本周A股先抑后扬，在经济数据不理想和外围股市持续大跌的双重打击之下，上证指数周五击穿了前期低点2449点，低探2440.91点之后强力反弹，报收2514.87点，大涨2.05%，成交量明显放大。

周五大盘绝地反击与市场传出重大利好有关，晚间利好兑现：中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。此次降准及相关操作净释放约8000亿元长期增量资金。

周五的大阳线加上央行降准利好，让投资者对于“二次探底”成功充满期待，其依据似乎很充分：1、政策底已经在2500点附近宣示；2、目前大盘指数处于历史底部附近；3、券商股第二次掀起集体涨停潮；4、成交量明显放大；5、日线技术指标转强，支持短线继续反弹。

但是，从不同的角度分析，我们可以提出这样的质疑：这个理直气壮的“二次探底”能否成功有待观察，目前不可过分乐观。1、此次降准目的是救实体经济，并非救股市；此次降准分两次实施，意在调节季节性资金需求，解决最近流动性紧张的困难，不是向市场“大水漫灌”，对改善股市的流动性意义不大。2、导致大盘持续下跌的主要因素（股市高速扩容、经济增速放缓、外围股市步入熊市带来的冲击等）目前没有改善，基本面不支持大盘持续走高，更难支撑大盘实现中长线大逆转；3、从技术上讲，上证指数只有在有效突破2700点（双底形态的颈线位）才能确认构筑双底成功，现在讲二次探底为时尚早；4、本周五的长阳线如果出现在2450点上方，构筑双底形态右侧底的可能性较大，但是击穿了前期低点2449点再反弹，应该视为超跌反弹或多空双方在敏感位的反复争夺；5、从盘面上观察，本周四主力拉抬大金融护盘，但跟风者寡，结果大盘指数冲高回落，护盘失败；周五主力集中火力攻击券商股，虽然激活了市场人气，但这种“毕其功于一役”手法恰恰暴露了多方整体实力不够强大的软肋，后市券商股的攻势能否持续有待观察，万万不可“一日游”。

上证指数在触及前期低点后反弹，是技术面要求修正超跌指标契合消息面利好的结果，不值得“惊喜”。我在12月31日博文中指出：“上证指数已经触及2005年以来上升趋势线，这根趋势线曾经是前两轮牛市的起点，其战略意义重大，此外，政策底已经在2500点附近宣示，所以后市多空双方必然再度在此展开生死决战。就市场心理而言，2500点是多方一道极为重要的防线，而市场大底往往是‘置之死地而后生’，就是摧毁多方最后一道心理防线，这个‘最后一击’应该在2019年上半年发生。”

展望后市，上证指数在低位维持箱型震荡的可能性更大，第一个反弹目标是2550点附近，此处是前期小箱体的底部，3587点回落以来下降通道的上轨和BOLL通道中轨都运行到此处，三重压力叠加，对大盘反弹形成强压制；第二个反弹目标是2670点附近，此处是前期箱体的顶部，半年线也落在这里。后市大盘如果反弹到这个目标位，将是逢高减磅的良机。

在操作上应该把握好两个环节：一是高抛低吸要把握好大盘波动的节奏，无论如何，大盘指数已经接近历史底部，从中长线看，2500点之下是挖坑，不可盲目杀跌；二是选股要把握好主流热点，后市反弹，无论是短线反弹还是中线反弹，券商股都是领头羊，是主力护盘的主要工具，所以，券商股始终是关注重点，可逢低吸纳，坚定持有。

上篇博文谈到了2019年值得期待的主流热点，包括券商股、5G、北斗导航等板块。今年这些板块有望“黑猪”（今年是猪年，故将“黑马”改称“黑猪”）频飞。本周，东方通信收获四个涨停，航天通讯收获了三个涨停，华力创通崭露头角，华测导航蓄势待发。 此外，在2500点之下挖坑的过程中，对“绩优+成长+超跌”、“低价+成长+超跌”标的逢低吸纳，也是很好的选择，如方大特钢、方大炭素、兴业银行、新城控股、华友钴业、中天金融、中天能源、宝泰隆等。