2018：新趋势 新机会 新方略
——2017年12月13日做客东方财富网股吧
11月14日以来，大盘持续震荡回落，上证指数和深证成指先后击穿60日均线和半年线，板块和个股全面走弱，市场空头情绪抬头。对于本次突如其来的调整，本博事先多次发出警告， 11月3日，我在博文中指出：“大级别调整或拉开序幕！”11月14日，上证指数摸高3450点后变盘下行。11月23日，我又指出：“高位喇叭口发出反转信号！”11月27日跌破喇叭口下轨，跌破头部形态确立。
本周大盘在年线上方企稳反弹，但成交量难以放大，昨天大盘冲高回落，令未来走向扑朔迷离。如何看待目前大盘的调整？2018年市场风格会出现哪些变化？后市的交易性机会在哪里？我们在操作上应该如何采取相应对策？今天就这些问题与大家探讨、交流。
一、2017年“金鸡报晓”会不会变成“落汤鸡”？请问对本次调整的性质、级别的看法，调整时间和空间如何？
本次调整的级别有两种可能性：一是针对2638点至3450点上升浪的调整，跌破年线和股灾底以来的上升趋势线，重构新的运行通道，调整目标是3140点附近或3040点附近；二是针对3016点（今年5月11日低点）至3450点上升浪的调整，调整目标是回踩年线和股灾底以来上升趋势线附近，企稳后继续在上升通道内运行。
如果是第一种可能性，那么大盘近日反弹至3350点（喇叭口下轨、20日均线和BOLL通道中轨交汇于此形成压力）就会重返跌势；如果是第二种可能性，那么大盘近日将在年线企稳反弹并突破前期高点，摸高3500点。
从波浪形态和对称性观察，要实现第二种可能性后市必须在年线附近反复筑底。本次调整尚未结束，最近两天的上涨主要是短线超跌引发技术性反弹，本周很可能摸高20日均线（3350点附近）后再度回落，操作上可逢高减磅，不可追高加仓。
我以为第一种可能性较大，理由：第一，上证指数从2638点反弹至3450点，运行时间为21个月，“21”是斐波那契数列神奇数字，大周期变盘时间窗口在11月开启，11月14日变盘下跌符周期规律；第二，上证指数自2638点反弹以来，已经运行了完整的5浪结构，现在展开中期调整符合时间、空间要求。第三，月线KDJ指标和周线TRIX指标在高位死叉，同时月线触及BOLL通道上轨后回落，暗示后市可能向中轨靠拢，目前中轨运行在3180点附近。第四，上周四以来，大盘在年线上方企稳反弹，但成交量始终难以放大，表明此处抄底意愿不强，或者说市场并不认同此处是底部，预示后市还有下跌空间。第五，股灾底以来，推动大盘持续反弹的主力军是钢铁、煤炭、有色金属、大金融，这几个板块早在9月中旬就开始调整，比上证指数提前了两个月，至今这些板块的下跌趋势没有改变，由于基本面不容乐观，全球流动性收紧导致大宗商品价格承压，这些板块后市还有下跌空间； 第六，资管监管趋严，去杠杆在继续，预计2018年货币政策依然是“稳中偏紧”，在政策引导资金脱虚向实的背景下，股市存量资金趋紧的状况难以改善。第七，美联储加息和缩表预期增强，全球主要经济体央行将跟随加息或收紧货币政策，对中国跨境资金流动带来扰动，人民币汇率和流动性压力沉重。第八，A股“新生儿”阵痛期远未结束，中国证监会主席刘士近日表示，“建设资本市场强国是实现中华民族伟大复兴中国梦的重要任务”。实现“资本市场强国”目标，必然加速多层次资本市场建设，提高资本市场覆盖率，提高直接融资比例，提速资产证券化，股市高速扩容有望延续。
我多次强调，即使是出现中级调整行情，其运行轨迹比较复杂，下跌速率比较慢，不会出现持续大跌，阴跌是有可能的，因为国家队在场内运作，一旦出现极端现象，国家队会出手护盘，再者，目前大盘指数处于历史相对低位，下跌空间有限。所以，对于前期调整较多但质地较好的个股可继续持有或逢低吸纳；对于涨幅较大的个股，应该坚决减磅，回避调整风险。
二、2018年大盘风格会出现哪些变化？
无论是哪一种可能性，都预示着股市已经步入“高风险动荡期”，其基本特征是：1、大盘指数高位震荡，变幻莫测，反复无常；2、热点此起彼伏，但持续性差，赚钱效应弱；3、大多数白马股、优质股被炒高，选股越来越难，个股的可操作性越来越差；4、结构性特征凸显，个股两极分化严重，大多数个股震荡走低，极少数个股震荡走高，“1.9”显现延续。
三、2018年会有哪些交易性机会，应该如何把握？
未来的交易性机会主要体现在两个方面，一是结构性机会，把握热点；二是阶段性机会，把握波动节奏，长线上涨趋势的交易机会没有，中短线反弹趋势的交易机会存在。
结构性机会突出一个“稀”字，拥有稀缺资源、稀缺技术、稀缺高端装备、稀缺产品的公司将受到市场关注，主要表现在以下几个方面：1、新能源汽车行业高景气度带来的机会，重点关注拥有稀缺资源和稀缺技术的动力电池龙头股；2、消费升级带来的机会，重点关注稀缺品牌，包括独特竞争优势的名酒、名药、名牛奶和其他名品；3、供给侧结构性改革带来的机会——结构性涨价，重点关注拥有定价权或拥有成本优势的标的公司；4、政策鼓励发展的稀缺科技，重点关注在大数据、通讯、生物工程等战略性新兴产业抢占制高点的优势公司；5、政策大力扶持的高端制造业优势公司；6、新材料产业化应用带来的机会，重点关注石墨烯、超材料、稀土材料等行业的龙头公司；7、我国经济由高速度增长转向高质量发展，给环保行业带来高强度、可持续的发展动力，环保行业高景气度有望持续，重点关注盈利能力强的龙头公司。
物以稀为贵，但稀缺的资源只有在其实现产业化，变为市场需求的条件下，“贵”才能有可能变为现实。那么，如何在拥有稀缺资源的公司中选牛股呢？以成长性论英雄！
四、2018年如何把握热点和选股？
坚持“以成长性论英雄”的理念，选股原则：“绩优+成长+龙头+低估”。
我国经济处在转型期，由高速度增长转变为高质量发展，与此相适应，A股市场正在经历艰难的转型，迈入新时代，投资主体由散户为主逐步转型到以机构为主，投资理念由崇尚技术投机逐步转型到崇尚价值投资，投资风格由中短线博弈逐步转型到中长线投资。
2017年出现了几种新气象：1、“一九”现象，十分之九的个股弱于大盘，十分之一的个股表现出色，这里的“一”就是行业龙头公司；2、机构“傍大款”，嫌穷爱富，留强弃弱，抱团取暖，成长性好的白马股成为机构追逐的明星；3、机构们选股遵循的原则是“以成长论英雄”，即“绩优+成长+龙头”，绩优且成长性好的龙头公司成为首选标的。很多投资者不理解，浦发银行、兴业银行、中信银行等为代表的银行股业绩优秀，但没有受到投资者包括机构的追捧，目前市盈率只有7、8倍，甚至5、6倍，而中国平安、新华保险、中国人寿等绩优保险股受到热捧，目前市盈率分别达到15倍、29倍、25倍，同是绩优金融股，为何冷热不均？根本原因在于市场对其成长性预期不同。
2017年的“新气象”将在2018年发扬光大，但是，由于大多数一线白马龙头股被炒高，今后选股原则应该适当调整。2017年是“绩优+成长+龙头”，2018年应该增加一个选项，改为“绩优+成长+龙头+低估”。所以，2018年要重点关注三种类型的标的公司：一是符合“绩优+成长+龙头”标准且调整充分的一线龙头，对于股价虚高的要坚决回避；二是符合“绩优+成长+龙头”标准且价值低估的二线龙头；三是有望成为一线龙头的黑马。
五、2018年应该实施什么样的操作方法，以适应新形势，把握新机会？
总方针是：谨慎看大盘，积极做个股。
2018年大盘走势既不是持续普涨的牛市，也不是持续普跌的熊市，依然是个股分化加剧、结构性特征明显的震荡市，有时是结构性小牛市，有时是结构性小熊市。面对这样的震荡市，投资者操作难度加大，从控制风险、把握机会的要求出发，在操作上应该坚持以下原则：
1、选股方法以不变应万变，即坚持“绩优+成长+龙头+低估”的原则选股。历史经验表明，好股不怕套。逢低吸纳价值成长型优质股，即使介入时机出错而被套，也不用担心长期套牢，因为价值成长型优质股抗跌，往往晚于大盘调整，但是早于大盘反弹，且反弹速度远远快于大盘；在特殊情况下，有的价值成长型优质股会成为特立独行、逆势上涨的牛股。
2、把握主流热点。主流热点发热的频率高，爆发力强，上涨持续性好，是市场资金关注的焦点，是牛股的集中营，如新能源汽车动力电池板块。
3、合理控制仓位，既不盲目看多，满仓操作，也不盲目看空，空仓观望。原则上坚持半仓或轻仓操作，做到可进可退，游刃有余。
4、尽可能把握涨跌节奏，波段操作，高抛低吸。在震荡市里，牛股特立独行是相对的，其股价表现也会受到大盘波动的拖累，要善于止盈止损。
六、请问你的“以成长论英雄”是否有成功案例，能否与大家分享？
案例之一：锂电池“四大天王”。
我们在2015年8月11日博文《周三暴力哥或大打出手》中建议大家重点关注新能源汽车板块的赣锋锂业、多氟多。
2016年1月18日，在博文《猴年猴市捉猴王》中建议重点关注天齐锂业、赣锋锂业、多氟多、众和股份，此后，我们把他们称为锂电池“四大天王”。
2017年1月11日，在本博《反常气候催生行情大分化》中再次把赣锋锂业、天齐锂业、天赐材料、多氟多纳入本年度重点关注标的，众和股份因资产重组迟迟未果而被剔除。
几年来，天齐锂业、赣锋锂业震荡攀升，屡创历史新高，成为穿越牛熊的明星，已经且将继续谱写超牛传奇与辉煌！
案例之二：钴业“四大仙姑”——华友钴业、寒锐钴业、格林美、洛阳钼业。
参见2017年2月25日博文《鸡窝里待飞的金凤凰》，3月12日博文《“鸡窝里”飞出的“金凤凰”》。
