熔断机制实施不到一周就宣布暂停，今日大盘止跌反弹，有人将本周的连续暴跌归咎于熔断机制，故称暂停实施熔断机制重大利好。熔断机制既可助涨也可助跌，目前股市之所以持续暴跌，根本原因是市场对即将来临的“超级扩容时代”持悲观预期，暂停实施熔断机制虽然引发大盘反弹，但很难化解股市危局，我们不宜对后市寄予厚望。

去年6月以来，A股始终没有摆脱病危状态。8月9日，我在博文《疯牛依然躺在重症监护室》中指出，A股要实现死里逃生，至少要闯过五道坎：1、国家队救市能否停工？2、融资活动能否重启？3、做空大户能否松绑？4、成交量能否持续放大？5、120日均线能否有效收复？

几个月来A股在康复的道路上几乎一无所获，市场主力在3600点附近三次摆乌龙，利用似是而非的利好发动逼空行情（11月上旬，利用“深港通在年内启动”利好炒作券商股；12月初，利用“房贷利息抵扣个税”利好炒作地产股和银行股；12月中旬，利用“房地产去库存政策”利好炒作地产股），实际上都是制造多头陷阱，本博斥之为“乌龙牛”。

在股市制度重建无建树和产业资本变本加厉圈钱的条件下重启股市融资功能，必将带来灾难性后果。IPO重启和注册制来临，本博反复强调这是重大利空，提醒朋友们保持高度警惕。在12月28日博文中，我们更是将大盘出现的不祥之兆用“不寒而栗”、“心惊胆战”来形容，之所以罕见地使用这些非常刺眼的词汇，意在提醒大家新的灾难可能再次袭来。

本周一和周四，大盘四度触发熔断，股市不得不提前收工，毫无疑问，这是新一轮暴跌的开始，处理不当可能带来灾难性后果，管理层及时宣布暂停实施熔断机制，一方面说明管理层实事求是，有错快纠；另一方面说明中国股市的监管机制还不成熟，正是这种不成熟让投资者付出了高昂的代价，也许试错是中国股市走向成熟的必经之路。

股市要迈向康复之路，管理层必须扎扎实实地做好几件实事：第一，反省导致6年熊市和本次股灾的深层次原因；第二，按照市场化、法制化、国际化的要求做好股市基本制度（包括发行制度、监管制度、退市制度等）的建设；第三，严厉地、深入持久地打击股市腐败现象，清除股市害群之马；第四，做好股市的供求平衡，做好投资者和融资者利益平衡，在稳定股市的前提下推动扩容，切忌杀鸡取卵；第五，新政的推出应该做好可行性研究，切忌浮躁。

从波浪形态观察，去年股灾爆发以来大盘展开了台阶式下跌，12月23日以来正在运行第五浪，第五浪的运行方式存在两种可能性，一是运行失败的五浪，在3000点附近企稳，构筑大型双底的右侧底；二是运行成功的五浪，击穿2850点支撑位，在2500点附近企稳。由于第四浪的上升斜率远远小于第五浪的下降斜率，又由于后市面临“超级扩容”压力，我们倾向于第二种可能性。预计2016年大盘指数将先抑后扬，中期底部在二季度出现。