“证券研究院”特约 谢百三教授 复旦大学金融与资本市场研究中心主任

上证综指从5178点到2850点的一波波下跌，像惊涛骇浪似地冲击着每个人的心，让人后怕，让人心有余悸，让人彻夜不眠，让人反省与深思。但有一点是确定的，这次“股灾”，更让人认识到，股友是金；好的股友、老师是金；他们的真情及忠言，提醒可谓是字字珠玑，句句千钧！

惊回首离天三尺三：惊涛骇浪中朋友提醒5100点牛市头部

早在沪指4500点向上冲时，天津的股友就来电话：“谢老师，我们从现在开始往外撤。”“为什么，不是说要到6000点以上嘛？”“不可能，我们让南开的研究生算了一下，银行股盘子大，权重大，涨得少，扣除八大银行股；5000-5100点实际上多数股价是8000点的价了。5100点撑死了。且极可能是本轮牛市的头部。我们从现在开始撤出来。”“涨上去怎么办？”“不要了，贵出如粪土，贱抢如珠玉。再涨也不进。”

后来，股市真的在5178点返身向下；一波一波向下跌去，过些日子，来到4000点、3500点一带，再看看股市，真是“惊回首，离天三尺三”啊！

忆过往朋友提示：2300点一个很大的牛市扑面而来

正是这位朋友，2300点时，请我们吃饭；“一个很大的牛市正迎面而来。”“什么原因？”“没什么原因，实业很不景气，搞什么都亏了，都微利，货币发行又快，资金没地方去了；钱炒钱，资金推动的。”“买什么好呢？”“‘五中’全会：中信证券、中国银行、中国人寿、中国重工、中国平安（笑）大涨了。大资金为好进好出；中国银行价不到净资产了。”“证监会不管了，券商会容忍配资者打穿吗？”

由于是牛市转弯；很多人思维总是有牛市烙印。比如：5100点，证监会开始查融资配资；股市急剧下跌，出现危险，证监会立即通知，融资，配资问题当事人（客户）与证券公司双方协商，比如去杠杆的时间，方法等。（甚至可以用房产作抵押）。

很多人认为是利多；半夜我和天津朋友通了个电话，“见鬼，你是证券公司领导，会容忍融资、配资打穿，危及公司吗？必然强制平仓的啊！”

一席话，说得非常清楚；次日，我们所做的就是不断地把股票抛出，抛出！

牛市初期 朋友鼓励要大胆

“2000点，放大买！买它2个亿。”

另一个股友，过去认识他时仅200万，现在已几十个亿了。他的优点与特点是看大势十分清楚；战略上高屋建瓴，战术上不计小利。

对朋友又十分真诚、热心助人。为人很低调。每当关键时候就会来复旦一次，提醒我，关照我。（他们都是我一生的良师益友）。

这次2000-2300点，他和研究员又来了个电话；现在起应看多了！牛市来了！应该买安全系数高的，如好的公司的可转债；往下跌，跌100元中的1-2元，往上涨50-70元。而且可以放大买（管理层允许的）。他们建议我买徐工转债与中海发展可转债，且是几千万放大买了2-3个亿；后来牛市中涨到160-170元。大获全胜（他们也提醒我买，可惜我买的很少）。

清晨5时朋友提醒：抢救了资金和财富

“中国中车大跌有问题，中期调整开始了！”

清晨5:00，一个提醒发来了，“谢老师，中国中车没有理由地持续大跌，有问题啊！说明很多股价太高，股市自身规律是要跌了！我们感觉一个较长时间的中期调整要开始了，小心啊！”

这个好友很少来信提醒的，我顿时全醒了！开盘后立即大跑。想不到，当天竟涨了100多点；等于一天少挣几十万；气啊！认为他看错了，想不到第二、三天后，股市就以大阴线，每天100多点暴跌，后来想想，真是感谢他啊！

5100点好友专门来复旦提醒警示！

“5000点到6000点就是2000点到2400点；但心理、风险天差地别！”

股市到了5100点，周末，该好友带了3个助手专门约我吃饭。

他话不多，问：“谢老师，仓位重吗？”“90%。”“没放大吧？”“不敢。”“别做了，风险太大了。”“电视上不是说要到6000点吗？”“不一定啊！5000点到6000点，真涨了，可盈利20%，和2000-2400点，收益完全一样。”

“但2000-2400，无人害怕，可放大，融资，大胆满仓，人心齐！5000到6000，也是20%，人人想见好就收，落袋为安啊！”股民心理，心境，信心完全不同啊！我们已90%退出了。”我怔住了，又打电话请来一位老师；她说，看一万点。该友听了一言不发。叹了一口气，就告辞了。

现在回想起来，真是“忠言逆耳利于行啊！”而且是股市转折关头的战略提醒啊！

多年好友提示：“千万别放大；多数人难以全身而退！”

另一个好友；多少年的好友了。对我帮助极大。他多次提醒：这次牛市是资金炒资金；与2007年不同（那次是股权分置改革！）；又可以融资放大；以后必然涨的快，跌的也快。千万别放大；多数人是难以全身而退的。

回忆起来：真是感慨万分；这次我们是保住了2/3利润全身而退了；（但很多人被强制平仓了！）真的感谢朋友们的忠言提醒！

孔子曰：三人行，必有我师“，古人曰：一日为师，终身为父；自古以来；任何大事，国家与民族大业；个人奋斗之事业；都必须要有好友，挚友、良师，帮助、指点；有如管仲与鲍书牙，诸葛亮与刘备，郭嘉与曹操；魏征与李世民，……

否则，终将一事无成！

在这惊心动魄的大起大落的股市中，也更是如此。我们真的要永远向他们学习。感激他们！尊重他们！

关于救市：难能可贵

最后，对于救市，我们一致认为该救的，世界各国都有先例。要么不救，救了就要持久些，救出来。不过，都认为，这次救市是难能可贵了！

本周经济与股市：现在视为反弹

美国一段时间不加息了；股市立即大反弹。中国在连续跌到2850点后，也随美股反弹、大涨。

但现在应视为反弹；因为上次政府救市时，一次为4100点，一次为4000点。应难以超过4100点的；但随着股市下跌；可以在一些好股上高抛低吸，做做差价了。中国股市多数时应打游击战的。