中国股民是“幸运”的

行情分析

欧洲金融危机**股市暴跌

我们节前一再号召大家减仓做作，就是考虑国庆长假市场变数较大。纵观全球股市表现，即使没有出货的A股投资者，也算是“幸运”的。

就在我们欢度国庆佳节之时，大洋彼岸再掀波澜，欧洲各国以银行为主的金融系统步美国后尘，集体陷入“泥潭”，德国、法国、奥地利、爱尔兰、丹麦等主要国家随后宣布将对储蓄存款进行担保。更关键的是，冰岛作为世界范围内负债最高，以及金融业占经济比重最高的国家之一，已经面临“国家破产”的危险，对于世界经济而言，这是一个极度危险的信号。

此外，欧洲突然爆发的金融动荡令全球股市反应强烈，尤其此前对美国次贷危机反应相对“迟钝”的亚洲股市。因为欧美市场的折戬沉沙，很容易让人们联想到危机的下一站将是亚洲市场。

就在A股市场休息的五个交易日，主要新兴市场普遍经历了过去20年来的最大周跌幅，而且这种势头本周仍在延续。10月8日，欧洲四国俄罗斯、印尼、乌克兰和罗马尼亚相继宣布停止交易。

趋势预测

联手救市作用甚微

全球股市的强烈反应促成了周三晚间的“11国联手降息”；而本周末，西方7国集团以及中国、俄罗斯、印度等20个国家的财长将聚首美国，商讨如何应对这场不知还要蔓延到何时何处的金融“龙卷风”。

不过我们认为，虽然全球联手的“动静”不小，但这恐怕只是在全球股市集体下挫的背景下，各国政府被迫做出的无奈选择，并不能解决资本市场的深层问题。况且从全球股市随后的惨烈表现来看，似乎无论什么措施都无法减缓投资者的恐慌情绪，反而在某种程度上加剧了深陷危机的预期。期间大阪交易所本周五因跌幅巨大停盘，同时印尼也正式宣布将无限期暂停交易。

注：中国也加入了这场集体拯救行动，周三晚间政策“三箭”齐发（下调“存准”、基准利率及免征个人利息税）。不过从力度上看，明显弱于其他国家。在这场联手降息行动中，我们所扮演的可能只是“响应”的角色，政策措施并非直指股市，毕竟我们所处的金融环境及面临的经济问题与西方国家有较大差异。

虽然这些措施都如泥牛入海，不见丝毫效果，但趋势的改变除了技术因素以外，不能忽视政策沉淀积累的能量，比如1996年第12道金牌的出现最终终止了股市狂飙。所以我们认为，如果随后仍不断有利好措施出台，且累积到一定程度，特别是在短时间跌幅较大的情况下，可能会形成较大反弹。但是目前言此尚早，本周A股虽然下跌，但仍可算全球表现最“优秀”的市场，至今离前低（1800点）尚有一段距离。


投资参考

关注1639点


就短线而言，市场走势并不乐观，大盘周五不仅回补了“9.19”缺口，更是出现了300余家个股跌停的现象，前期强势股表现得尤其明显。此外，还有相当一批个股以跳空低开的形式跌破了前低或短期调整平台，这对于大盘有较强预见性。其中酿酒食品板块跌破平台的走势比较典型，从量度跌幅来看，该板块仍有21.35%（609.25点）的下跌空间。



1800点有着较强的技术意义，指数在到达该位置时可能出现③种可能：①较好的情况是在1800点受到支撑，形成小双底，并出现反弹，首要目标位是9月25日的前高2332点，我们认为这种可能性较小；②较坏的情况是跌破1800点。若以7月28日高点2332点至1800点的0.618倍量度跌幅计算，指数的下跌目标位是1639点，这是我们重点关注的区域；③若以一倍量度跌幅计算，下跌目标位是1210点。