“股神”沃伦·巴菲特在10月17日出版的《纽约时报》发表评论文章称，目前是购买美国股票的良机，他本人也动用了私人资金买入股票。巴菲特表示，他奉行一个很简单的信条：别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。

以下为巴菲特文章全文

时间：2008年09月11日 16:38:35 中财网

今日大盘再度大跌，的确，市场比我们想像中还差，作为从业十四年的笔者，经历过中国股市几乎所有的动荡，见过熊的、却真的没见过这么熊的。上期报告我们预期在宏观数据相对理想、下档面临2100点、2000点两大整数关口的支撑，至少会短线横一下，给市场投资者一个喘息思考的时间，很可惜，我们又错了，我们不禁要问：中国股市到底怎么了 在跌幅超过65%、下档面临两大整数关口支撑的情况下，连横都横不住！这样的市场显然已经失去了理性分析的意义。
　　我们今天想重点谈一下蓝筹指标股，大家可以看一下两市的跌幅榜，我们可以惊奇地发现，被誉为市场中坚力量的蓝筹指标股纷纷闪亮登场，海螺水泥跌停，股价与h股相比贴水幅度高达30％，真是匪夷所思！再看中国人寿、中国平安、招商银行、浦发银行为代表的金融股，均争相往跌停板上冲，还有中国远洋、广船国际等也榜上有名。还有不露声色的中国石油和中国石化，虽然跌幅在3.34％和4.29％，但两个最大的权重股对指数的贡献可想而知！
　　面对上述市况，我们无言以对！要知道这是已经打了股价两三折以后的再度暴跌，中石油从48元到现在的10元，中国平安从149元到现在的39元，我们还能讲什么价值！我们只能说在中国股市，博弈才是最本质的东西，蓝筹指标股已经仅仅具有交易价值了，可能已经沦为砸盘的工具，这对市场的长远伤害是极其巨大的。本栏曾经说过由于股改彻底失败，政策面又不肯纠错，这使得市场出现严重倒退，这样的判断正在逐步实现，尽管笔者并不想看到这一幕。
　　很多蓝筹指标股都在今天破位了，照这种跌法，2000点根本没任何招架之力，1800点能否守住还是个未知数 究竟是谁利用指标股来砸盘的呢 有人判断是境外力量，有人说是大小非，有人说是基金保险等国内机构，本栏认为探讨这些都没有用，关键是找导致这种局面的成因，根本就在于政策面的软弱！连救市都不敢提、明知股改政策需要调整却不作为,这让国内投资者怎会有信心 怎能不让砸盘者胆大妄为！
　　其实我们注意到，很多蓝筹指标股根本没有小非，持仓大的只有基金，判断有境外力量砸盘根本说不过去，如果判断没错的话，应该是自己人杀自己人，意图上看最可能的是恐慌绝望的表现，并非为了打压建仓，按现在的市况，蓝筹指标股上建仓并不困难。如果把我们国内主流机构

时间：2008年09月06日 07:49:43 中财网

规律这东西无处不在，关键是看你是否有心，如果有心的话，可以在很多看上去互不相关的事物之间找到联系，这种联系如果一而再、再而三被证明是必然的话，那就是规律。经济规律也是如此。
　　上海环球金融中心最近开始对外营业。这座标高494米的摩天大厦虽然在绝对高度上没超过台北的101大厦，但却拥有世界上最高的办公楼层和观光楼层。14年前动议修建时本来也是冲着世界第一去的，但很快遇到东南亚金融危机，这座由日本人牵头的大楼只好停工，一停就是10年。2004年复工不久又遇到中国的宏观调控，二年后日本人森稔不得不忍痛向摩根士丹利出让了10%的股权才把楼完完整整地盖起了。
　　结果怎么样呢 这座目前上海滩上最高的办公楼的招租率只有可怜的45%，远远低于上海滩写字楼的平均出租率。昂贵的创了新高的租金价格是一个原因，而更重要的原因则是目前正处在世界经济衰退之际，跨国公司都在泥菩萨过河自身难保之际，又有多少人还愿意打肿脸充胖子 即便是这45%的招租率也算来之不易，其中摩根士丹利把原计划的8层压到4层，而其他入住的日本公司大多又是36家组成的投资公司的股东。
　　环球金融中心生不逢时并非偶然。早在2006年6月，水皮就发表过一篇"世界第一高楼碰到了什么难题 "的杂谈，告诉大家安德鲁·劳伦斯作的研究表明，世界最高大楼的开工建设与商业周期的剧烈波动高度相关，世界最高大楼的兴建通常是经济衰退的前兆，这一点已经被大都会人寿、帝国大厦和吉隆坡的双塔所印证。
　　为什么摩天大楼指数和经济危机存在着百年的病态关系呢 因为商业繁荣时期的低利率造成长期资本品价格相对短期资本品价格上涨，从而导致更多的资源被配置到远离最终消费的生产中，一旦利率变动，则资本所有人承受重大损失并波及资本市场和银行体系，从而导致经济衰退，换句话讲，对世界第一高楼的追求往往是经济泡沫造成的幻觉，而一旦付诸行动，便是灾难降临之时。
　　规律就是这么残酷。当然，更残酷的规律不是体现在第一高楼，而是体现在中国股市。水皮的一位朋友发来一条短信，总结了六条熊市的规律。定律之一，再抗跌的板块最终也得补跌；定律之二，再多的资金也亏得血本无归；定律三，抄底抄到南半球；定律四，每次横盘最终都是大跌；定律五，再坚定的人也会动摇；定律六，

2008年08月21日      来源：上海证券报      作者：⊙本报记者 钱晓涵
　　⊙本报记者 钱晓涵

　　

　　当业界还在为国内是否有必要设立期货基金而争论不休的时候，东航金戎控股有限责任公司（下称“东航金控”）已暗自做好了准备。

　　记者昨天从东航金控相关人士处了解到，东航金控正在谋划成立国内首家开放式期货基金管理公司。目前，基金公司的内部控制、风险控制和操作控制体系已初步成型，东航金控会尽快把有关方案上报中国证监会，力争成为第一家“报名”的公司。

　　按照传统的观念，东航是一家提供航空服务的企业。但实际上，从2003年起，东航就开始在金融产业的整合上下工夫，东航金控也在那个时候组建起来。据东航金控研发中心总经理涂殷康介绍，到目前为止，东航金控已将触角深入到证券、期货、基金、保险领域，并在香港市场有所建树。

　　“可以说，我们已经构建了一个比较完整的金融产业平台。”涂殷康表示，现在东航金控旗下掌管的资产有东航集团下的财务公司、东航期货经纪公司、东航国际金融公司（原为香港一证券公司）。“另外，我们还参股了汇添富基金公司，和国泰人寿合资成立了一家东航国泰人寿保险公司。我们是想以金融控股的这种模式，最大限度地发挥内部协同效应，全面提升企业的内部管理水平，以此来进一步扩大市场份额。”

　　或许是在参股证券基金的过程中尝到了甜头，东航金控又对期货基金产生了兴趣。但这一次，东航金控更倾向于自己设立基金公司。“国内的法规没有对设立期货基金公司有明文规定。”涂殷康认为，这一领域目前仍属空白，所以应该提前做好准备。“很难说，期货基金的审批什么时候就放开了。到了那个时候我想我们就已经做好了各方面的准备，包括人才、机制

2008年08月14日 07:00:15 　来源：半月谈

 从今年开始，wto关于外资企业进入我国粮食流通领域的过渡期已结束，跨国公司开始悄然进军，在我国建立小麦、大米等加工企业。专家警示：跨国企业已掌控我国植物油定价权，如果进一步取得粮食流通的控制权，将会造成我国粮价定价权旁落，给我国粮食宏观调控和粮食安全造成极大影响。

资料图片：国际粮食价格走势

    布局开始：跨国粮商试水我国粮食加工流通领域

    据业内人士介绍，隶属世界四大粮商之一adm公司的益海嘉里集团，已经在山东、河南、河北、黑龙江、湖南等粮食主产区建立或并购粮食加工企业，并在江苏等省准备建立粮食收储企业。这意味着跨国粮商已开始了他们在中国的粮食战略布局。

    中国储备粮总公司山东分公司综合处副处长张炜介绍，益海嘉里集团已在山东兖州建立一家大型面粉加工企业，一期年加工能力为30万吨。另据中国储备粮总公司调查，这个集团在河南周口、河北石家庄也正准备建设面粉加工企业；在黑龙江佳木斯，益海嘉里集团已收购一家大米加工企业，近期还计划在辽宁盘锦建设另一家大型大米加工厂。不仅涉足粮食加工行业，在江苏射阳，益海嘉里集团已进行了考察，准备在射阳沿海建立大型粮食收储加工基地，进入粮食收储领域。

    据中国储备粮总公司总经理包克辛介绍，益海嘉里集团是美国adm公司与新加坡wilmar集团合资成立的跨国企业。通过几年的发展，集团已对中国小包装食用油市场占据了垄断地位，占据中国市场份额的60%至70%。

　转自601169股吧

 

 

我今天清仓后哭了一个多小时
我清仓后哭了一个多小时 ,14：28分钟卖了所有的股票（其中601169是10.99卖的），17万进去到现在只剩下59000多，后面倒底是多少没有仔细看，也许六万还差几十块吧。

　　好久没有哭泣了，今年29岁，最少我有15年没有滴过一滴泪了，今天向个孩子一样的从公司跑回来把自己关在家里嚎淘大哭，

　　91年7月出来开始走上自己人生第一步，快八年的血汗钱啊，给父母一点钱，他们都不要的，舍不得花我的，竟然给我弄掉这么多，我的结婚梦啊，我的房子啊，我想组织个家庭啊，五月女朋友提出分手都没有哭，今天我真的忍不住哭了。。。。。。

　　从此安心工作赚钱养父母，希望我捐献出来的10万块你们用在正道吧，多资助一些贫困地区的孩子们读书。。。。

　　我走了，我向条落谁狗一样的离开了股市，与当初信心百倍的情况截然不同。。


作者：117.93.4.*  2008-08-11 17:18:02 

2008年08月05日      来源：上海证券报      作者：黄湘源
　　黄湘源　　专栏

　　公允价值内涵的不确定及其外延的不一致，迄今已成经济理论中最具争议的问题之一。而美国的次贷危机以及“两房危机”在更多地揭示出其深层次经济矛盾的同时,也深刻地暴露出了公允价值在理论和实践上的诸多缺陷。

　　一方面银行财务状况在恶化，另一方面他们的账面净资产却在增加。奇怪吗 

　　根据彭博的统计，过去一年美国金融机构通过自己信用水平的下降居然“获利”120亿美元。而这样做的依据是在美林、摩根士丹利、高盛和花旗集团四大金融巨头所带领的华尔街企业的呼吁下出台的美国财务会计准则委员会159号公告《金融资产和金融负债的公允价值选择》，企业可以自己决定哪些流通在外的债券、贷款或者其他负债可以按照市值计算价值。

　　看来，美国金融巨头选择在发生了次贷危机的2007年第一财政季度开始强制执行这个公告并不是偶然的。可是，如果这就是所谓的“公允价值”，那么，它所反映的绝非真实意义上的价值，而只是越来越脱离现实的错觉。难怪就连因债券价格下跌引起负债价值减少而在过去的三个季度记录了40亿美元收入的美林证券也不得不在公司官方网站刊登的文件中表示，如果想获得更加有意义的同比结果，投资者应从一季度的收入中剔除21亿美元。

　　公允价值被广泛地运用于交易性金融资产(或负债)现行价值的计量，这些计量基础存在一个共同特征，即“在计量日”。非常明显，“在计量日”不一定都有“可持续性”，所以这种以一定时态的计量基础同“可持续性”的假设前提是矛盾的。特别是对于更多地采用虚拟价值而几乎根本不涉及成本价格的交易性金融资产来说，更是如此。沪深股市的估值体系一直在随风而转

2008年08月04日 19:25:19 中财网 中国证券监督管理委员会公告
　　[2008] 33号
　　为规范公开发行证券并上市的商业银行信息披露行为，保护投资者的合法权益，根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国商业银行法》和《上市公司信息披露管理办法》，中国证监会制定了《公开发行证券的公司信息披露编报规则第26号-商业银行信息披露特别规定》，现予公布，自2008年9月1日起施行。
　　二○○八年七月二十五日
　　公开发行证券的公司信息披露编报规则第26号
　　--商业银行信息披露特别规定
　　第一条 为了规范公开发行证券并上市的商业银行(以下简称商业银行)的信息披露行为，保护投资者的合法权益，依据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国商业银行法》、《上市公司信息披露管理办法》等法律法规，制定本规定。
　　第二条 商业银行除应遵循中国证监会有关定期报告和临时报告等信息披露的一般规定外，还应遵循本规定的要求。
　　第三条 商业银行应在定期报告中披露截至报告期末前三年的主要会计数据，包括资产总额及结构、负债总额及结构、存款总额及结构、贷款总额及结构、同业拆入、资本净额及结构（包括核心资本和附属资本）、加权风险资产净额、贷款损失准备。
　　第四条 商业银行应在定期报告中披露截至报告期末前三年的主要财务指标，包括资产利润率、资本利润率、资本充足率、核心资本充足率、不良贷款率、存贷比、流动性比例、单一最大客户贷款比率、最大十家客户贷款比率、正常类贷款迁徙率、关注类贷款迁徙率、次级类贷款迁徙率、可疑类贷款迁徙率、拨备覆盖率、成本收入比。
　　其中：拨备覆盖率＝贷款损失准备金余额/不良贷款余额
　　第五条 商业银行应在定期报告中披露分级管理情况及各层级分支机构数量和地区分布，包括名称、地址、职员数、资产规模等。
　　第六条 商业银行应在定期报告中披露报告期贷款资产质量情况，包括按五级分类中的正常类贷款、关注类贷款、次级类贷款、可疑类贷款和损失类贷款的数额和占比，以及与上年同期相比的增减变动情况。还应披露本报告期公司重组贷款、逾期贷款的期初、期末余额以及占比情况。商业银行应对上述增减变动情况进行分析。
　　第七条 商业银行应在

2008年08月03日 11:04:03 中财网 有迹象表明，宁波银行(002142)高管和内部职工持股的资金来源并非完全是自有资金，其资金来源主要是银行的信贷资金，包括宁波银行以房贷资金名义提供的贷款和其他银行的股权质押贷款。
　　根据宁波银行2007年上市招股说明书中披露的2004年财务数据，净利润为4.38亿元，每股净资产4.16元。而一份宁波银行2004年提交给当地工商局的年报资料显示：净利润为7740万元，每股净资产1.07元。
　　一起诉讼，将宁波银行高管暴富的链条一一呈现。
　　7月15日，宁波银行起诉一名在职员工，要求其归还2004年从银行借的购房贷款，本息合计28万多元。此举再次将2004年宁波银行高管大量持股的内幕引爆：宁波银行以提供购房贷款为名资助10名高管购买宁波银行的原始股，每股认购金额为1元，资金缺口再通过向其他银行质押股权获得。
　　为了达到低价认购的目的，宁波银行高管将该行2004年4.38亿元的净利润压缩为7740万元，并突击大量计提各项准备金。这使得宁波银行的高管得以以净资产的1/4认购股份，创下了中国金融史上的第一例。
　　7月21日，宁波银行高管持有的约4200万股份中，有25%即约1050万股解禁可上市流通。当日股价最高为10.32元，最低为9.31元，按照平均值10元计算，宁波银行10名高管可轻松套现逾1亿元。
　　贴息贷款暗度陈仓
　　"2004年贷款就是买股权而不是买房子的，这在宁波银行是人尽皆知的事情，现在他们是为了报复我们捅出内幕而起诉我。"被起诉的张姓员工说，"一个最显然的证据是，如果是购房贷款，为什么2004年没有签订房屋抵押贷款合同，而是到了2006年5月才通知我们找一个房子办理抵押 "
　　张是宁波银行天源支行的一名员工，他在2004年以获得的25万元"购房贷款"申购了20.23万股股权。在2006年5月初，宁波银行结算经理通知其前去办理无息贷款的抵押手续。"因为没有合适的房子抵押，我就把股权抵押了。"张说。
　　到了2007年7月，宁波银行上市前，银行通知说他的股权已经被取消，并要求他在股权转让协议上签字。他的20多万股权被分成两部分转让给银行的高管，其中122300股转让给副行长陈雪峰，另外80000股转让给工会负责人崔志生。他出示的两

私募基金看市场系列之八
基金“涮”完又遭私募“涮”
研究员为a股下跌背黑锅

2008 年 8 月 2 日　星期 六 中国证券报

　　□本报记者 贺辉红

　　

　　“我从来不看国内的分析师报告，他们专注的是学院派的研究，我们注重的是市场本身。而且实话实说，国内的研究报告没几份是合格的。”海归私募迈克吴这样评价国内的证券研究员。继基金指责完券商研究员之后，私募也开始拿研究员“开涮”。随着股市的下跌，研究员被动充当了“背黑锅”的角色。

　　众矢之的

　　迈克吴在谈到国内研究员时，一脸不屑。他认为，国内研究员的研究水平和能力还处在小学水平。他说：“我2000-2004年看了４年半他们的报告，基本上都是没法用。研发报告不能提前，也不能滞后，必须在正确的时间推出，但能在正确的时间推出正确研究报告的分析师，基本上在国内我没有看到过。”

　　据迈克吴介绍，研究员的报告主观因素太多，也就是说，研发报告99%是他们自己的想法，不是市场本身的情况，所以根据研究报告操作，大多数时间是赔钱的，或者跑不赢大盘指数的涨幅。

　　迈克吴表示，据一般经验，真正的有价值研发报告是不会外传的，而且一旦报告在市场上流传，基本上就意味着这只股票的涨幅已经结束。但国内的情况却不是这样。在国内，经常可以看到各大研究机构的报告满天飞，甚至一家券商的晨会纪要都可以很快在网站上找到，而且不用花多少