6月末，金融市场季节性流动性紧张的时刻就要过去。“五穷六绝七翻身”，临近7月，似乎A股也将迎来一个较为有利的做多时间窗。现在的问题是，大多数股民对市场仍没有太多的信心。

经历了股灾、熔断、长期横盘震荡的走势之后，投资者对政策的清晰度与走向的稳定性欠缺信心，整体市场的风险偏好在中长期内的改善面临巨大的阻力。

现如今市场上投资预期的模糊化不仅仅是因为对金融监管的模糊不清，更是对投资标的物的模糊不清。

从做政策的人来看，在没有出现重大利好政策出现的情况下，政策型投资者不会追加仓位。

从做趋势的人来看，上证的趋势很明显是不值得追加仓位的。考虑到上证指数在杀估值过程中的失真情况，部分趋势型投资者的确会转移到漂亮50。但是这更倾向于是熊市过程中的抱团深化叠加严监管的环境压迫流动性涌入权重。

部分投资者的心理复刻意识会主观自觉投射到熊市抱团的惯常逻辑。至于说在目前这样一个存量博弈的市场格局里，监管的权重影响会不会持续让资金从中小创转移到权重蓝筹，我想很多投资者是持怀疑态度的。

另一边是做中小创的，确实从走势上看，趋势投资者应该早就抛弃了这些股票。而现在留在里面的，要么是打死不卖的，要么是不怕死抄底的。所以，趋势在中小创里面讲已经不是很重要的逻辑了。更大的是一种预期回报还存在。

从场外观望的人来看，一方面漂亮50太过漂亮，不经意间让人想起了《倚天屠龙记》里面，张无忌他娘亲临死前跟他说过的一句话“无忌你要记住，别相信女人，越漂亮的女人越会骗人”。

所以，50虽然漂亮动人，但是很多股民看着心里渗得慌。仅有少数怀揣着“牡丹花下死，做鬼也风流”的壮士在没有底仓安全垫的情况下深入50。

但是对于“要你命3000”，很多股民心里是明知山有虎，偏向虎山行。这种胆量和气魄一点都不输给那些追涨漂亮50的。

即使你知道次新股，中小创都“有毒”，但是自从你在牛市的时候享受过一阵阵快感之后，你便深深无法忘记那尼古丁在你吞云吐雾时给你带来的享受。很多人“戒不掉”中小创的原因就像是戒不掉烟酒一样。除非医生跟你说再不戒烟，你就活不过明年了。这个时候才知道会去收敛。当你看到情况稍微缓和之后，你就像听到医生说情况不是很坏一样。非得吸两口喝一壶（加仓）。

而目前的政策环境就是如此，政策面没有加码去杠杆的迹象，也没有转变方向的意思。这就使得现阶段市场的主要矛盾从市场对去杠杆的恐惧转移到了市场资金的自我选择上来了。而由于我们上面谈到的这些迷茫，又使得行情容易在乐观中走坏、又在悲观中走好。基于此，现阶段市场仍有热点可为之，但是还没有到加大整体配置力度的时候。存量的博弈总会需要新的力量来打破这个局面，在这个局面没有出现之前，我们需要做的就是走一步看一步。