应对震荡市需从四方面提升投资定力

2019年08月26日 09:30 来源：证券市场红周刊 作者：株洲 聂方红

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时至秋日，股市行情却还像春天，说变就变，让人猜不透把不准。这不，上周很多投资者还在担忧股市底在何方，这周“一根大阳改三观”，又开始憧憬3000点不是梦。只是后面冲动买进去的可能又感觉心里不那么踏实，这种左右为难、害怕做反的心态在投资者中比较普遍，要改变这种心态必须增强自身的投资定力。

首先，提升对大盘趋势的判断定力。俗话说，看准大势赚大钱。牛市满仓干，持股为主；熊市空仓看，休息为上；震荡市控制仓位，耐心等待。当前的股市，肯定不是牛市，因为量能上不去，涨也涨不到哪里去；热点不持续，要么追不到，追到就变成套。同时，宏观大势也不支持，政策上国家关注的是实体经济发展，而实体经济正处于新旧动能转换、结构优化关键期，上行动力不足，下行风险未除，这也是推进高质量发展必须付出的代价；外部中美贸易摩擦更是不确定性多，要有长期的甚至最坏的应对准备。那么会不会继续走熊创新低呢？也没有必要过分悲观。一方面，A股总体估值不贵，在全球低利率趋势下越来越具有长期配置价值；另一方面，市场有利好一点就燃，如这周深圳本地股的爆发，只是熊市思维惯性主导和外部环境制约资金不敢连续拉抬而已。因此，在这个阶段，大涨大跌都不现实，只有慢慢震荡，以时间换空间，投资者也就没有必要为一两根大阳线、大阴线而焦虑改变策略，特别不必冲动买进卖出，耐心等待观望趋势明确再行动不迟。

其次，增强对价值投资的坚守定力。涨时看势，跌时重质。随着股市的不断市场化和基本制度的完善，特别是境外资金的涌入、机构投资者的扩大，注重公司质地，追求业绩稳定增长是今后投资者立于不败之地的不二法门。很多投资者肯定会说，现在白马股不时爆雷闪崩，价值投资也不可靠，这里要提醒投资者的是，价值投资是指股价与业绩的性价比，再好的股票，太贵也没有投资价值。这段时间中报在密集公布，可以给投资者很多提示，比如社保基金持仓前列的行业是生物制品、食品综合和饲料等，二季度社保基金持仓前十大股票中有8只来自大消费板块，而恰恰在大盘调整阶段，消费股是逆市走强、创历史新高最多的板块。还比如从高毛利率的股票中去分析，已披露的半年报显示，毛利率超过80%的上市公司中生物医药、计算机、食品饮料三大行业的公司最多，其中我武生物、微芯生物等生物医药企业更是占了半壁江山。又比如从三季度预喜的上市公司行业分布中去挖掘，可以发现，电子、生物医药、食品饮料是预喜率最高的前三大行业。如果投资者手中持有的是这些行业的绩优股，就算当前套着也没必要担心什么，甚至还可以利用现在市场调整的机会，进一步配置加仓便宜的好资产、好公司。千万不能因为大盘调整割肉在低位，价值投资核心在于坚守。

再次，短线操作要有严格执行纪律的定力。在调整市道中，很多人都想去寻找结构性个股机会，也就是想炒炒短线。为了保持对市场的那份感觉，有能力的投资者可以拿出少量资金进行短线操作。短线操作必须牢牢记住只能做短线，一旦发现失误就要认赔出来，绝不能把短线做成长线，越套越深。做短线也要有些选股原则，比如个股跌幅巨大有反弹潜力的，低价板块常出牛股原因就在于此；企业必须盈利，亏损股、问题股、一元以下的仙股概念再多也要远离；最好是景气行业、有自己的核心技术与专利；还要有良好的公司治理能力，远离家族企业、个人股份占比高的企业。

最后，巩固对仓位管理的把控定力。股市走向千变万化，投资者要依靠仓位的变化来适应这种变化。对于当前低位区域投资者仓位的把控，笔者在栏目中有多次提醒，大盘没有站稳多条均线与长期趋势线之前，建议半仓操作比较主动，鉴于管理层对稳经济有底线，应该不会让经济增幅破六，所以悲观空仓没有必要，最黑暗的时候可能就是最大的反转时机，跌得越狠机会越多，仓位反而可以增加。相反，如果指数始终在箱体运行，则没有必要总是调整仓位，休息等待可能效果更好，不然一旦做错弄坏心态，不利于行情来了正确操作。具体来说，2700点以下不断加仓，2800点到3000点观望，3000点以上如果量能不断放大、有持续的热点和赚钱效应，则做多加仓；如果没有量能支持就不断减仓。总之，要对中国经济未来保有信心，相信中国股市不会长期停留在3000点以下的水平。