下半年何去何从？

　　对于下半年的市场走势，一些机构人士从政策走向、经济增长等多个方面进行了分析，并提前做出了三季度的策略看法。

　　国海富兰克林基金预计，按照增量资金的配比，下半年三、四季度GDP增速可能在6.6%和6.7%左右的水平，2016年经济增速大致在6.5%~7%区间内。詹诗华则称，下半年经济处于“L”形走势的水平段，预计GDP增速平稳趋缓。

　　经济平稳增长之时，下半年A股盈利状况有望小幅改善。据浙商证券统计，从上市公司财报上看，2016年A股上市公司营收和净利润增速将出现回升，中小板的盈利预告显示二季度净利润增速有所下滑但仍高达28.5%。如果剔除并购、非经常性损益的影响，那么一季度非石油、金融的A股净利润增速超过10%。除了上市公司盈利改善之外，市场还有其他利好。当前中国的无风险利率始终在低位徘徊，不到3%的国债收益率和1.5%的一年期存款利率接近历史最低水平。

　　詹诗华对此表示，在存量博弈的格局下，下半年A股整体难有趋势性投资机会，但会好于上半年。下半年盈利状况小幅改善，无风险利率有望小幅下降，风险偏好有望回升，此外资金外流将减少，下半年可能好于上半年，以结构性行情为主。“从长期趋势、政策导向、盈利增长、市场热点等方面看，下半年新兴产业将主导结构性行情。热点主题是博弈的重要载体，预计主题投资将精彩纷呈。”詹诗华称，但是纯粹的主题炒作不具备可持续性，只有具备业绩支撑的板块才能长期跑赢市场。

　　此外，国海富兰克林基金针对下半年市场的博弈局面，表达了自己的看法。它称，投资者应当“收缩与聚焦”，三季度建议关注四类投资机会：PE<30倍，PEG<1的确定性公司；下半年财政可能发力的环保、基建领域（PPP）；短期景气的行业（农业养殖、新能源汽车、迪士尼等）；成长依然是市场主流的主题（VR、智能驾驶、人工智能、体育等）。< /p>