股神巴菲特，鼓励了无数人，炒股，中国股民甚至把巴菲特当着祖师爷。

自然，巴菲特的价值投资必定是牢记如新。巴菲特的价值投资，最核心的一句话是：“从长远角度讲，公司的价值和股票价格是成正比的，也就是说，业绩好的公司长远来看，股票价格必定上涨，或者起码大多数公司是遵循这一规律的。”

这便是巴菲特著名的价值投资理论，巴菲特几十年也确实一直坚持这样的投资理念，并且成为了世界级别的富豪。巴菲特用他自己一生的投资行动证明了价值投资的正确性。

价值投资最早提出的是巴菲特的老师，格雷厄姆。巴菲特是继承了格雷厄姆的衣钵，并发扬光大了。

我为了研究巴菲特的价值投资理论，特地拜读了巴菲特的自传，还有，巴菲特推荐的几本书：《聪明的投资者》《证券分析》。

《证券分析》是巴菲特老师格雷厄姆的著作，通篇都是在教投资者如何选择有价值的上市公司。的确，按照书上说的方法，确实很好的判断一个公司未来的业绩，目前的股价是否是潜力股，或者蓝筹股等。

然后在相对低价位买进有潜力的上市公司股票，根据价值投资原理，长远来讲，有潜力有价值的公司，未来股价和公司业绩会成正比。投资者只需要选择优绩公司，相对低价位买入必定能赚钱。

然而价值投资的前提条件是，公司的价值和股价是成正比的，也就是说长远来看业绩好的公司股价必定上涨。这是价值投资的核心也是前提条件，基于这个前提条件再去选择有价值的上市公司投资。

但是为啥排除短期波动，长远来讲公司的价值会和股价成正比？《证券分析》通篇都没有回答这个问题，而且在巴菲特的自传中，有人问过这个问题，巴菲特也没有明确回答这个问题。

首先我们分析一下，什么因素导致股票上涨？

股票是撮合制竞价交易，也就是说同一时间，谁出价高，就卖给了谁，股票价格，必须要大量人买，大量人追捧才会上涨。这是股票上涨的根本逻辑。

也就是说，必须要有很多投资者追捧业绩好的公司或者是潜力优质公司，大量的投资者都想买业绩好的公司股票， 优质上市公司股价才会上涨。

那投资者会不会追捧优质公司呢？万一投资者都不追捧优质公司，那岂不是价值投资就行不通了？

在美国确实大量的投资者都是追捧优质公司，比如 苹果公司，亚马孙公司，等等科技公司股价一路飘升，无数的投资者追捧。美国的投资者啥要追捧优质公司呢？他们为啥不选择短期内业波动大的公司股票呢？

答案是，美国的股市是完全市场化的，优胜劣汰，差的公司有可能被退市的危险，美国有健全的退市机制，如果投资者买了差的公司也许今天买的，明天公司就退市了，所以投资者都不敢买差公司的股票，尽管差公司空壳公司短期股价波动很大。健全的退市机制，逼得投资者必须要买好公司的股票。

那我们中国的A股又是怎么样的呢？

我们的A股市场，并不是完全的市场化的一个交易所，我们没有退市制度，股票从创立到现在20几年的历史了，你看看有几家退市公司？ 因为没有退市机制，投资者完全不用担心买了差公司的股票会有退市风险，所以不需要关注公司业绩，大家都玩的是击鼓传花游戏，只要最后接手的不是自己就行了。公司业绩好坏都无关紧要。

所以这就导致了，国内投资者大部分都不关注公司业绩，上市公司好坏都不是投资者参考目标。

还有就是，A股有大量国企，国企多数都是负债累累，基本都是垃圾股，但是股灾的时候，政府救市必定是救国企。所以投资者更愿意买垃圾国企股票。

这这些因素就导致，我们的A股市场劣币驱逐良币。也是差的公司股票越有人买，久而久之，好的公司业绩和股价完全背离，差的公司股价却飘升。

中国的投资者更愿意买垃圾股票，现实情况，卖垃圾股票确实比买优质公司股票更保险。

所以说价值投资在A股完全不可能实现。只要我们的股市不是完全市场化的交易所，价值投资就永远不可能实现。

还有一个问题就是，巴菲特是通过看上市公司年报，来判断一家公司是否是优质公司。但试想一下，巴菲特如果炒A股，也靠看上市公司年报来判断公司好坏， 那巴菲特输的连底裤都留不住。

我们的A股上市公司，年报几乎都不真实，而美国的上市公司年报都是真实的，因为美国是注册制，公司信息完全真实透明，而我们是审核制，我们国家政策对上市公司要求非常苛刻，如果上市公司年报不做假，几乎都上不了市，这就导致了我们国家的上市公司，都是按照审核的要求做账，你有什么样的要求，我就做什么样的报表。