投资的本质是未来现金流贴现。一些所谓价值股可能存在‘价值陷阱’，成长股即使短期估值偏高，但未来拥有越来越强大的现金流，贴现回来反倒更为便宜。

具体而言看好四大板块。

一是包括光伏在内的新能源产业链，原因在于，一方面在于传统能源污染大，同时国际局势也会对传统能源产生较大影响；另一方面在于科技的快速迭代，能源替代已经来临。

二是人工智能、半导体、互联网、5G等科技板块。

三是医药行业。中国进入老龄化社会，有巨大的医疗需求，一定会有一批能够为之提供服务的优秀企业。同时，政府对 生物医药，特别是创新药扶持的力度会越来越大。

四是形成垄断和寡头优势的消费企业。投资上述领域一定要投当中的龙头股。今年以来，成长龙头股超额收益明显。

因为成长龙头股的估值都不低，传统的价值投资者很难买下手。在这一方面，多次感叹巴菲特的学习能力。早年的巴菲特奉行格雷厄姆“烟屁股”投资理念，选低估的股票买入。后来，受到查理芒格的影响，转而投资有成长性的优秀企业，即以合理的价格买入优秀的企业，而且真正好的企业是不用卖的。

巴菲特今年砍仓航空股，很多人说他不行了，实际上并非如此。这体现了巴菲特强大的自我纠错能力，而很多人未必能够理解。疫情让他更加明白航空等行业有瑕疵，而苹果仍然是他的第一重仓股并且加了仓。

可以想见，未来裁员最多的行业一定是银行，他们的业务正在被微信支付、支付宝等颠覆。把精力放在新能源、人工智能、生物医药、消费等。

这是大趋势，投资必须跟上大趋势，资本一定要有前瞻性。”