改革影响,钢铁、有色、石化等高污染行业盈利能力增强,回款能力增强,且环保督察压力大,企业为保证经营持续,环保意愿增加,工业环保需求提升。
目前工业企业环保达标比例仅为 40%,按工业废水处理量 440 亿吨/年、处理价 1.7 元/吨估算,2017 年工业水处理行业空间 750 亿元,18 年工业污水治理需求迎来爆发期。
2.城镇污水提标改造,规模超1500亿。
目前我国大部分城镇已有的污水处理厂的污水处理能力只能达到一级 B 标准,无法满足现有要求。
若“十三五”期间存量污水厂及新建污水处理厂均实现排水标准达到一级 A 标,按水质由二级/一级 B 提升至一级平均投资 1000-1200 元/吨计算,改造市场规模将超过 1500 亿元,年均合增长率将超过 30%。
3.农村污水处理,为治水创造新的增长点。
根据《农村污水项目建设与投资指南》推算,未来农村供水及污水处理设施建设需求将超过 5,000 亿元。
此外,《水污染防治行动计划》明确提出要推进农业农村污染防治,到 2020 年,新增完成环境综合整治的建制村 13 万个,预计农村地区将成为污水处理行业的新一轮增长点。
4.水系生态修复市场空间巨大。
我国七大流域治理情况距离“水十条”目标有较大差距;河长制全国推广,流域治理破除区域阻碍,迎重大机遇;且根据《“十三五”重点流域水环境综合治理建设规划》,十三五期间总投资约为 1.5 万亿,平均每年市场空间 3000 亿元。
5.重点关注治水的细分龙头:
1)碧水源(300070):公司是国内唯一拥有污水深度净化为地表水II、III类技术的企业;“MBR+DF”双膜工艺,能让污水成为高品质新水源,目前已实现工程应用。
2)国祯环保(300388):市政、工业水、小城镇污水全产业链布局。
(本研报转载,给朋友们分享)
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