中国A股市场09年来的“小牛市”令股票型基金净值迅速回升,但是基金排名却上演“乾坤大挪移”,去年最牛的泰达荷银成长如今位居末尾,而去年表现最差的中邮核心优选已悄然成为最牛基金。

　　A股09年来的强势表现令股票型基金终于扬眉吐气。据“全景证券分析师”系统的数据显示,截止2月19日,共有59只股票型基金净值增长超过两成,占比接近三成,其中中邮核心优选以33.58%的增长率排名榜首,而去年的最牛基金泰达荷银成长仅增长9.23%,排名222只基金的第213名。

  　中国信贷数据持续激增,同时部分经济指标企稳反弹,令投资者憧憬中国经济将步入复苏,从而推动股市在09年持续回升。上证综指周四收报2227.13点,今年以来已经上涨了22.3%。

　　分析师认为,中邮核心优选基金的高仓位策略是其净值快速增长的主要原因,在市场持续上涨过程中,持有更多的股票无疑能分享更多的收益。而泰达荷银成长基金的类型决定了其在“牛市”中的表现将不如熊市中抢眼。

　　高仓位成制胜法宝 中邮核心优选基金咸鱼翻身

　　中邮核心优选基金的四季报显示,08年末基金仓位高达91.14%,且全部为股票,无债券等其他资产,从其持仓情况来看,服务业和制造业成为主要配置对象,随着09年行业轮动的加剧,该基金业绩排名也直线上升。

　　中邮核心优选基金在A股08年的惨烈下跌中遭受沉重打击,以缩水61.62%的成绩名列股票型基金的后十位,成为最熊基金之一,其基金经理王海涛因固执保持高仓位,而受到市场的广泛质疑。

　　与中邮核心优选基金形成鲜明对比的是泰达荷银成长基金,该基金08年底的仓位仅有60.48%,持有的债券占25.25%,从股票的配置情况看,与中邮核心优选基金截然相反,泰达荷银成长基金重仓持有风险较小的信息业类股票,占其总仓位接近一半。

　　分析师认为,09年来A股的持续上涨主要是靠资金推动,板块轮动成为市场的主要特征,而板块轮动的线索是根据国务院产业振兴规划的推出和预期来指引的,服务业和制造业的各个行业成为首批规划对象让中邮核心优选基金受益非浅。

　　中国政府自2009年1月14日起,陆续通过了钢铁、汽车、船舶、纺织、装备制造、电子信息、轻工业以及石化行业的振兴规划,其中隶属于服务和制造的行业占据多数,而信息类行业稍显滞后。

　　基金类型成为绊脚石 泰达荷银成长基金有劲使不出

　　同时,基金的类型成为两只基金业绩变脸的另一因素。泰达荷银成长基金经理王勇日前接受采访时承认,成长型基金可能只集中于四五个行业,或许机会并不多但风险相对来说比较低,在板块轮动的行情中,基金投资于其他行业最多只占基金股票资产的20%,而这20%对基金的绩效影响不如契约规定内的那80%来得大,这成为制约成长类基金的一大主因。

　　中邮核心优选基金则截然相反,其以“核心”和“优选”相结合为投资策略主线,让其在热点不断切换的市场中游刃有余,既能把握短期市场热点,同时也能利用核心股票池分享长期投资收益。

　　中邮基金在09年的投资策略中明确提出,要选择受益于政府救市政策的行业,如房地产、汽车、证券保险、医药、农业等,同时要从下到上选择保持确定性增长且估值水平有一定优势的个股和行业,如军工、传媒等,这在09年一季度的行情得到了充分体现,也显示出中邮基金的长远眼光。

　　不过,09年的行情1/4都未走过,中邮核心优选基金目前的第一并不能确保其以后的领先,同时泰达荷银成长短暂的落后也不意味着对08年成绩的否定,2009年是充满变数的一年,在接下来的日子,任何情况都可能发生,哪只基金能够在09年笑敖群雄,只有让时间来检验。