广州万隆分析报告（0911）
券商板块：强势启动 蕴藏何种玄机
来源： 广州万隆 发布时间： 2008年09月10日 15:40 作者： 

　　提要：在最近的一个阶段，证监会不疾不徐的推出了一系列政策措施，鼓励大股东增持、允许上市公司发行可转换债券、明确融资融券流程。由于这一阶段市场的低迷走势，悲观预期掩盖了投资者对这一系列政策的关注，也没有意识到这将对未来的市场产生什么样的影响。
　　我们发现在最近的一个阶段，证监会不疾不徐的推出了一系列政策措施，鼓励大股东增持、允许上市公司发行可转换债券、明确融资融券流程。由于这一阶段市场的低迷走势，悲观预期掩盖了投资者对这一系列政策的关注，也没有意识到这将对未来的市场产生什么样的影响。
　　实际上，近期券商股就明显在政策刺激下开始走强，这类主流板块走强给我们传递的信号值得重视。
　　一、券商股强势藏玄机！
　　近一阶段的券商股始终表现强势，而今日宏源证券大幅上涨更是抢眼，券商股这种充满“自信”的强势背后，有很多值得投资者关注的玄机。
　　从表面上来看，我们可以认为今日证监会明确券商开展融资融券业务报批流程是券商股强势上涨的主因，券商业务的拓展无疑可以进一步提高其业绩水平是主流机构的炒作题材。但透过这种表象的背后，我们可以或隐或现的挖掘出更深层次因素。正如上文所言，融资融券业务的推出和大股东增持新规、上市公司可转债发行等制度出台是在同一阶段推出的，这究竟是一种单纯的巧合，还是还是隐藏着一系列政策救市的意图，是监管层有计划和有步骤的一种巧妙安排。两种不同的思路背后，实际上是对整体格局的不同勾画。而券商这类主流板块的上涨，往往并不是一个单一的政策就能够支撑的，更可能是部分先知先觉的资金已经开始改变思路的征兆，是对整体环境转变的一种判断。
　　二、平准基金非空穴来风？
　　上周末美国政府宣布将接管房地美与房利美，此举为我国购买“两美”债券的投资者带去利好消息。周一，A股市场上购买“两美”债券的几大银行股价均现小幅回升，市场对中资机构持有“两美”债券的动向表示不一。相比之下，今年的中国股市下跌更是有过之而无不及，美国政府救市措施显然又将中国政府推上风口浪尖，而成熟国家政府采取稳定市场的策略更是直接驳斥了一些学者脱离实际反对救市的论调。
　　我们可以发现，近期关于推出平准基金救市的呼声日益高涨。而推出平准基金一方面是代表了市场参与各方迫切期待政策有所作为的愿望，更重要是体现了当前从各方利益等角度来看，救市的客观环境日益成熟。
　　另外，当前不断出现平准基金的消息也可能代表了管理层的一种试探，舆论造势往往为类似的举措推出提供环境。
　　三、强势板块出现是格局转换征兆？
　　和前期市场乏善可陈情况不同的是，诸如券商这类有一定持续力的板块开始持续走强，不但意味着部分主力资金开始活跃，更是利好政策开始发酵并且影响市场格局的预兆。近期除券商板块表现强势外，我们发现上海本地股行情更是可圈可点的，在本地整合和世博概念的此起彼伏下，上海股普遍抢眼。
　　根据历史经验来看，在一个非理性下跌的市场中开始出现一些逐步走强的板块往往是主力资金开始有计划的聚集，行情有转变的征兆。而这种板块格局的转变，并不是一些行业政策所致，更可能成为成为凝聚人气转变格局的先兆和政策布局前奏。