时不时，有周围或者网上的朋友会列出自己的股票，要我帮忙鉴别一下质地，尽管好公司犹如和尚头上的虱子，通常是显而易见的，但我发现大多数人仍然喜欢买平庸的股票。我想这也是散户为什么总不赚钱的一个原因所在。

一、大家为什么要买垃圾股

也许是因为做价值投资久了，我对股票的要求有点高。长期ROE均值在10%以下的，我通常都会视为垃圾股，15%以上的才能纳入选股的视野范围。在我看来很多人将ROE处于个位数，甚至亏损的股票当作宝贝疙瘩捏着，实在是一件很可怕的事情。为什么大家这么热衷于垃圾股呢，我想大概来自以下几点原因：

1、好公司都是高价股，买不了多少。与早期的A股市场不同，随着股权思维的崛起，当下的好公司越来越不喜欢拆股游戏，从而造成这些公司的股价越来越高。大家直观上会觉得买高价股，买不了多少，但买低价股却可以买很多，持有股数多，一旦遇到上涨，似乎更有利可图，因此很容易倾向于买低价的垃圾公司。

2、绝对价格低似乎更安全。很多人分不清高估与高价的区别，觉得绝对价格低就是跌无可跌，具有安全铺垫。同样在上涨过程中，也会潜意识认为3元涨到6元，要比50元涨到100元容易得多。

3、总想寻找下一个明日之星。在看到某些优质明星股巨大历史涨幅之后，大多会觉得涨得太高，已经彻底错过，与自己无缘，自动从内心将好公司屏蔽，总试图寻找一只还没上涨的，可能成为下一个某某的股票。

4、对所谓的养眼题材充满热情。对于传统行业白马股的不断上涨，怀有一种吃不到葡萄、葡萄是酸的心理，固执的认为仅仅只是机构抱团行为，喜欢追逐新兴产业、困境反转等吸引眼球的题材，并不认真查看到底业绩如何，甚至干脆自我解释，我只是想炒一把就跑。

二、有些主观臆断是经不起推敲的

事实上，上述这些似是而非的观念，是非常有害无益的。我们要做好投资，有些错误的主观印象应该坚决摒弃，有必要树立一些正确而清晰的认知。

1、无论你用10万块钱买入的是100股，还是1000股，代表的都是10万块的股权，上涨或者下跌10%，获得的盈利或受到的损失都是一样的，购买高价股虽然获取股数要少些，但是每股所代表的股权含金量并不相同，不存在持有低价股股数多，就占了便宜一说。

2、股价高估与否，和绝对价格高低没有必然关系，只和每股自身的内在价值相关。一只几百块一股的票，也可能没有充分反应其内在价值，是低估的；一只1块钱的股，也可能因为公司毫无赚钱能力，只会产生不断的消耗，资不抵债一文不值。

3、在很多领域，龙头往往已占据绝对竞争优势，大概率会继续强者恒强，老二、老三乃至老N复制老大神迹的机率非常低，寻找第二个某某，大多数时候会让你非常失望。

4、能有幸成为风口上的猪，固然很好。但如果仅仅是风起以后，才想到去跟风，特别在跟风的对象没有实际业绩支撑的情况下，实在是一件很危险的事，要知道再好的故事、再好的题材，当家喻户晓，连你这个消息链最末端的散户都知道的时候，其实已到了收割阶段。

三、买好公司，远离垃圾公司

买好公司，远离垃圾公司，其重要性怎么强调都不过分，只有这样你才能真正和时间做朋友，依靠复利逐渐实现财务自由。那么到底何为好公司呢，以我个人的经验来讲，可以从以下几个方向去寻找。

1、长期能维持高ROE水平的。投资支付的是价格，换回的是股权，最终的落脚点始终是股权回报率，长期能够维持高股权回报率的公司，当然是投资者的最终目标。

2、能经常听到、看到，耳熟能详的。如果一家公司的存在感很强，我们能经常看到、听到的它的名字，其产品或服务随处可见，那么它多半会有不错的竞争力，值得你留意关注。

3、符合社会经济发展潮流的。这里主要指要在前景好的赛道中找标的，极力回避夕阳产业、强周期性行业及落后产能。当然很多题材股也都处于好赛道，鉴别的标准还在于是否已用业绩证明过自己。

上述三种条件都具备的公司，如果还拥有稳健的资产负债表，强劲的现金流，那么大概率会是一家有竞争优势的好公司。接下来，我们要做的是找出这种竞争优势所在，并通过认知去判断这种优势是否可以持续，如果答案是肯定的，就纳入自选名单等待机会。

可能很多人听到等待机会就泄气，觉得这只是一种画饼充饥的论调。固然，好公司不便宜，似乎已成为一种常态，但实际情况是市场并不每时每刻都那么有效。举一个最近的例子，疫情期间茅台被打到980元，现在看算不算好价格呢？你可能会说当时茅台绝对估值还是在30倍以上，很难判断其价格是否合适；那么再换一个例子，福耀在行业周期和疫情双重作用下，绝对跌出了一眼定胖瘦的机会，但很可惜大家已被气势汹汹的疫情所吓倒；即使到现在，市场涨了这么多，依然有万科这样明显低估的股票存在。事实上，资本市场最不缺乏的就是机会，你可以尽可能广泛的将好公司纳入自选，除非市场整体处于极端高估之中，大多数时候仍然是东边不亮西边亮，总有适合翻牌子的对象，会出现在你面前。

请大家帮忙点个在看，谢谢！