本周A上演大变脸。尽管外围股市莺歌燕舞，美股再创历史新高，但A股特立独行，震荡下跌，尤其是周四至周五，情势急转直下，上证指数在周四收获中阴线，将5日均线和10均线击穿；周五更是跳空杀跌，将20日均线击穿。全周上证指数收盘于3218.31点，下跌点35.12点，跌幅1.08%，终结了节后周线三连阳的大好势头，令后市走向陷入迷局，因为周五的跳空缺口未能回补，所以本周的阴线不能界定为上升中继，很可能是本轮反弹行情的终结，连续逼空沦为多头陷阱，这种情形在去年多次出现。

本轮反弹为何突然变脸，本周空头为何大打出手呢？主要原因有以下几个方面：

第一，技术面高位发出空头信号。 28日我在博文中强调：“日线MACD、KDJ、RSI等技术指标均已发出空头信号，预示短期头部已经形成无可争辩。”周四至周五大盘连续下挫，5日线与10日线死叉，短期头部更加清晰。

第二，新股发行提速常态化大局已定。 日前，证监会主席刘士余表示：主流观点认为，股市异常波动后，市场的自我修复比预期的要好，具备了适时适度加大IPO力度的条件。所以，去年加大了IPO审核的力度，增加上市公司供给。实践证明，来自于市场共识的这个做法是受到市场欢迎的，是有生命力的。高层领导的这些表态向市场发出了这样的明确信号：新股高速发行将常态化，市场希望放慢IPO节奏不切实际。既然新股高速发行常态化，那么希望A股上演牛市行情也是不切实际的，投资者见好就收、落袋为安合情合理。

第三，盘面上看春季攻势气数已尽。 央企改革标兵——宝钢股份复牌后见光死，“神钢”不刚；借壳标兵——顺丰控股终结七连阳大涨，走下神坛；庄股标兵华铁科技、道森股份等放量杀跌；画饼标兵——乐视网在抛出10送20大馅饼的条件下跌势不止，再创新低。这一切表明做多阵营正在分崩离析，尤其是短线热钱正在汹涌退潮。本周主力资金净流出高达860亿元，这是资金撤离的真实写照。

第四，维稳主力作壁上观。 我多次强调，去年以来的反弹行情实际上是国家队奋力护盘维稳的成果，并非市场已经实现自我修复，A股始终没有离开“重症监护室”，只要维稳主力“放任自流”，大盘弱势病态很快原形毕露。目前，全国两会临近，维稳任务紧迫，此时国家队本应出手护盘，但是作为维稳工具的蓝筹股大多数已经被轮番炒高，此时在高位维稳成本太高，风险很大，等待大盘回撤后再维稳更安全，效果更好。这是维稳主力不得不以“低姿态”迎接两会的客观原因。维稳主力不作为（或许也在暗中逢高减磅），空头乘虚而入，上证指数领跌合情合理；创业板指数逆势走强可视为多方败退时释放的烟幕弹，并非风格转换。

展望后市，由于两会维稳势在必行，大盘很难出现持续性杀跌行情，故短期调整幅度有限，但是，支撑大盘反弹的基本面因素乏善可陈，场外资金迟迟不愿大规模进场，场内资金逢高出逃，虽然养老金有望入市，但是规模有限，杯水车薪，所以大盘反弹空间十分有限。后市上证指数走向有三种可能性：1、回撤至60日均线附近蓄势，伺机冲击去年以来上升轨道上轨3400点附近；2、或在3100点至3300点展开相型整理；3、或构筑双头形态，左顶为3301点（去年11月29日高点），右顶为3264点（2月23日高点）。至于哪一种可能性更大，还要继续观察并关注以下信息：本次回调幅度和斜率，量能变化，蓝筹股和中小盘的互动关系，前期主流热点的表现等。

今年股市最大的利空是新股高速发行常态化，而最大的利好是国家队会留守场内继续维稳，为全国“两会”和“十九大”等重大会议营造祥和氛围，所以，我估计鸡年的股市依然是震荡市，既无大喜，也无大悲，期待持续大涨或持续大跌，都不现实，趋势性牛市和趋势性熊市都不会出现。去年大盘的基本态势是缓慢震荡反弹，今年的基本态势是缓慢震荡寻底。虽然趋势性机会不多，但结构性机会不少，寻找确定性的结构性机会，把握成长性好的热点和个股机会，以成长性论英雄，是操作制胜法宝。

我在前期博文中谈到几个值得重点关注的板块，如锂电池“四大天王”——赣锋锂业、天齐锂业、多氟多、天赐材料，又如钴业“四大仙姑”——华友钴业、寒锐钴业、格林美、洛阳钼业，这两个板块都与新能源汽车和移动终端密切相关，正是两个行业的高景气度成就了相关产业和龙头公司的高成长。

华友钴业因其钴业营收占比较大，且盘子较小，股性活跃，目前是钴板块的龙头，但是华友钴业突发利空：华友钴业3日晚间公告，公司股东中非发展基金有限公司计划自本减持计划公告之日起三个交易日后至2018年1月29日通过上海证券交易所交易系统允许的方式(包括但不限于集中竞价和大宗交易)，实施清仓式减持减持。此举会不会浇灭“仙姑（钴）们”的激情，有待观察。窃以为，如果该股乃至钴板块在短期内回落调整，倒是一次逢低吸纳的机会。