鸡年首个交易日，沪深各指数均以绿盘报收，本周一全线反弹，今天又全线回落。大盘节前节后的表现基本符合我在12月23日博文中所作的预判：“估计本周反弹高度有限，反弹目标在3160点附近，60日均线和10周均线将运行到此处，技术上存在较大压力，大盘在此处构筑小双头的可能性较大。操作上，仓位过重的宜逢高减磅，收获红包，落袋为安。”

鸡年开门震荡下跌也许是不祥之兆。我在去年12月28日博文中对今年大盘走势作出这样的预判：经济稳中有进，股市稳中有忧；上半年震荡寻底，下半年震荡反弹；大盘无建树，板块有机会，结构性特征明显；主要指数运行第五浪下跌后筑底反弹，上证指数波动区间大概是2400点至3100点，即上证指数大体上会在月线级别BOLL通道的中轨与下轨之间波动。

在我看来，鸡年A股大盘运行的轨迹是构造“金鸡独立”形态，“上半年震荡寻底，下半年震荡反弹”，一季度构筑“鸡头”，四季度构筑“鸡尾”，二季度和三季度依次构筑“鸡脖”（下跌中继）和“鸡脚”（构筑底部），全年呈“V”形走势。今年开局上证指数冲高3162点后回落，构筑“鸡头”的行情由此拉开序幕。

“上半年震荡寻底”的依据何在？

第一，去年大盘缓慢震荡攀升，这是在维稳主力护盘的条件下运行的第四浪反弹，在上升楔形上轨制造多头陷阱后回落，“熊态”原形毕露，熊市第五浪由此展开。

第二，通胀预期升温和金融去杠杆致使流动性偏紧。年前中央经济会议定调2017年货币政策保持稳健中性，此后央行先后上调中期借贷便利利率和常备借贷便利利率，货币政策微调开始启动，使得利率上行预期强化，这对股市而言是重大利空。

第三，解禁高峰+IPO加速，股市供求关系失衡加剧。今年1月解禁规模大约2400亿元，2月解禁规模月2300亿元，已经连续4个月超过2000亿元规模，这是往年大规模再融资和新股发行的结果，种种迹象显示，大扩容的态势仍将延续，A股的失血已经成为疑难重症。

第四，特朗普登基总统后实施“美国优先”方针，全球性贸易保护主义浪潮来势汹汹，中国将是此次逆流的最大受害者，目前美、日、欧等经济体围堵中国钢铁产品出口只是这股逆流的缩影，中国去产能过剩任重道远。

第五，股市制度改革畏首畏尾，积重难返。 2015年爆发股灾以来，管理层忙于救市和维稳，对于导致股灾的深层次问题没有大刀阔斧地刮骨疗毒，高价发行、非理性圈钱、大股东和机构合谋哄抬股价、退市制度形同虚设等毒瘤依然在摧残股市的机体。

那么“金鸡独立”之年如何把握“金机”（黄金机会）呢？首先，要回避“鸡头”至“鸡脖”、“鸡脚”的杀跌风险，坚持轻仓操作，保存实力，留足抄底子弹；其次，不要误食“砂子”，尤其要警惕对那些貌似“鸡食”的“毒食”，如假改革、假重组、假成长等，还要警惕那些多头陷阱，避免激进操作和盲目“骑牛”。再其次，要善于把握主流热点，精选个股，坚持选择“成长性好+价值低估”的标的个股，逢低吸纳。最后，在大盘中期调整目标基本实现后，要敢于抄底，那些成长性好且调整充分的个股可能先于大盘启动，对这类个股可提前介入，尤其是确定性比较好的资产重组题材可逢低介入，不必等待大盘见底，我在前期博文中讲到的嘉凯城、廊坊发展，今天开始低位异动，后市可持续关注。