一周投资策略参考(12.7日-12.12日)美国11月非农就业人口增长21.1万人,好于预期的增长20.0万人,前值上修为增长29.8万人。美国11月失业率则为5.0%,符合预期和前值。这一数据结果意味着,美联储年内加息的最后障碍已经被扫除。美联储首次加息的就业和通胀目标已经满足,然而当前的“货币政策仍然非常极端”,这意味着“货币政策利率和资产负债表规模应该趋向正常化。美联储将在12月15-16日举行货币政策会议,目前市场普遍预期美联储加息,即自2008年12月来首次提升联邦基金利率,而目前该利率处于“零利率”水平。美联储主席耶伦周四(12月3日)在国会发表证词时则重申,10月以来的经济数据符合美联储就业市场改善的预期,12月加息是“现实可能”的选项。在欧元大涨背景下,今天下午在岸人民币突然攀上6.40的关口。这是一个相当关键的点位,一旦人民币突破,从2011年至今的6.0-6.4的大箱体将被击穿。这也意味着着周一的人民币对美元的中间价可能开在6.40上方,这样的中间价一旦开出,将很可能暗示央行将进入人民币进入“有管理贬值”的通道。人民币兑主要货币在过去三年中仅兑美元贬值2.73%,兑其他货币均大幅走强。分析认为,人民币加入SDR之后,应该逐渐跟美元脱钩,实现盯住一篮子货币的汇率稳定,避免跟随美元被动升值。经中国证监会同意,上交所、深交所、中金所正式发布指数熔断相关规定,于2016年1月1日起正式实施,这三家交易所将触发5%熔断阈值暂停交易30分钟缩短至15分钟,或全天任何时候触发7%暂停交易至收市。A股发行改革方案有望下周明确,随后全国人大常委会也将落实《证券法》相关条款的修订,意味着注册制实施在即,显示高层加快证券市场改革的决心。注册制正式推出有望早于《证券法》的修订整体完成。香港金管局总裁陈德霖引述证监会主席钢表示,“深港通”开通只是时间问题。证监会将研究适当扩大沪港通覆盖股票范围,以及支持适度加大QFII及RQFII的额度。陈德霖还引述国务院副总理马凯表示,深港通正在深入论证阶段,早晚会开通,暂未有时间表,QDII2会在自贸区作试点。这三家大事在2016年的顺序有可能是:深港通、注册制、新《证券法》颁布。中央改革领导小组批复了国资委上报的‘十项改革’试点方案,相比一年前的‘四项改革’,这次改革试点范围更广,内容更多。随着国有企业改革的步入关键之年,继2014年六家中央企业列入国资委“四项改革”试点工作后, “十项改革”被业界看作是“四项改革”的升级版。据上述国资委人士透露,试点对象也有望扩大,中石化、中石油、中船重工、中航工业、中国诚通、招商局、华润等央企很可能会出现在参与试点的大名单中。此次“十项改革”除囊括“四项改革”的诸多内容,还覆盖了探索国企集团整体上市、多类型政府和社会资本合作、混合所有制企业员工持股等多个试点。第二批改革试点的企业应该在10家以上,国资委目前正在考察部分央企,会选择有标杆意义的企业入围。数量上会超过参与第一批改革试点的企业数量,不仅有央企还会有地方国企。截至12月4日晚间20点, 20家上市券商均已发布其11月经营月报。国泰君安11月实现净利润11.4亿元,在所有已公布业绩的券商中排名第一,较10月8.91亿元环比增长27.9%。券商业绩出现分化,11月20家上市券商中有10家净利环比扩大、10家净利环比下跌。国泰君安11月实现营业收入20.8亿元,净利润11.4亿元,较10月8.91亿元环比增长27.9%。海通证券11月实现营业收入17.26亿元;净利润9.27亿元,较10月份11.20亿元环比下降17.24%。此外,公司下属子公司海通资产管理公司11月实现营业收入3.15亿元,净利润1.96亿元。截至11月30日,公司母公司净资产为1007.77亿元。广发证券母公司11月实现营业收入17.12亿元;净利润9.15亿元,较10月份6.08亿元环比增长约50.51%。至此,公司母公司2015年1至11月累计实现营业收入253.14亿元,净利润104.54亿元。招商证券母公司11月实现营业收入15.59亿元,净利润7.69亿元,较10月7.93亿元环比下降约3.00%。此外,截至11月30日末,公司母公司净资产为459.67亿元,公司下属子公司招证资管11月实现营业收入8898.84万元,净利润1114.63万元。华泰证券11月实现营业收入18.31亿元;净利润7.14亿元,较10月份4.52亿元环比增长57.95%。此外,公司控股子公司华泰联合证券11实现营业收入1.32亿元,净利润为2382.46万元;公司全资子公司华泰证券(上海)资产管理有限公司11月营业收入为1.68亿元,净利润为9889.84万元。中信证券母公司11月实现营业收入21.57亿元;净利润7.11亿元,较10月份12.98亿元环比下降45.19%。截至11月30日末,公司母公司净资产为1153.79亿元。此外,公司下属2家证券子公司中信证券(山东)和金通证券11月分别实现净利润9557万元和-56万元。申万宏源11月净利润5.87亿元环比下降11.72%。11月非合并营收14.8亿元;净利润5.87亿元,较10月6.65亿元环比下降11.72%。东方证券母公司11月实现营业收入8.25亿元,净利润4.04亿元,较10月份环比增长约12.25%。此外,公司下属2家证券子公司东证资管、东方花旗11月分别实现净利润91.39万元和-1443.16万元。西南证券11月实现营业收入5.56亿元;净利润3.19亿元,较10月份1.39亿元环比增长129.15%。此外,截至11月末,公司母公司净资产为184.56亿元。东兴证券母公司11月实现营业收入41866万元;净利润22247万元,较10月份14096万元环比增长57.82%。截至11月30日,公司母公司净资产为134.08亿元。兴业证券母公司11月实现营业收入5.33亿元;净利润1.96亿元,较10月份环比增长7.14%。此外,公司旗下兴证资管11月实现营业收入7510.59万元,净利润4645.05万元。国元证券母公司11月实现营业收入3.45亿元;净利润1.74亿元,较10月环比增长约116.48%。至此,公司母公司2015年1至11月累计实现营业收入44.9.2亿元,净利润20.69亿元。长江证券母公司11月实现营业收入4.99亿元;净利润1.57亿元,较10月份环比增长50.01%。此外,公司母公司2015年1至11月累计实现营业收入72.37亿元,净利润32.93亿元。东吴证券11月实现营业收入3.73亿元,净利润1.41亿元,较10月1.80亿元环比下滑21.56%。国海证券母公司11月实现营业收入3.02亿元,净利润9525.50万元,较10月环比增长5.79%。截至2015年11月末,公司母公司净资产为126.41亿元。太平洋母公司11月实现营业收入2.39亿元;净利润9435.72万元,较10月份1.83亿元环比下降约48.42%。截至11月末,公司母公司净资产为73.36亿元。方正证券母公司11月实现营业收入5.68亿元;净利润8567.58万元,较10月份4.12亿元环比下降约79.22%。此外,公司全资子公司民族证券及控股子公司瑞信方正11月分别实现净利润2781.40万元、1986.57万元。东北证券母公司11月实现营业收入34659万元;实现净利润6605万元,较10月份1.93亿元环比下降约65.86%。截止11月30日,公司母公司净资产为108.07亿元。山西证券11月实现营业收入22116.97万元,10月为19343.94万元。11月实现净利润5901.50万元,10月为8463.57万元,环比下降30%。西部证券11月实现营业收入37205万元,10月营业收入为40738万元;11月实现净利润1236万元,环比10月9048万元大幅下降86%。人民币加入SDR在上周得以实现,市场也给予的正面回应,尤其是是以地产、银行为首的蓝筹股引领大盘反弹,并收复3500失地。而背后的逻辑仍是违规私募基金在后期清理前集中优势发动的一次攻击。回顾上周观点:“融资类收益互换停止新增,存量继续。银行为首的蓝筹股惊现估值洼地,无疑封杀了大盘深跌空间。在注册制实行之前,维护市场稳定依然是国家队的首要任务。市场经过一场虚惊之后,再次展开技术性反抽。大盘技术性反抽之后,继续向下考验3000点附近的支撑。本周压力区域3520-3560形成的反压不能突破,指数则向下调整考验3360附近支撑。振幅扩大,重心下移是本周的可能出现的主要格局。弱指数能够到达3300附近,会出现反抽性的短线机会。逢高减仓,防范风险为主要策略。”上周大盘在快速调整到3327快速反弹,周四最高冲击3591开始回撤,周收盘报收在3524点。在旭诺资产旗下的金字塔理财网上《即时看盘》栏目中,在第一时间前置性的提示了当日的V性反转格局,即反抽后对应3600附近的风险区域。指数在3360-3560区间外形成诱空和诱多的介入及抛售的提示,同时,对两次大盘股与小盘股转换的提示及券商安全操作的提示。指数收盘仍收在压力区附近,第一时间给出的提示,都完整的达到了上周策略。本周影响市场的事件:外围的加息预期,国内的企业改革升级及市场本身的三件大事的影响。这对市场风格的转换会形成推动作用。在12.16日美联储宣布加息前,市场还有一周的时间给予结构后的机会(国企改革+潜高送转板块),深港通及地方央企的改革影响,仍会给予地产板块回调后的机会,指数在本周还不会出现系统性的风险。无论是大盘还是创业板指数,本周仍有继续向上拓展的空间。本周反弹的高点有望成为年前的最高值,后期到2016年前有可能进入调整期。本周大盘压力区在3670-3700区间,周线上的3740压力很难突破。本周在3500附近有望企稳再次向上反弹,突破3670附近压力才有可能调整3740压力,否则,则会提前终结反弹,进入调整周期中。本周重点关注在3670附近蓄势后的方向选择。从量能上看,指数在反弹过程中并未放量,一旦突破前高放量则会再次进入诱多格局。指数重心上移并不能掩盖个股的分化,大盘股和中小盘的准换仍会在本周演绎,机会与风险共存。指数越向上反弹距系统性的风险越近。