每日看盘：大盘再次跌到50日线

　　经过前一天的犹豫行情之后，大盘终于做出了决断，昨天美股果断跳水、出现全线大幅杀跌。与最近几天的震荡走势不同，昨天从开盘到收盘，一直是稳定的下跌趋势。收盘道琼斯工业平均指数大跌1.2%，标普500指数跳水2.0%，纳斯达克综合指数暴跌2.7%。罗素2000小型股指数和标普400中型股指数分别暴跌3.6%和3.3%。所有主要股指均收于盘中最低点。

　　成交量全面飙升，机构资金夺路出逃。纽约证交所总成交量较上一交易日放大20%，纳斯达克交易所成交量上升17%。过去一个月来，我们多次警告大家注意股市不利的价量关系，即多次出现看跌的“出货日”，而我们现在看到的强劲抛盘正是早期警告信号的结果。然而，既然股市已经进入了回调模式，继续关注“出货日”的数量就没有必要了。相反，我们将关注是否出现机构吸筹的信号(放量上涨)，这通常是市场出现重要底部的前兆。

　　尽管共同基金、对冲基金和养老基金可能主要根据基本面分析而非技术分析来作出投资决策，但大部分机构都会关注一个重要的技术指标，那就是50日线。只要各大股指依然在50日均线上方运行，我们便认为中期趋势是看涨的。相反，如果各大股指跌破50日线，那么市场环境往往更利于空头。当市场横向震荡的时候，50日线便不那么重要了，因为各大股指往往会频繁地上下穿越50日线。昨天，除了道指之外，所有主要股指均收于50日均线的关键支撑下方。这是各大股指自从今年7月初以来首次击穿这一重要的中期趋势指标。从下面标普500指数的日线图上我们可以看到指数突破50日线的情况：

　　10月2日，标普500指数(及其他股指)刚好回调至50日均线，紧接着第二天大幅反弹。但昨天，标普事实上收于50日均线下方(幅度为0.8%)。如上图所示，上次出现这一情形是6月底、7月初的时候。从7月2日到14日，标普500指数一直在50日均线下方运行，让一些交易者认为4个月前开始的上升趋势可能已经结束。然而，200日均线这一更为强大的长期支撑(橙色线)提供了承托，使得指数返回50日均线上方并展开新一轮大涨。

　　这次，200日均线距离标普500指数的当前点位比当时要远得多(准确来讲是12%)，因此它在近期之内不可能是一个正面的技术因素。我们应该密切关注10月2日“摆动低点”的重要支撑(上图水平虚线所示)。尽管股市已经进入近期下跌趋势，但只要10月2日低点不被跌破(跌破幅度至少为2-3%)，从技术上来讲标普的中期趋势仍为上涨。一旦跌破10月2日低点，将形成一个合法的“低点更低”形态，随之将使得深度回调的概率大大上升。如果10月2日低点失守，回调到200日均线并非没有可能。

　　从市场内部力量对比来看，昨天的抛盘相当迅猛。纽交所和纳斯达克下跌股成交量与上升股成交量之比均超过9比1。在连续下跌数天之后，一旦出现这种极端负面的上涨/下跌成交量比率，通常意味着市场至少将出现一两天的温和反弹。因此，我们很可能会在今天或明天看到市场迎来一定的做多兴趣，尤其考虑到很多交易者还指望各大股指能够返回50日线上方。尽管如此，眼下我们仍不应盲目地建立新的多头头寸。在做多之前，我们需要看到一定的看涨确认信号，比如一两天的放量上涨或领先个股突然发力。

　　现在，本投资通讯的模型投资组合已经降至仅3个头寸。昨天我们迅速卖出了亏损的U.S. Natural Gas Fund(UNG)，因为它未能守住两天来的低点。然而，昨天我们持有的Financial Bear 3X(FAZ)暴涨8.7%。我们其他两个头寸是U.S. Oil Fund(USO)和UltraShort 20+ year T-bond(TBT)，昨天均有所下跌，但两只ETF均来到了20日均线的支撑。幸运的是，由于注意到了过去一个月来市场负面的价量关系、标普和道指两年来的下降趋势线阻力，以及罗素2000指数的相对弱势，我们在过去一周大盘的急跌中几乎没有遭受损失。我们最近买进的FAZ帮助我们对冲了其他为数不多的多头头寸的亏损，而观望策略让我们避免了因过度交易而蒙受损失。

　　未来几天我们将主要关注市场的信号，而不急于在当前位置开立新仓。如果大盘企稳并发出合法的看涨信号，我们将会谨慎地买进在回调过程中表现出最大相对强势的ETF。另一方面，如果反弹很微弱，似乎不具备延续性，那么反弹至近期被突破的支撑位所形成的新阻力位时则是开建一两个空头头寸的良机。照例，我们将会及时向大家通报市场的技术进展，并确保“顺市操作、拒绝臆想”。

(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily)