近期基本面不确定性因素骤然增多，大盘更是跌破前期平台，个股一半是海水，一半是火焰，逆势创历史新高的股票不少，如中炬高新、海天味业、五粮液、泸州老窖等；跌跌不休创今年新低甚至历史新低的股票更多，尤其是超级大盘股中国石油加速下跌，目前股价接近历史最低价，上市13年，蒸发了7万多亿元，给广大投资者上了一堂生动的风险教育课。一些投资者看到美联储降息、贸易摩擦波澜再起、人民币破七、科创板跳水，对后市开始恐慌与悲观；另一些投资者觉得大跌可能是“黄金坑”、低估值超跌送来的是机会，后面还有MSCI提升A股纳入因子带来的增量资金支持，对后市依然积极乐观。

短线操作谨慎为上

客观地看，当前股市操作应该是谨慎为上。首先，大盘这段时间总的趋势是下跌为主，弱势震荡，成交低迷，操作环境和交易氛围都不佳，个股题材概念持续性也不强，闪崩个股时隐时现，最好的策略是多看少动，管住自己手，不去接刀子，少去博反弹。

其次，宏观基本面复杂偏紧的局面短期很难根本性改善，上市公司日子特别好过的并不会太多，很多企业都在准备过紧日子，熬过去了才是一马平川。从这个角度看，大的普涨行情不要去期待。

再次，对贸易摩擦的影响也不要过于惊慌，经过去年以来中美贸易摩擦好消息坏消息的多次洗礼，企业与投资者的适应能力应该都在增强，贸易摩擦对资本市场的负面效应也会边际效应递减。投资者不要去赌贸易摩擦政策可能带来的变化，而要学习国家有“谈，敞开大门；打，奉陪到底”的耐心。

最后，科创板不会长期独立特行，第一批科创板行情非常惊艳，成为大盘弱势格局中的一抹亮色，但周二尾市的突然跳水告诉大家，随着科创板第二批、第三批等后续队伍的不断扩容，弃旧炒新的结果最终依然是价值回归，参与的投资者一定要高度警惕！

下一轮行情埋伏品种

从长远来看，对场外资金而言，股市下跌确实带来的是机会，跌得越狠机会越大，由于谁也无法准确判断底在何处，更无法事先准确买到个股的最低价，大多数时候我们能做的就是在行情的底部区域，慢慢布局价值低估、下一轮行情可能爆发的板块。如果从反弹的角度去寻找，首选的肯定是跌得深的低价股板块，但今年年初该板块已经风光了一把，行情还会不会涛声依旧，两次踏进同一条河流，估计很难说，现在不少股票价格低是业绩不佳、问题较多、不确定性高，弄不好杀进去会鸡飞蛋打；如果从安全角度去跟踪，大消费板块可能又是很多人的最爱，但问题在于，优质的大消费板块股价不便宜，贵州茅台、五粮液、海天味业之类都在历史高位，现在买进去既害怕补跌又害怕暴雷，因此安全系数与性价比也存在问题。怎么办？从近期资金流向与板块异动来观察，科技板块与周期板块蠢蠢欲动，我们不妨在这两个板块上花点心思与精力，选择其中高增长低估值的品种埋伏起来，等待下一波行情机会。

埋伏科技板块理由最简单：第一是科创板给了我们强烈的赚钱示范，很多投资者都在憧憬未来一大批股王就会产生其中。第二是历史上每一轮行情科技板块最终都有不俗表现，大多跑赢大盘。第三是我国经济发展转型，创新驱动成为第一动力，科技股必将迎来自己的春天。第四是中美贸易摩擦，中兴、华为技术受制于人再次告诉国人，关键核心技术是国之重器，是要不来、买不来、讨不来的，就是用市场也换不来，必须依靠自主创新才能牢牢掌握在自己手中，这样与之相关的科技板块肯定会成为资本追逐的对象。此外，经过几轮大跌，主板、中小板、创业板中不少科技股已经跌到了价值投资区间，有些已经不随大盘下跌早已出现异动了，如烽火通信、南华仪器、生益科技、智动力等等。

关注周期板块有些博弈的味道：一是因为宏观经济形势不佳，美联储降息使人难免不去联想宽松刺激经济的政策，万一成为现实就是周期股的春天。二是周期板块这几年产品售价与企业股价跌幅巨大，很多个股价格都处在历史低位，很多企业的产品价格也在历史低位，一旦市场转好、价格回升，股价必定会走出反转行情。三是化工、有色金属、建材等行业个股今年曾出现过脉冲行情，不排除先知先觉资金在提前布局。四是稀土、钴等有色金属企业受外部环境变化影响已经出现了异动，一旦时机成熟顺势拉抬股价也属自然。

在资金分配上，个人觉得应该是科技板块、周期板块、其他板块按四二四的比重进行配置，而且需要根据市场情况分批建仓。

来源：《证券市场红周刊》2019年第30期（8月10日出刊）作者：株洲 聂方红