中小投资者为什么老守不住大牛股？
株洲 聂方红
在股海中折腾久了的投资者常常会发现，碰巧买中大牛股的机会或多或少都能遇到，但能够死死拿住并将牛股上涨的利润大部分收入囊中却比较难。更多的情形是赚一点小钱、甚至一点零头就走了，很多人为此后悔不已但又没有好的解决办法。对广大中小投资者来说，当前结构性牛市环境下，怎么把牛股拿住可能更显重要。问题在于，一个人在这个上面犯错误可能是自身能力水平问题，大部分人都在这里犯错误可能就是人性和观念问题。
赚快钱思想盛行，频繁操作容易错失好股。因为我们的A股长期表现为牛短熊长，个股震荡剧烈、振幅价差很大，给人的感觉是市场机会很多、抓牛股也比较容易。于是，很多人就幻想自己最好能够每轮行情都赚到、每趟热点都赶上、每个机会都抓住，短线炒作、频繁换股成为市场最典型的行为，进而培育一批又一批追涨杀跌的人、高位接盘的人、听风就是雨的人、不断做T的人。其结果就是幸运买到了牛股，也会赚点小钱就抛掉。事实上，追涨杀跌、短线不断追逐热点，除非绝世高手，一般都会失败告终。已经消失了的申万活跃股指数就是最好的例证，1999年12月31日该指数设立时起始点位为1000点，选取周换手率最高的前100家公司计算其涨跌，然后每周轮换，结果到18年后的2017年1月20日停止更新时，该指数报收于10.11点，跌去了99%，这还是没有考虑交易费用的情况。由此可见，热门股的运行大多像潮水一样，来得快也去得快，看起来很美，最后都回到原点。想赚快钱的结果反而是赚不了钱，弄不好还会亏得一塌糊涂。远远不如一年或几年做一两只慢牛股来得实在。
风险厌恶过重，不敢盈利丢掉牛股。散户投资过去流行两句话，叫做“幸福来了心发慌，死猪不怕开水烫”。换句话说，那就是一般散户买入股票如果套住了，他会拿得住守得住，反正已经亏了，就地卧倒就是了，相信被套总有解套时。如果手里的股票突然大幅拉升，他反而患得患失，生怕煮熟的鸭子飞了，讲究远得不如现得、现得不如就得，很容易把大牛股随意抛掉。这里面最根本的原因就在于人们心里的损失厌恶，亏钱比盈利对投资者的心理压力大，会令他们更加难受，有研究说同量损失带来的负效应为同量收益的正效应的2.5倍。于是大多数人在选择是卖掉下跌亏损股票还是上涨盈利股票的时候，一般都会先卖掉盈利上涨的股票，而留着下跌的亏损股。因为卖掉亏损股，账面亏损会变为实际亏损，而买掉上涨股票，只是赚多赚少的问题。如果过往有盈利股票没有及时止盈而亏损的教训，这种行为的意识会更加强烈，至于亏损股越亏越多反而可以选择无视，他们心里反正会认为抱着迟早会涨回来。这就是散户拿不住牛股的根本原因。留住上涨的股票，让利润上涨，出掉亏损股票，让投资止损反而有点悖逆人性。
投资缺乏逻辑，没有把握长期持股。从根本上说，散户拿不住牛股是因为他们不知道手里持有的是牛股，投资买卖本身没有逻辑，纯粹是碰运气。很多人买股票没有买进的逻辑，完全是跟风投资，因而也就判断不出手中股票的潜力与价值。也有人知道买进的股票质地好，但不知道怎么估值，无法判断现价是不是透支了行情，多数情况下涨一段时间或者涨到一定幅度就落袋为安了。比如很多人都买过贵州茅台等白酒股、也买过片仔癀、云南白药等医药股，但长期持有的不多，真正赚大钱的寥寥无几。还有些人不了解股票上涨的逻辑，看不出是洗盘还是行情的转折，把大牛股当普通股票来操作也属正常。当然有的完全是做庄炒作，你要判断目标价基本上不可能。笔者2006年一季度曾经在10元左右买过沪东重机（现在叫中国船舶），大概赚了5元钱一股就跑了，因为当时公司业绩一般，股价一直在10元以下盘整，自己觉得能够赚50%已经非常不错了，谁知道后来被炒到300元高位。另外噪音信息的干扰也是抛弃大牛股的重要原因，在信息爆炸和谁都可以发布的情况下，市场上流传的个股信息常常是真假难辨，普通投资者很容易受外界信息影响，被忽悠下车。此外，大部分股票的走势证明，这个市场真正能够长期持有、一直持有的股票并不多，弄的不好会从哪里来回到哪里去。只有在企业上市初期，发现投资价值，根据基本面改善力度、资金流入热度和走向趋势，立足价值投资而选定的好股票才可能拿着放心、才可能定高目标、才可以不顾短期波动、才能够坚持拿到目标价位出现。
概念炒作为主，看他人脸色不敢长久留股。有些大牛股完全是靠概念、题材与资金支撑，基本上是一种投机赌博。这个时候，一般投资者是很难估值的。近几年的资金抱团股，今年的赛道股、周期股，它们的上涨斜率与目标位在哪里，可能就是参与资金自己都无法把握，其他人更是不可能预知的，这样的大牛股可以说完全看抱团机构和投机资金的脸色行事，参与其间的人大多数是做短线为主。当然也有长线的投机客，炒作ST股就属于这一类别。为什么ST股会有大量成交？根本原因就在于可以赌重组，一旦真的重组成功，完全可以鸟枪换炮、乌鸡变凤凰，赚大把银子。这与体育比赛前的彩票类似，不看好的队伍赔率高，万一赌中了就发财了。ST股虽然退市风险大，但重组的机会也有，一旦重组成功，股价肯定暴涨。
让利润奔跑，调整思路守住牛股。上面的分析表明，拿不住大牛股是人性使然，也是投资者自身修为不够，要真正改变这一问题，必须在下述方面努力：
首先是观念上要更新。投资者一定不要企望抓住股市的所有机会，而要注意提升自己的成功率。大的机会一年抓一次、大牛股一年抓一个就足够了。投资者还要降低自己的盈利预期，把自己当平常人，彻底抛弃一夜暴富思想，抛弃赚快钱想法，让自己慢慢变富。投资者更要减少操作频次，压缩失误几率，增强投资升值的稳定性。
其次是操作上要求稳。选好股票不去赌。立足价值投资买股票，在申万各类指数中，低市盈率和低市净率股票指数长期回报率跑在其他指数前面，这就足以证明价值投资才是最值得坚守的牛股赛道。选好时不跟风。再好的东西如果进场的时间错了，可能也拿不住，这方面尽可能高位不追涨，太热闹太拥挤的时候不去往里凑。选好策不盲动。要根据行业、市场、风口、质地等因素设定科学目标价；如果趋势向上且不受大盘波动影响，则不断提升止盈位；实在不放心，可以先在高位卖掉一部分股票收回本金，这样剩下的股票就是利润，持股心态肯定就会轻松一些，可以让利润涨久一些。
最后是技术上分析。大盘趋势好的时候等一等。无论手中的股票涨了多少，只要大盘还很健康，可以多等等，看它还会不会继续涨。行业风口来的时候看一看，有幸买到了热点风口上的股票，在热点风口没有变的情况下，涨幅大不是下车的理由，万一你手中的是龙头，可能新高之后还有更高呢。技术走势顺的时候放一放。只要大的上升通道没有破位，完全可以手持超级牛股，看大盘起起落落。暴风雨来的时候躲一躲。当大盘明显转向走坏有系统性风险的时候，当个股突然放量破位的时候，先回避风险总是对的，那个时候止盈走人，错了也不用后悔。
来源：《证券市场红周刊》2021年10月2日刊出
