盘面上： 周五沪深两市早盘大幅跳空低开，金融、周期等权重板块集体重挫，上证50盘中跳水跌逾7%，拖累沪指跌幅不断扩大一度跌逾6%，盘中创逾8个月新低。临近收盘，银行板块出现拉升大盘跌幅略有收窄，险守3100点。创业板指午后一度跳水，深成指失守万点大关。截至收盘，沪指收报3129.85点，跌幅4.05%；深成指报10001.23点，跌幅3.58%；创业板指报1592.91点，涨幅2.98%。盘面上，全线皆墨，非银金融领跌，两市成交量较上一交易日明显放量。

沈剑观点： 对于当前A股来会说，蓝筹股的估值低于美股，从理论上来说我们的冲击应该更小，不过由于过去几年我们的边际增量来源于外资，因此当人家本土发生危机时要从我们这里抽回资金去自救也就在所难免了，这也是我们本周为何大跌蓝筹的原因所在。简单的说就是流动性越好的、外资越多的跌的就越多，短期与基本面无关与流动性有关。因此是不存在大小切换的问题，小的既没有流动性也没有多少外资，因此也没啥可跑的了。至于大的要等流动性危机过去，大家会发现价值还是价值，只是少了流动性的助推，可能估值的恢复会更缓慢一些。目前全球要开始适应不断加息的节奏，同时经济的复苏要与通胀开始抗争，因此估值需要寻找底线，当市场平复时价值与确定性仍是首选。沈剑认为目前要考虑的是市场未来的增量在哪里、何时会来、会买些什么，未来是养老金、MSCI还是其他资金，当他们进入市场时会买些什么。

操作建议： 在A股长假前最大悬念还是美股带来的流动性危机和情绪因素。目前短线下跌动能开始减弱，建议控制仓位多看少动，更重要的是要考虑未来增量在哪里。