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601100：恒立油缸直奔历史新高

中信信托旗下的一款私募基金?我的一位朋友，正在寻大资金合作，有兴趣的 企鹅了解2067885628

判断未来挖机稳定增长，业绩有望触底反转?

国家重点发展“一路一带”及沿线基础设施建设，工程机械有望随基建出海，

判断未来两年挖掘机销量平稳增长，公司挖机油缸销售也将企稳回升。非标油

缸得益于国内投资和海外市场拓展，未来将保持 20%的持续增长，有效弥补挖

机油缸国内销售的下滑。随着未来通用阀和液压泵阀的突破量产，销售收入和

盈利能力将明显好转，业绩拐点出现。?

? 液压泵、阀产品进展顺利 打开40亿美元进口替代空间?

公司在液压油缸领域的成功为业界共识，其技术、研发、管理、服务综合软实

力使其成为未来在液压泵阀领域成功的最大潜在者。我们经过对国内行业格局

和技术特点的深刻研究和分析，恒立油缸将成为最有可能在液压泵阀领域取得

突破的公司。?

目前公司小挖掘机液压泵和液压阀正在给客户试用，进展顺利，得到客户的初

步认可，有望实现小批量供应。一旦成功将打开原有液压的 5 倍市场市场空间，

并打开每年 40 亿美元的进口替代市场。?

? 综合领先优势明显 产品 市场二维拓展保证长期增长?

基础件技术壁垒远高于集成专用设备，公司在其优势领域形成大幅领先和良性

循环，将对后来者形成明显壁垒，将充分受益于制造业产业升级和中国全球比

较优势的上移趋势，同时也大幅增加其推广液压泵、阀新产品的可能性和进度。

公司在基础件领域执行高举高打策略，在全球领域和基础件领域的横纵二维拓

展将保持公司的长期增长。?

? 强烈推荐：预计14-16年EPS分别为0.16、0.22、0.30元，强烈推荐?

挖机专用油缸有望企稳，非标持续增长，长期看好公司技术软实力及在液压泵、

阀等产品的进展。预计 2014-2016 年 EPS 分别为 0.16、0.22 和 0.30 元，维持“强

烈推荐”评级。?

? 风险提示：挖机销量继续下滑，泵阀进展延缓? ??

? ? ? ? ? ? 股市有风险，投资需谨慎 文章涉及个股，纯属个人看法，据此操作，风险自担 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??