?【建材】：“新常态”下更关注改革、转型与整合

水泥行业景气展望：边际供需“弱平衡”，景气维持“新常态”；投资策略：“新常态”下水泥股投资机会更多来自于改革、转型与整合。建议投资者重点关注亚泰集团（转型医药，国企改革）、金隅股份（国企改革）、同力水泥（被整合预期）、华新水泥（逐步转型环保）等。新材料行业投资策略：把握环保、地下管网、改革与创新四主线。一是环保节能新材料，标的主要是开尔新材；二是城市地下管网投资相关新材料，标的主要是伟星新材；三是创新产品产业化，标的主要是长海股份；四是国企改革、行业整合和转型，标的主要是国统股份。玻璃行业投资策略：传统业务静待“停窑潮”，关注产业转移与产品升级。——曾豪

【煤炭】：煤价筑底，景气现曙光

2015年煤炭供给端难有快速增长，预计将在36.3亿吨左右，而需求进入低速增长新常态，整体增速预计将在1.5%左右。维持行业“中性”评级，板块反弹的频率和幅度有望增加。行业底部预期逐渐明确、宽松的货币环境以及板块估值的安全边际，将成为驱动板块反弹的三大因素。建议从三个角度选股，一是关注国企改革推进下的事件驱动机会，推荐平庄能源；二是关注历史股价弹性好、业绩弹性存在超预期的个股，主要集中在焦煤子板块，建议关注潞安环能；三可关注低估值、高分红及资产具有稀缺性的个股，如中国神华。——祖国鹏

【钢铁】：“熔”过剩产能顺时发展,“铸”高端制造基业常青

行业运行略有好转，变革转型待破冰重生。结构调整，技术升级、对外产能转移等成为钢铁行业重生的唯一内在选择。普钢板块：需求弱平稳，改革大提速。管材板块：政策驱动需求提振，建设处于景气周期。特钢板块：举国关注 政策扶植，深化制造待腾飞。需求整体弱平衡，过剩产能出清尚需时日，但行业结构调整有望提速，细分板块有望获益海外新增需求，维持行业整体“中性”评级。重点关注战略布局不断升级，叠加商业模式创新思维的公司，推荐宝钢股份、包钢股份、上海钢联、玉龙股份、久立特材、钢研高纳。——刘海博

【有色】：回归基本面，金属分化加剧中的机遇

展望稀有金属：看好钕铁硼磁体未来的发展空间，预计2014年～2020年CAGR为59.80%。工业金属：需求放缓与供应面分化。贵金属：预计2015年金价将呈现震荡下行的态势，但不排除黑天鹅事件引发市场避险需求阶段性推高黄金价格。美元指数上升、中国经济放缓以及金属生产成本下降，使得金属价格的下降空间打开，但中国宽松的流动性可能使得资金面偏好强周期性的金属板块。给予稀有金属“强于大市”评级，工业金属和贵金属“中性”评级。个股推荐两条主线：1）新能源汽车与军工装备升级将是未来3-5年的热点，重点推荐稀有金属板块的中科三环和宝钛股份；2）关注工业金属供应面短缺及其深加工子板块，推荐利源精制、中金岭南和中国铝业。——李鑫

【机械】：基建海外酝酿机遇，国企改革如沐春风

2015年机械板块将遵循以下三条投资主线：1）看好“一路一带”高端装备海外拓展和国内景气延续或上行的铁路设备、核电板块和工程机械板块，推荐中国南车、中国北车、鼎汉技术、永贵电器和宝利来，建议关注中核科技、应流股份、柳工和徐工机械；2）看好国企改革背景下资产整合、战略入股以及激励改善所引发的国企效率提升，建议关注一拖股份、常林股份、郑煤机、徐工机械和柳工；3）看好节能环保设备领域景气改善和智能装备领域工业4.0以及部分工业和服务机器人的主题性投资机会，重点关注开山股份、机器人、汇川技术、巨星科技、天奇股份、松德股份和京山轻机。——刘海博，朱颖，刘芷冰

【航天军工】：三条主线布局军工投资大时代

军费增长叠加改革预期，军工股投资迎来大时代，判断未来5-10年军费开支有望维持10%以上增长。当前板块仍处于合理区间，建议择机布局。关注三条主线：一是资本运作主线，包括科研院所改制注入带来的投资机会，重点关注中航电子、光电股份、国睿科技、航天电子、中国卫星等，以及企业类资产注入相关的四川九洲、烽火电子、广船国际等；二是基本面主线，包括航空动力、哈飞股份等基本面持续稳健向好的公司，以及中航飞机等基本面迎来明显改善的公司；三是民参军主线，关注北斗相关的海格通信、通航相关的威海广泰、军用机电管理系统相关的银河电子等。——高嵩，周栎伟

【汽车】：行业估值将提升，关注智能与节能

2015年预判：行业进入平稳增长期，预计2015年销量增长约8%。投资机会：成长看零部件产业升级，蓝筹看估值提升。成长：汽车智能化和节能化带来千亿量级新增市场，汽车电子等零部件企业成长空间广阔。蓝筹：资本市场开放、国企改革等将驱动行业蓝筹估值提升。维持行业“强于大市”的投资评级。汽车销量进入平稳增长期，建议关注三类结构性投资机会：1）国企改革给企业带来的业绩和估值双升，如：长安汽车、华域汽车、上汽集团、国机汽车；2）汽车智能化、节能化趋势给零部件企业带来的产业升级机会，如：京威股份、东风科技、东睦股份；3）具备国际竞争力的优质企业，如：长城汽车、宇通客车等。——许英博，陈俊斌，高登

【计算机】：去周期化揭开成长新篇章

互联网2C化将成穿越周期的重要方向之一，重点关注在医疗、食品安全、金融服务领域相关业务进展。企业级的互联网服务将成为下一个互联网变革风口，重点关注SMAC（社交、移动、大数据和云计算）相关业务和商业模式的企业。高估值下板块系统性机会缺失，关注去周期化成长带来的结构性机会。信息化作为未来中国经济转型升级的重要助力，行业中仍然会出现大量具备投资价值的企业，维持“强于大市”评级，继续建议长期超配。重点关注三条投资主线精选个股：1）互联网2C化业务和企业互联网相关标的，推荐华宇软件、鼎捷软件、中海科技和四维图新；2）智能化和数据变现，推荐医疗方面的万达信息、卫宁软件和金融IT相关的金证股份和长亮科技；2）信息安全和IT国产化相关主题性标的，绿盟科技、启明星辰、北信源和太极股份等。——阳嘉嘉，寻赟

【通信】：寻找增长点

4G消费时代，战略性看好移动互联网基础设施。维持信息服务业“强于大市”评级；推荐顺网科技、星网锐捷、网宿科技、鹏博士、光环新网、中恒电气以及同方国芯、新大陆。维持通信设备业“强于大市”评级，4G投资相关设备厂商业绩将持续加速，关注4G后周期投资机会，推荐中兴通讯、三维通信。电信运营：应对行业增长瓶颈，物联网和智能管道将成开源主要增长点，铁塔公司国企改革将成节流增效之道。电信运营业预期增长放缓互联网间接竞争加剧，下调至“中性”评级，关注民进国退释放红利，推荐二六三。通信企业未来并购转型中推荐恒信移动、汇金股份、三五互联。——陈剑，李伟，王浩冰

【传媒】：“德、智、体、美”——繁荣之道

文化“正能量”成年度基调，移动互联带来商业新思维，发展前景决胜商业模式。2015年行业投资热点将集中在体现文化“正能量”、融合优质商业模式的“德智体美”4个领域。维持行业“强于大市”评级。行业内部的洗牌和市场的甄别也将持续加速。坚持综合细分子行业环境 商业模式 战略匹配 财务增长 市值规模的配置理念，建议跨周期把握“德、智、体、美”的投资主线。当下重点推荐：中南传媒、华策影视、奥飞动漫、人民网。建议积极关注公司治理较好的蓝色光标、掌趣科技、省广股份、中文传媒。——皮舜，郭毅

【电子】：新产品周期与转型并重

消费电子两大零组件升级。集成电路、汽车电子和可穿戴式设备三大新兴行业的出现使部分零组件的市场空间再次打开。转型与并购将成主旋律。行业转型期个股存在空间激增的机遇，而转型期个股估值将持续高企，维持行业“强于大市”的评级，建议关注三条投资线索：细分零组件升级、三大新产品周期、转型与并购。建议关注个股：环旭电子、飞乐音响、中芯国际&长电科技&华天科技、宏发股份和法拉电子、长盈精密。——张帆，王少勃，张振