“2007年全年有4600亿美元以上的境外投机性资金流入我国。”近日，记者从某权威机构获得的一份研究性报告这样披露。

　　据悉，这一数据是2006年全年流入额的4倍以上，2002－2006年5年总额的2倍以上。

　　除了揭示出流入速度加快，该报告的价值更在于警示了上述巨量资金具有突然集体撤离的可能性。而一旦“投机者在房市、股市、汇市获利之后撤出，或许会重演东南亚金融风波。”

　　报告甚至猜测，2008年3－4月和6－7月季度亏损公布前后就可能是它们撤资之时。

　　流入规模推算

　　报告根据相关数据模型推算出，2007年全年有超过4600亿美元的境外投机性资金流入我国。而2002年到2006年5年间，流入我国的境外投机性资金总额在2400亿美元以上。

　　由此，2002年到2007年流入我国的境外投机性资金累计超过7000亿美元，如果加上2002年以来6年间外来直接投资在我国盈利的留存额3000多亿美元，总金额显著超过1万亿美元。

　　报告指出，中国外汇储备高速增长，其中通过虚假贸易和非贸易渠道进入的境外投机性资金占非常高的比重。据统计，2007年末，中国外汇储备达到1.53万亿美元，比上年末增加4619亿美元，同比增加2144亿美元。

　　报告认为，中美汇率、利率升降对比和美国经济衰退趋势是境外投机性资金流入的三个主要原因。

　　国际清算银行统计数据显示，去年12月－今年2月份，人民币真实有效汇率升值3％，与此同时，美元和欧元的真实有效汇率则下降了1％。与此同时，中美利差倒挂情况也有可能加剧(目前相差1.14％)。

　　“目前防范境外投机性资金流入已经成为我国经济和金融体系非常重要的任务，而且今后数年防范境外投机性资金流入的工作将更加艰巨而复杂。”报告认为。

　　相比于流入速度的增快，报告更担忧的是，这些境外投机资金有可能在今年大规模撤离。

　　一个重要理由是，美国次按危机仍在延续，这些境外投机资金2008年集体撤离的可能性大增。

　　2007年第四季度，14家主要美欧银行中有7家出现亏损，没有亏损的7家银行中6家第四季度利润比第三季度显著下降。同时已经有花旗、美林、摩根

　　近期a股市场有一个误区，就是认为年线附近一定会有支撑。的确，在1996年至2001年的牛市中，中期调整到年线附近都会触发有力度的反弹。近几年，巴西、印度、俄罗斯等股市在大牛市中，年线对中期调整都有很强的支撑作用。但大家都忽视了一个问题，就是前期a股市场股权是分割的，但现在a股市场面临大小非逐渐解禁的压力，而巴西、印度、俄罗斯股市是没有大小非解禁这一问题的。由于年线反映的是市场中的投资者一年持股的平均成本，当低成本的大小非逐渐解禁后，a股的"真实"年线要远低于现在的水平。

上证综指已经跌去1/3，但两市的成交量比6124点仅减少了一半，成交量迟迟萎缩不下来的原因之一，就是a股市场中有很多低成本的持股者。

联合证券：大盘继续维持震荡态势
      
      　　周五下午深沪大盘继续维持震荡态势，在下探4265点后略有回稳。但个股仍维持偏弱局面，仅部分农业种子股、迪斯尼概念股、北部湾概念股、地产股、有色股等有所表现，权重股维持偏软态势，估计后市继续震荡。技术上，上证指数下跌趋势明显，支撑位在4080-4110点区域附近，如跌穿会测试3940-3970点区域附近。阻力位在4530-4560点区域附近。
      
      　　
      　　广发证券：结构性治理通货膨胀
      
      　　家宝在《政府工作报告》中指出，通货膨胀压力加大已成为广大群众最为关注的问题，再次强调要把防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀作为今年宏观调控的首要任务。针对推动通胀上升的多重因素，家宝在政府工作报告中提出了从紧货币政策与结构调整相配合的通胀综合治理政策框架。
      
      　　（一）结构性调控措施担重任
      
      　　当前通胀形势比较复杂，表现在以下五方面，一是，食品价格上涨仍是拉动通胀上升的主导因素，具有明显的结构性特征。二是，能源价格高涨加剧全球农产品供需失衡，全球食品价格上涨压力加大。三是，全球能源和原材料价格上涨加大工业品价格上涨压力，我国输入型通胀压力也随之加大。四是为应对次债危机扩散，美元大幅降息，美元贬值加大了全球大宗商品价格上涨压力。五是从内外失衡以及投资消费失衡角度来看，宏观调控仍需扩大消费内需，而此举

统计结果显示，1997-2007年，两会期间上证指数平均涨幅为1.75％，11年中有7年上涨，平均涨幅为4.54％；有4年下跌，平均跌幅为3.14％。从两会所在的3月份来看，上证指数平均涨幅为4.61％，其中11年中有8年上涨，涨幅为7.56％。
　　2008年“两会”将从以下三个方面对资本市场产生影响：首先，两会中透露的监管思路将对股民心理与信心形成直接影响；其次，两会期间通过的决议将对宏观经济走势与政策导向进行阐述，这方面的信息将为基金经理及其他各类投资者解读与消化，进而影响到其在大类资产配置上的调整方向；第三，两会期间热点问题将催生若干重大的主题投资机会，将成为市场追逐的热点。太平洋证券分析认为，把握2008年两会最关心的热点问题，除前期本博提起的八大热点：区域经济、通胀、农业、灾后重建、医改、环保新能源等。广州万隆称，两会前相关部委更愿意持续释放部分利好来维持市场的稳定，为两会召开创造相应的环境，同时，必须考虑限售流通导致的资金紧张依然是3月市场运行的主要矛盾，这决定市场大格局和我们的选股方向依然应是小市值成长股。
　　二级市场方面，3月7日，北海国发(600538)、五洲交通(600368)等北部湾经济区板块个股逆势大涨，其中北海国发强势涨停。3月5日，津滨发展(000897)、泰达股份(000652)、中储股份(600787)等滨海新区板块也出现集体活跃的迹象。另据营业部最新数据显示，浦东建设(600284)、陆家嘴(600663)等区域经济概念股近期机构持仓量都有不同程度的提高；此外，鑫茂科技(000836)、龙元建设(600491)、大众公用(600635)等个股也值得关注。

有感于投资者对技术指标研究的贫乏,影响了收益,本博将根据大盘指标启动情况,介绍各个指标的作用。但指标具有一定滞后性，参考时要以趋势性判断为主。  1． arbr指标     arbr源起于日本，图表外观看似西方技术指标，实则蕴含东方“气”的哲学，“气极则衰，衰极则盛”，是我们中国太极阴阳循环的道理，股市群众的情绪，更是将“阳盛则衰，阴盛则强”的道理，发挥得淋漓尽致，arbr就是从这层道理上衍生出来的，读者如果无法从这个角度看待arbr，则很难渗透指标的内涵。   ar是一种“潜在动能”br是一种“情绪指标”。   ar由60→80→120→150上升至180以上时，必须时刻注意股价反转下跌的机会相当大。 ar由100→80→60→40逐步下降时，代表能量已经累积至一定成熟程度   br是以100为中心，当br位于100时，意指群众的情绪完全处于一种极度均衡的状态，当股价开始波动时，br会上升至200～300～400，也会下降至80～60～40
br在超过300以上，很容易引发获利回吐的卖压。
br由80→60→40下降至低水平位置，并且持续一段较长时间时，股价正在蕴酿底部的可能性相当大。
br先在100附近的均衡状态徘徊，而后开始上升，则由此均衡状态区内的低点起算，br上涨一倍时为获利卖出的好机会。
br由高档下降一半，此时选择股价回档买进，成功率可以高达95％。

 ama自适应均线系统

 交易法则：
    1、长周期均线为绿色时，不可操作；
    2、长周期为蓝色，股价穿越短周期均线时，可建50％的仓位；
    3、股价穿越长期均线时，可再建50％仓位；
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一.  5500点,股市初下跌时,专家断定洗盘无疑，呼吁:牛市不言顶，不上10000点，死了都不卖！

二.  5000点,股市下跌一阵后,专家评论,5000点是铁底,比1000点健康,仅仅是10年牛市中的正常调整。

三.  4500点,手中股票市值损失超过20%，股民开始动摇，但专家劝慰, 炒股要学巴菲特，贵在坚持,长线是金。

四.  4200点,股市继续下跌，这时市值损失超过40%，开始怀疑是不是熊市来了，但专家认为，宏观基本面并没有改变，中国宏观经济大好，人民币继续升值,gdp年增长率全球第一，牛市根基依然牢固。

五.  3600点,市值损失已超50%，正要失去耐心，但专家安慰说,不要绝望,监管层有n大救市王牌：降低印花税、基金扩容、新股发行暂缓及冻结创业板......

六.  3000点,市值损失已超出60%，这时专家说,熊市似乎“基本”来了，建议逢高减磅。

七.  2600点,专家宣告:10年熊市"正式"确立!告诫: 熊市不言底,不卖就要死!于是股民忍痛清仓。次日，大盘全线涨停。一轮逼空行情上演。

总部位于深圳
的一家基金公司的有关人士，昨日就印花税传言与记者电话探讨。他也认为单边下调的时机确实到了。一方面，看统计数据，去年印花税缴了2000多亿元，但分红才只有1800亿元。另一方面，现在市场上有关印花税下调的传言太浓了，而根据经验，一旦市场传言特别浓，成真的可能性就特别大。“比如说上次5·30。”

这位人士以自家公司数据为例：印花税单边收取、或者减收，对基金公司而言确实能省不少钱。但一调整，基金公司就加大换手率、投机是不可能的，因为基金公司倡导长期投资。他个人认为，如果传言成真，起到的主要意义是提振市场信心。他算道：公司去年一年的总资产规模为1000亿左右，一年的换手率为200％。这样算下来，他们每年要缴纳的印花税是12亿。如果单边收取，将能省6亿元。

民间高手：底牌现在很微妙

民间十大股神之一的江汉介绍说，据他了解，国际上只有我们和澳大利亚是双边收取印花税，但每个国家的国情不同，有的不收印花税但是收资本利得税，而我们现在没收资本利得税，所以还不能简单借鉴国际。不过总的来看，税的“威力”还是蛮重要。如果传言成真，无疑是个重大利好，市场人气会迅速上升。他把印花税调整称为“一张底牌”，但何时出这张底牌很微妙：一方面，由于目前资金面紧张、扩容压力大、基本面不利等因素，不排除传言成真、“底牌”马上打出的可能；而另一方面理性思考的话，目前中石油等权重股累计跌幅已较大，继续下跌空间有限；且奥运会召开后，下半年行情怎么走还不明朗，从他个人角度，觉得更适宜把“底牌”再留一留。