倍新首席策略]

    请牢记恐惧与贪婪的故事

     今日大盘如期击穿2245点以及2200点整数关口，美股大跌以及交易所上市规则的修改成为中国股市完成这伟大一破的“推手”，市场已经传达了一个明确的信号：股改彻底失败了，到了该纠错的时候了。整个市场顿时安静了，早盘下挫后基本上一天都保持横盘，这样的走势说明大家都在观望，一些机构开始尝试性的建仓。本栏认为2245的有效下破需要三个交易日的技术确认，由于上证指数跌幅已超过64％，因此破位后的技术反弹随时可能发生。

     对于股改我们分析了很多，是否成功看市场走势就一目了然了，我们不否认，大盘从6124点跌到现在的2200以下还有其他因素的影响，但最核心的部分就是大小非问题，减持规模多寡其实是不重要的，关键是它改变了所有投资者的预期，在外围环境以及经济面大幅动荡的前提下，这样的预期是致命的。昨晚媒体报道交易所大面积修改上市规则，部分股份解禁期以缩短至一年，这样的规定显然是在制造新问题，新股发行制度确实存在太多的弊病。

    市场情绪是很可怕的，这是虚拟经济的重要特点，有些人会很奇怪，为什么一些所谓的分析人士说的那么准，说跌到那里就跌到哪里？其实这很好理解，在一个趋势形成后，顺势的讲法是很容易对的。特别是到了一定的跌幅后，市场所有人都找不到方向后，一些有影响力的观点，只要是顺应趋势的都会左右市场的情绪，某些人（不管是何背景）只要讲对了（甚至可以没理由），可能基金都会受到影响，当年中金的千点论就是这样神奇实现的。

    目前市场情绪已从恐慌进入到极度恐慌阶段，在市场上突出的表现为基金重仓股的持续暴跌，跌穿2245点之后，这种情绪可能会被放大，据调查超过七成的投资者认为要继续暴跌至2000点之下，在市场情绪失控的环境下，盲目预测点位本身就是徒劳的。本周末的消息面值得重点关注，股改政策的纠错和经济政策的调整是两大重要关注点。操作上请牢记恐惧和贪婪的故事，盲目跟风杀跌并不可取，在控制好仓位的情况下以静制动。

   [专家团5日视点]

    跳空杀跌是大盘积累反弹能量的必由之路
   
     午后大盘持续低位小幅震荡，但在2点钟以后，市场连续出现了几波放量杀跌，上证指数再度回落到2200点以下，所幸没有更进一步再创新低。最终上证指数收于2202点，跌幅超过3％，成交量较昨日略有放大；而两市个股呈现普跌状况，上涨个股不超过80只。

    技术层面上，以上证指数为例，大盘呈现跳空杀跌的态势，尽管有受累外围股市暴跌的客观原因，但前几日大盘连续阴跌实际上就已经积累了较大的放空动能，终于在今天得到了一定程度的释放，可以说这在技术上也是符合当前市场形势的。从盘中的表现看，之前所谓的上轮牛市顶点2245的支撑作用的确只存留在市场的心理层面，远远比不上2200点整数关口对大盘的阻拦作用。

    大盘还会往下跌多少呢？由于今天大盘是跳空杀跌的，按照既往经验，大盘马上展开反弹在时间上有些过于仓促，估计股指还会承接惯性继续向下调整几天。而从下跌空间来看，本栏认为不会太大，反弹应该会在2100点以上出现，关于这一点，本栏在周四的文章中也曾提到过。从下午的盘面观察来看，尽管尾盘大盘出现了放量杀跌的现象，但指数下跌幅度有限，而且没有创新低，这其中显然有抄底资金悄悄进场的迹象。如果这种情况在接下来的几个交易日里仍有持续的话，那么反弹就将很快产生。

    [牛股前瞻]

    综艺股份：高科技项目领头，创投概念利好
   
    龙芯项目：公司参股49%的北京神州龙芯集成电路设计有限公司(和中科院计算技术研究所于02年8月共同设立，注册资本1亿元)，从事开发、销售具有自主知识产权的“龙芯”系列微处理器芯片等。龙芯1号、2号的推出，打破了我国长期依赖国外CPU产品的无“芯”的历史。世界排名第五的集成电路生产厂商意法半导体公司已决定购买龙芯2E的生产和全球销售权。目前龙芯课题组正进行龙芯3号多核处理器的设计，具有突出的节能、高安全性等优势。07年年报披露，神州龙芯即将在下一年度步入收获期。

   薄膜太阳能电池: 2008年5月27日，公司与韩国JUSUNGEngineeringCo.,Ltd（周星公司）在江苏通州签署《合资经营企业合同》，成立合营企业，新建一条5代26兆瓦的薄膜太阳能电池生产线。合营企业总投资7000万美元，注册资本4000万美元。公司出资2668万美元，占合营企业注册资本的66.7%；周星公司出资2万美元，占合营企业注册资本的33.3%。综艺股份与周星工程进行合作是明智的选择，不仅可以减少产业风险，降低成本，还可以优先获取新型的设备，有利于在竞争中保持优势。

　　创投概念：08年一季报披露，公司持股53.85%的江苏高科技产业投资公司（从事实业投资，注册资本3000万元），持有华星化工80万股，康缘药业80万股，常铝股份592万股，红宝丽200万股。该公司07年度实现净利润3776.45万元。该公司下属企业已经有7家上市，仅07年就有常熟铝业、红宝丽IPO。另外公司还投资1000万元，持有通州市农村信用合作联社6.32%的股权。

    昨日沪深证券交易所分别颁布了《股票上市规则(2008年修订稿)》，并于10月1日起正式生效。新规对于在发行人刊登首次公开发行股票招股说明书前十二个月内以增资扩股方式认购股份的持有人，要求其承诺不予转让的期限由36个月缩短至12个月。此规定有利于创投企业的今后的股权投资获益。

    该股最近底部企稳放量，已经独立于大盘走势，加之最近的政策利好，改股后市看好，建议积极关注。

    [倍新藏宝图]

    强生控股：公用事业龙头 重组预期强烈

   上海公用事业龙头，重组仍有预期

    公司是一家以出租车为主营业务的上海本地公用事业龙头企业, 其"强生"品牌具有较高的市场知名度. 下属强生出租汽车公司服务总量占上海19%,公司拥有45条营运路线, 乘客满意度指数连续多年蝉联上海公交行业第一名的骨干企业。下属强生出租公司作为上海市第二大出租车运营企业,拥有5000多辆出租车牌照,而2000年前上海已停发出租车牌照, 出租车牌照已成为稀缺资源。2008年奥运会为奥运概念股带来较高溢价.那么2010年世博会,将为上海本地股来来发展机遇。

    《证券时报》前期曾刊载的《上海公交资产整合有望启动》文章报道:认为上海公交行业的整合有可能先行,并介绍了传闻的方案"报道"久事将巴士股份和强生控股的公交资产划到集团层面,将巴士股份的出租车资产整合到强生控股,再将集团的优质资产注入巴士股份".对此,巴士股份和强生控股分别表示,公司控股股东并无上述事项所述方案和相关安排,公司亦未接到任何相关部门对上述事项相关安排的通知。但是上海城市公共交通资产可能的重组也给公司未来发展空间带来想象。

    大股东承诺注资期限将近

    大股东支持，股改过程中，母公司承诺在股权分置改革方案完成后的一年内强生集团将优质资产注入到强生控股，以进一步提高上市公司持续盈利能力，07年6月21公告，集团已经通过了注入交通客运类优质资产的决议，但2007年9月5日的股东大会上收购集团资产方案被否决，后资产注入一直未能够实施，现在一年的时间临近，履行注入优质资产的承诺必然要履行，集团或将将有所动作。

    二级市场上，该股近期走势稳健，低位横盘整理，一旦有消息面的刺激，有望进入快速拉升阶段，投资者可重点关注。