羊群效应理论(The Effect of Sheep Flock)也称从众心理.它是指由于对信息不充分或缺乏了解,投资者很难对市场未来的不确定性作出合理的预期,往往是通过观察周围人群的行为而提取信息,在这种信息的不断传递中,很多人获得的信息大致相同并且彼此强化,从而产生的从众行为.羊群效应是由个人理性行为导致的集体的非理性行为的一种非线性机制.

羊群行为虽然是行为金融学领域中比较典型的一种现象,但主流金融理论无法对之解释.经济学里经常用羊群效应来描述经济个体的从众跟风心理.羊群是一种很散乱的组织,平时在一起也是盲目地左冲右撞,但一旦有一只头羊动起来,其他的羊也会不假思索地一哄而上,全然不顾前面可能有狼或者不远处有更好的草.因此,羊群效应就是比喻人有一种从众心理,从众心理很容易导致盲从,而盲从往往会陷入骗局或遭到失败.羊群效应一般易出现在一个竞争非常激烈的行业上,而且这个行业上有一个领先者即领头羊,它占据了主要的注意力,那么整个羊群就会不断摹仿这个领头羊的一举一动,领头羊到哪里去"吃草",其它的羊也去哪里"淘金".

有则幽默也反映了羊群效应:一位石油大亨到天堂去参加会议,一进会议室发现已经座无虚席,没有地方落座,于是他灵机一动,喊了一声:"地狱里发现石油了!"一喊不要紧,天堂里的石油大亨们纷纷向地狱跑去,很快,天堂里就只剩下那位后来的了.这时,这位大亨心想,大家都跑了过去,莫非地狱里真的发现石油了?于是,他也急匆匆地向地狱跑去.

法国科学家让亨利·法布尔曾经做过一个松毛虫实验.他把若干松毛虫放在一只花盆的边缘,使其首尾相接成一圈,在花盆的不远处,又撒了一些松毛虫喜欢吃的松叶,松毛虫开始一个跟一个绕着花盆一圈又一圈地走.这一走就是七天七夜,饥饿劳累的松毛虫尽数死去.而可悲的是,只要其中任何一只稍微改变路线就能吃到嘴边的松叶.动物如此,人也不见得更高明.社会心理学家研究发现,影响从众的最重要的因素是持某种意见的人数多少,而不是这个意见本身.人多本身就有说服力,很少有人会在众口一词的情况下还坚持自己的不同意见."群众的眼睛是雪亮的","木秀于林,风必摧之","出头的椽子先烂"这些教条紧紧束缚了我们的行动.炒股也是同样,股市越疯狂进来的人就越义无反顾的往前冲.2007年,一朝泡沫破灭,浮华尽散,大家这才发现在狂热的市场气氛下,获利的只是领头羊,其余跟风的都成了牺牲者.而传媒则经常充当了羊群效应的煽动者,一条传闻经过报纸就会成为公认的事实,一个观点借助电视就能变成民意.游行示威,大选造势,镇压异己等政治权术无不是在借助羊群效应.

股市中的羊群效应,在一个投资群体中,单个投资者总是根据其他同类投资者的行动而行动,在他人买入时买入,在他人卖出时卖出.导致出现羊群效应还有其他一些因素,比如,一些投资者可能会认为同一群体中的其他人更具有信息优势.当然,有时羊群效应也可能由系统机制引发.例如,在牛市中,当资产价格突然下跌造成亏损时,为了满足追加保证金的要求或者遵守交易规则的限制,一些投资者不得不将其持有的资产割肉卖出.而在当前投资股票积极性大增的情况下,个人投资者能量迅速积聚,极易形成趋同性的羊群效应,追涨时信心百倍蜂拥而致,大盘跳水时,恐慌心理也开始连锁反应,纷纷恐慌出逃,这样跳水时量能放大也属正常.只是在这时容易将股票杀在地板价上. 这就是为什么牛市中慢涨快跌,而杀跌又往往一次到位的根本原因.股市的羊群行为经常是以个体的理性开端的,通过其放大效应和传染效应,跟风者们渐渐表现出非理性的倾向,进而达到整体的非理性.当股市炒作过度时,就出现了"非理性繁荣".这就如同一片肥沃的草原上只有几只羊,应该说它们会吃的很饱.但是某天吸引来了一大群羊,这时候草原就要被啃食成荒漠了.同时羊群越来越吃不饱了,有一些倒下了,有一些迁徙了,但是如果是只聪明的羊,那它就不应该跟着大部队,应该留在这里,这样等草长出来了就会变成肥羊了.所以有的时候大家都认为某件事是怎样的时候,其实事实可能正好相反.

炒股要克服羊群效应,投资大师彼得·林奇曾说过:"假如你在绝望时抛售股票,你一定卖得很低".当市场处于低迷状态时,其实正是进行投资布局,等待未来高点收成的绝佳时机,不过,由于大多数投资人存在羊群效应的心理,当大家都不看好时,即使具有成长前景最佳的投资品种也无人问津;而等到市场热度增高,投资人才争先恐后地进场抢购,一旦市场稍有调整,大家又会一窝蜂地杀出,这似乎是大多数投资人无法克服的投资心理.

如何尽量避免跟风操作呢:投资人要结合自身的投资目标,风险承受度等因素,设定获利点和止损点,同时控制自己情绪来面对随时起落,加强个人"戒急用忍"能力,这样才能顺利达成投资目标.例如,基金投资虽然不应像股票一样短线进出,但适度转换或调整投资组合也是必要的,因为有些风险基金是无法避免的,如市场周期性风险,即使是明星基金也必须承担随着市场景气与产业周期起伏的风险. 设定获利点可以提醒您投资目标已经达到,避免陷入人性贪婪的弱点,最终反而错失赎回时机,使获利缩水.设定止损点则可以锁定您的投资风险,以避免可能产生的更大损失.当基金回报率达到损益条件,您就应该判断是否获利了结或认赔赎回.设定获利点和止损点的参考依据很多,一般而言,投资人可以结合自身的风险承受度,获利期望值,目前所处年龄阶段,家庭经济状况以及所在的市场特征加以考虑,同时定期检查投资回报情况,这样才能找出最适合自己投资组合的获利及止损区间.这里特别强调每季度的定期检查,基金投资适合懒人,但仍须每季度检查基金表现,排名变化,投资标的增减,为最终的赎回或转换提供决策依据,以免错失最佳卖点或过早出局.

需要指出的是,当基金回报达到自己设定的获利点或止损点时,并不一定要立刻获利了结或认赔卖出,此时应评估市场长线走势是否仍看好,基金操作方向是否正确,以及自己设定的获利点或止损点是否符合当时市场情况,再决定如何调整投资组合.如果是因为市场短期调整而触及止损点,此时不宜贸然赎回,以免市场马上反弹,您却因为耐性不足而卖在低点.如果基金业绩在同类型基金中表现突出,同时所在市场长线也看好,只是因为短期波动达到止损点,此时如果能容忍继续持有的风险,或许您应该重新设定警示条件,甚至可趁机加码,达到逢低摊平的目的.反之,当市场由多头转为空头已成定局,或者市场市盈率过高,市场风险增大时,无论是否达到获利点,都应尽快寻求最佳赎回时机.

任何存在的东西总有其合理性,羊群效应并不见得就一无是处.这是自然界的优选法则,在信息不对称和预期不确定条件下,看别人怎么做有时确实是风险比较低的,这在博弈论,纳什均衡中也有所说明.羊群效应可以产生示范学习作用和聚集协同作用,这对于弱势群体的保护和成长是很有帮助的.羊群效应告诉我们:对他人的信息不可全信也不可不信,凡事要有自己的判断,出奇能制胜,但跟随者也有后发优势,常法无定法.

附红叶老师今日观点:
1.美银李嘉诚出手 银行股遭减持
2.中国或将推史上最为激进降息
3.金融风暴吹变公司业绩 业绩预告逾半数存隐患
4.道琼斯 8769.7 ↓245.4 ↓2.72%.纳斯达克 1599.06 ↓53.32 ↓3.23%,205只股创反弹新高 游资主导完胜“正规军”
5.不做多头,不做空头,要做滑头,要随机应变.
6.(转)高手与散户的区别:一、是高手要追的是确定无疑的涨势，要杀的是明白无误的跌势。而许多普通散户自以为看的明白，在认为涨跌之前就行动，往往是错误的。二是高手在行情不确定和跌势时选择绝对的空仓观望，不急于操作，趋势明朗快速进场。而许多普通散户频繁操作，不断的有损失，碰上凶狠的主力，损失就更大了。三是高手善于空仓，空仓时间大大多于持仓时间。而普通散户基本天天满仓，一天不满仓就不舒服，晚上就睡不好觉，好象一不满仓就会失去赚大钱的机会。四是高手善于等待再等待。等待大机会的光临，然后全力出击，而普通散户没有等待，不浪费时间，天天耕耘。一天不动便手痒难捱，投机至上的原则深入骨髓之中，随波逐流成为习惯行为，一有风吹草动便不能自持。五是高手勤于学习，刻苦专研，看盘的水平比普通散户要高,出错的几率比普通散户要少。而且修正错误的反应速度要比普通散户快，不是绝对不出错，错了也不找借口.
7.总括为一句话:炒股其实就是要有好的心态，精的技术，良的软件，铁的纪律。
8.只有整合方案通过,投反对票的投资者才能获得现金选择权,而如果投反对票的人过多,方案又会被否决,这一表决悖论在“新湖系”整合的股东大会上演绎得相当完美,最终使得整合所需的现金最多只要2203万元
9.(转)2008我是怎样赔钱的!1、抄大底,唯恐错过最低点，害怕买不到最便宜的股票，担心坐失良机，从5000点一路抄过来，至今没抄到历史大底。2、跟风上,网上股嘴们的的博客我跟踪了不少。那些著名的分析师的言论极具蛊惑力。我依计而行，总是中计,被股嘴们牵着鼻子走,赔再赔。 3、追快涨,眼盯着即时线向上爬，心里痒痒,再不买就要涨停了啊！激动,非常激动。一激动就追上了，追上就被套。4、放地炮,眼睁睁看着自己的股下跌，心里老想着它会绝地反击，盼着它迅速上扬。我这时如果卖了，它马上涨怎么办？直到收盘时，跌到不能再跌了，又害怕明天继续跌—卖！—割肉！5、撒大网,好股票太多啦！太美啦！看好的美女都想娶回自己的家,一娶就是四五个！这个赚了，那个赔了，算算还是赔得多！!
10.今年在政策的呵护下，股市将改变2008年单边下行的运行格局，但这并不意味着市场就此反转上涨，今年是一个以时间换空间的过程，很有可能在一个很漫长的过程里始终维持着横盘震荡格局，等待一系列不利因素的消化，等待刺激政策累计效应的发挥，等待大小非问题的解决。
11.如是做短线的,今日在1870---1880就可进场了
12.金发刚向上突破103.40元,会有个加速上升期
13.债券不看基本面,看图形,都刚向上突破阶段新高,今日有短线机会.例如金发103.4是买点,新湖105.56是买点.根据江恩12买卖法则中的第9条:当出现新低时卖出或新高时买入.
14.后市成功补缺后,咱们投资重心就要暂时向可转债倾斜,重点关注低价的五洲,还有海马和大荒可也适量配置点,同时还可关注广小,嘉300,三木,华纺,及少量中小板股票,底部可遍地散网,获利后分个卖出,然后再把资金集中投资分离债,从而实现了从中央到地方再到中央的战略转移
15.大盘有破位迹象,如尾市收盘不能收1868点之上,反弹可能直接就结束了,1868是短线强弱的分水岭.从5分钟图看,破位后,反抽MA(20)=1875点
16.明日关注10日线得失:外资在港大幅减持中资银行股,导致相关银行股价大幅下跌,并可能进一步减持解禁的股份,欧美股市也因就业数据不佳大幅下挫.受此影响,沪深股市今日低开低走,上证综指退守10日均线.中小板的次新股和飞机制造板块成为今日为数不多的市场靓点,3G概念,发电设备,石油行业等跌幅居前.春节长假临近,投资者应多留意政策面的波动对市场的影响.

上证综指今日收盘下跌45.83点,报收于1878.18点(-2.38%);深证成指今日收盘下跌108.84点,报收于6616.98点(-1.62%);沪深300指数今日收盘下跌43.19点,报收于1887.99点(-2.24%);中小板综指今日收盘下跌46.74点,报收于2827.60点(-1.63%).沪深两市今日累计成交金额为889.5亿元,其中沪深300成分股成交金额为472.1亿元,中小板个股成交金额为94.94亿元.沪深两市基金指数双双下跌,其中上证基金指数下跌55.19点,跌幅为2.10%;深证基金指数下跌38.40点,跌幅为1.41%.今日仅有富国天丰和基金普惠两只基金收盘微涨,其余基金全部下跌,其中上证50ETF(-2.83%),嘉实300(-2.61%),上证180ETF(2.48%)位居跌幅榜前三位.

明日关注MA(10)=1870点和今日盘中低点1862.26点,如早盘创出新低,很可能将再度破位下行,如果能守住1862.26点,则会收小阳或小阴,但本周周收盘如无法站于1905点之上,下周会快速下挫.投资大师巴菲特有句最重要的投资名言:“成功的秘诀有三条:第一,尽量避免风险,保住本金;第二,尽量避免风险,保住本金;第三,坚决牢记第一,第二条.”熊市里多注意防范风险.看不清时按坏的情况处理,留得青山在,不怕没柴烧.