新能源车将迎来拐点？

近期有券商发布观点：2020将是新能源产业链的拐点之年，叠加近日油价上涨，更是为新能源汽车拐点到来“火上浇油”，那么现阶段如何看待新能源汽车的投资机会呢？

从国内来看，虽然短期产销数据依旧偏弱，但预期已较为充分；上游锂、钴、镍资源价格已经连续两年承压，当前有所反弹，符合周期拐点。

补贴方面，欧洲碳排放政策、补贴政策强化双轮驱动产销景气上行。首先是去年年末德国对新能源汽车的补贴，是个最重要的信号，世界汽车在德国嘛，大众奔驰宝马，他们率先启动了新能源汽车计划，丰田一看不好，也放弃氢燃料了，赶紧跟比亚迪合作搞纯电，你说吧，世界上，这四大汽车集团都在向纯电出发，是不是意味着拐点将至？
从国内看，原先确定要退补的，可德国加补，咱退补？担心吃不消，估计也会放松。 从竞争格局来看，model 3 量产对国内车企带来冲击，倒逼车型进化提升产品力，将跟随海外趋势景气向上。随着特斯拉在中国建厂并且形成量产，无论从口碑还是订单饱和量都显示出新能源汽车强劲的需求和广阔的前景。

由此我们也不难发现，问题的核心并不是补贴的退坡以及购买力的削弱。而是广大车企能否提供真正意义上优秀的产品。在中国这样一个广阔的市场，需求从来都不是问题，高品质产品才是。国内车企要加油了。 在全球化的背景下，国内材料企业已经开始从进口替代，进化到全球动力电池龙头企业供应链。整体看，国际上能源价格的不确定性，基本上可以说促进了新能源汽车向更高一步发展的契机，新能源汽车的拐点基本上已经到了！ 如何看待新能源汽车的投资机会？
一、从特斯拉订单超预期来看，国产特斯拉必定会带动新能源汽车的消费热潮。 Model 3 已经成为全球最畅销的电动车型，传统车企纷纷加快推进电 动化节奏，2020-2021 年有望成为电动车型批量上市的时间窗口。国产特斯拉Model3降价，汽车电动化提速。随着产能提升，特斯拉还有进一步降价空间。为了降低成本，特斯拉计划采购更多的国内零部件，以避免进口关税，预计2020年全球销量有望突破50万辆。

二、全球竞争背景下，中游产业链有望受益，锂电池TOP10集中度进一步提升，宁德优势明显，汽车电子领域也显示出了多头混战到寡头决战的局面。

2019 年 1-10 月，全球动力电池厂商中，宁德时代市场份额为 26.6%， 松下为 23.9%，LG 化学/比亚迪分别为 11.3%/10.6%。总体来看，LG 化学的市场份额由2018年的 7.6%提升至 11.3%；宁德时代市场份额由2018年的21.4%提升至26.6%。 我国拥有全球最完善的产业链，而且部分企业与海外竞争对手的差距迅速缩小；日韩电池厂商的动力电池业务盈利压力较大，引入高性价比的材料供应商是必然选择。因此，国内锂电池材料环节有望受益于全球化竞争。

三、在补贴退坡下，观察降补贴后动力电池持续放量且现金流逐渐变好的企业。 新能源产业链企业哪家强？ 优质上游资源：华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业 华友钴业：公司作为国内钴行业龙头，已完成在全球的空间的布局，打造从钴镍资源、冶炼加工、三元前驱体、锂电正极材料到资源循环回收利用的新能源锂电产业生态。公司通过内生外延实现产能扩张，伴随行业价格回升，公司将迎来量价齐升的局面。

天齐锂业：公司目前处于三重底部反弹，行业底部、产量底部、业绩底部。这些因素都在改善，影响公司业绩的高昂财务费用正在逐渐得到解决，公司20年产量有望增长50%，产能有望翻倍。5G推广可能带来换机潮，锂行业供需状况有望出现改善，公司产量增长配合行业回暖，业绩有望出现双击式增长，有望在行业出现回暖前得到改善。

赣锋锂业：跻身全球锂业龙头。公司目前锂盐产能约8万吨LCE，与美国雅宝、SQM 形成全球锂业第一集团，而其他厂商产能均在5万吨 LCE 以下。因资源与冶炼端的强大优势，公司未来有望随电动车渗透率提升、三元高镍化而 继续释放产能，进一步巩固全球龙头地位。

中游动力电池龙头宁德时代：公司市占率提升超出预期，随着行业回暖，公司作为行业绝对龙头，预计市占率将维持高位，同时随着海外车企在2020年陆续推出多款电动车型，公司海外出货有望逐步放量。公司作为行业的引领者，拥有较强的议价权，其他电池厂大多采取跟随的定价策略，竞争优势凸显。

此外，受益海外企业国产化提速的材料企业，如恩捷股份、璞泰来、当升科技；以及核心零部件：宏发股份、汇川技术、三花智控也都是优质企业。

新能源汽车拐点或在2020年到来，大浪淘沙后，真正能够留下来的，基本上都是强者！

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