由于春节和全国两会因素存在，1月27日至今，A股基本上是演绎维稳行情。上周三放量上涨，而周四和周五放量滞涨，显示维稳行情步入相持阶段，这是市场做空力量与维稳力量达到暂时平衡的结果。

维稳行情相持阶段的基本特征是：股指高位反复震荡，护盘热点切换快，成交量难以放大（市场观望气氛浓厚），大盘走向难以把握，个股行情相对活跃，但赚钱效应不大。尽管如此，我们仍然可以扑捉大盘中长期走向的蛛丝马迹。

我们早在2月26日博文中明确指出：“由于全国两会召开在即，后市难现持续性暴跌，大盘或在2800点区域反复争夺，此处反复震荡不是筑底，很可能是构筑短期头部，为延续业已形成的下跌趋势积蓄新的做空动能。”3月5日，我们又发文指出大盘已经发出多个筑顶信号，我们在这里讲的“筑顶”、“头部”是就中、短线而言。

随着时间的推移，大盘的筑顶信号越发明确。首先，护盘主力的操盘手法依然是在钢铁、有色、煤炭、银行、券商等几个板块中打游击，放冷枪，不敢打阵地战，说明护盘主力也心虚，他们是在拖延时间，熬到维稳任务结束。第二，上周末股市传来利好：注册制有望暂缓推出，但昨天大盘高开后回落震荡，沪市全天成交量明显萎缩，表明市场虽然视暂缓推出注册制为利好，但依然保持理性，谨慎看待后市。第三，今天上午大盘上演了惊险跳水，上证指数低探2802点，虽然大盘逐步回稳，但股灾阴魂不散是铁的事实，千股跌停的悲剧突袭股市的风险依然存在。全天收盘是长下影的小阳线，这往往是空头信号，提示大家注意维稳任务结束后大盘变盘下跌的风险。