一、短信发送:股指连续下跌之后有望出现技术性反弹,但前期中小盘股、题材股涨幅过大,已形成头部形态,投资者需控制仓位防范风险。



二.平安操作指引
2008年12月25日


业绩预告
冠豪高新(600433):预计2008年度公司出现亏损。
孚日股份(002083):08年度业绩预告由净利润同比增长小于30%修正为同比下降5%左右。
国统股份(002205):08年度业绩预告由净利润同比增长30-50%修正为同比增长小于30%。
芭田股份(002170):08年年度业绩预告由净利润同比增长50-70%修正为同比增长幅度小于30%。
南玻A(000012):08年业绩预告由净利润同比增长50-100%修正为变动幅度小于10%。
绿景地产(000502):预计08年1-12月净利润与上年同期相比增长1150%-1250%。
江苏宏宝(002071):08年业绩预告由净利润同比下降70-90%修正为亏损为300至800万元。


公司速递
盾安环境(002011):中央空调产品中标方家山核电和福清核电工程,金额1699万元。
同洲电子(002052):中标广播电视村村通项目,总金额1.63亿元。
湖北宜化(000422):控股子公司联合化工承建的60万吨合成氨/104万吨尿素项目近期竣工投产。
天保基建(000965):收到2008年企业发展金2563万元,计入当期营业外收入。
长江证券(000783):12月29日5.9亿股限售股上市流通。
物华股份(600247):证券简称自12月30日起变更为“成城股份”,证券代码不变。
三普药业(600869):第二大股东上海创璟累计减持237.6万股。
烟台万华(600309):收到退付企业所得税2.08亿元。
重庆啤酒(600132):公司股东苏纽亚太100%的股权全部转移至嘉士伯。


辽通化工(000059):拟发行分离交易可转债不超过20亿元。
亿城股份(000616):汇邦投资累计减持公司股份达到5%。
*ST中钨(000657):湖南有色获证监会豁免要约收购义务批复。
S*ST华龙(600242):实施股权分置改革方案,1月5日起在上证所恢复交易。
天坛生物(600161):通过重大资产购买及发行股份购买资产暨关联交易方案的议案。
江苏阳光(600220):下属的宁夏阳光硅业于12月23日正式产出多晶硅产品。
*ST潜药(600568):撤销退市风险警示并实施其他特别处理,简称变为“ST潜药”,12月26日起恢复交易。
ST兴业(600603):大洲房地产及一致行动人陈铁铭先生共同持有公司的股份共计974.6万股。
福建水泥(600802):累计出售美锦能源98.4万股。实现投资收益约813.57万元。
火箭股份(600879):不排除大股东继续增持。


异动追踪
(一)证券代码: 600498;证券简称: 烽火通信


买入:? ?卖出:? 
营业部名称:?合计金额(元):?营业部名称:?合计金额(元):
海通证券青岛杭州路营业部?2380237.73?机构专用?3191120.04
国元证券蚌埠胜利西路证券营业部?1168900.01?机构专用?2094369.43
招商证券深圳福民路证券营业部?1063524?方正证券重庆邹容路证券营业部?1817657.62
东莞证券东莞厚街证券营业部?1059702.62?长江证券上海浦东大道证券营业部?1778806.99
河北财达证券上海九江路证券营业部?1006753.4?渤海证券北京西外大街证券营业部?1299055.01



(二)卫士通(002268)? 振幅值:19.49%? 成交量:202万股? 成交金额:4100万元


买入金额最大的前5名?卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称?买入金额(元)?卖出金额(元)?营业部或交易单元名称?买入金额(元)?卖出金额(元)
中信建投证券武汉市中北路证券营业部?932000?4347730?机构专用?0?6692217.54
联合证券上海大连路证券营业部?680479?0?中信建投证券武汉市中北路证券营业部?932000?4347729.62
申银万国证券武汉青年路证券营业部?573803.66?40193?机构专用?0?2048525.42
江海证券哈尔滨中央大街证券营业部?500558?0?机构专用?0?2048430.5
湘财证券杭州教工路证券营业部?491512.6?260789?中信建投证券北京市三里河路证券营业部?0?1802748.7



重要新闻
??国际金融市场:道琼斯工业股票平均价格指数涨48.99点,至8,468.48点,涨幅0.58%。标准普尔500指数涨4.99点,至868.15点,涨幅0.58%。纳斯达克综合指数涨3.36点,至1,524.90点,涨幅0.22%。2月期金结算价上涨9.90美元,涨幅1.2%,至每盎司848美元。2月原油期货结算价跌3.63美元,至每桶35.35美元,跌幅9.3%。
??新华社《国务院再度出手刺激消费和出口》:温家宝24日主持召开国务院常务会议,研究部署搞活流通扩大消费和保持对外贸易稳定增长的政策措施。必须进一步完善政策,采取有力措施,积极扩大国内消费,切实增强消费对经济增长的拉动作用。会议研究确定了缓解出口企业困难,保持对外贸易稳定增长的政策措施。 评:前期市场已经对这些政策已有预期,但不排除受益板块可能有短线机会。
??上证报《提价近15% 神华签下3000万吨电煤合同》:煤炭企业“带头大哥”之一的神华集团已经率先出手,在今年重点合同煤价格基础上提价近15%,与粤电力和浙江能源成功签下了3000万吨左右的电煤合同。但是五大电力集团人士称之为“离谱”。? 评:如果能以此价格签下大量订单,煤炭股明年的业绩应该好于市场预期。
??中证报《宝钢5个月首次上调钢价》:明年2月份钢价涨100元至400元,这是宝钢自今年8月以来连续5次调价中首次上调钢价。此前,全国钢铁价格不断下滑带动宝钢产品价格一路走低。
??第一财经日报《国务院部署货物贸易结算试点 人民币国际化迈步》:在广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点,人民币用作结算货币或许将不再遥远。
??每日经济新闻《众高管神奇逃顶 12月减持多达247人次》:据《每日经济新闻》最新统计,12月15日以来,又有71人次的高管卖出自家公司股票,加上前期的176人次,12月高管减持已高达247人次。尽早回避高管减持的股票,被证明是一个行之有效的避险措施。? 评:众高管的炒股水平并不比经营管理公司的水平差。
??上证报《券商准备股指期货倒计时 银河打头炮》:券商对股指期货推出前的相关准备工作一直在持续、稳步推进中。记者获悉,作为首家取得期货IB业务资格的银河证券,日前启动了开展期货从业资格集中申请工作。?? 评:或对期货板块有刺激。


三.平安早讯


信息点评
●?扩大消费、稳定外贸增长,政府全方位启动保增长的新举措
●?烟台万华(600309):MDI价格下跌影响公司吨毛利,维持“推荐”
●?中集集团(000039):受让中远太平洋天津中集北洋、上海中集冷藏有限公司股权点评,维持“中性”


最新报告
●?跳出“谈判”看供需——关于煤炭订货会的思考
●?中国平安(601318)深度报告——利空逐渐消化,价值正在回归,维持“强烈推荐”
●?鱼跃医疗(002223)公告点评——高新技术企业认证获批,调升业绩预测,维持“强烈推荐”
●?广汇股份(600256)公告点评——围绕能源主业谋发展,维持“推荐”


[TABLE_GUOJIZONGSHU]
数据分析
国际股市综述
美股圣诞节前小幅上扬
在圣诞节即将到来之际,因十一月份消费者开支与耐用品订单数字均好于预期,美股周三小幅上扬。截至收盘,道琼斯工业平均指数上涨了48.99点,报收8468.48点,涨幅为0.58%。标准普尔500指数上涨了4.99点,报收868.15点,涨幅为0.58%。纳斯达克综合指数上涨了3.36点,报收1524.90点,涨幅为0.22%。


恒生指数半日市跌36点 受累外围股市跌势
周三,美股五连阴,A股沪指低开后跌幅收窄。港股因圣诞节公众假期仅有半日交易,港股午后和12月25日、26日休市迎接圣诞。恒生指数半日收报14184.14点,跌36.65点或0.26%,盘中低见13855.89点,成交183.41亿港元;红筹指数半日收报3183.17点,跌29.74点或0.93%;国企指数半日收报7685.17点,跌34.85点或0.45%。 (李暖)


?
附表 当日主要市场交易情况
[TABLE_INTERSTOCK]
指数?收盘?前收盘?涨跌幅(%)?成交金额(亿元)?成交金额增减(%)
上证指数?1863.80?1897.22?-1.76?483.34?-27.84
上证B股?109.78?111.73?-1.74?1.66?-15.47
深证成指?6845.60?6952.91?-1.54?54.53?-37.83
深证B股?269.84?274.91?-1.85?1.01?-32.06
恒生指数?14,184.14?14,220.79?-0.26 ??
国企指数?7,685.17?7,720.02?-0.45 ??
红筹指数?3,183.17?3,212.91?-0.93 ??
道琼斯数?8,468.48?8,419.49?0.58 ??
纳斯达克?1,524.90?1,521.54?0.22 ??
资料来源: ASSTOCKS、乾隆行情系统 平安证券研究所整理



市场资金流向
[TABLE_MKTLIUXIANG]
从当日资金流向看,两市资金合计为净流入8.82亿元,其中沪市A股净流出1.64亿元,深市A股净流入10.46亿元,与上个交易日资金净流出额相比,今日两市资金净流出较少。成交额上,当日两市成交额合计737.44亿元,其中沪市A股总成交额为481.68亿,深市A股成交额为255.76亿,分别为上个交易日72.12%和65.59%。(陈亭峰)


附表 沪深股市当日资金流向(单位:万元)
[TABLE_MKTMONEY]
市场?当日资金流入?当日资金流出?当日资金流向净额?指数涨跌(%)
上证A股?239.75?241.39?-1.64?-1.76
深综A指?132.8?122.34?10.46?-2.07
合计?372.54?363.73?8.82?
资料来源:Wind资讯,平安证券研究所整理


行业资金流向
[TABLE_INDLIUXIANG]
资金流向显示,当日大部分行业资金净流出。相对行业流通市值,供水供气板块净流出较多,超过行业流通市值的3‰;相对上个交易日资金净流量,化纤板块净流出较多。行业汇总后,A股市场资金净流出额为8.79亿元,与上一交易日净流出量相比,今日资金净流出较多。从买方活跃度看,传媒板块净流入较多而涨幅较小,电气设备则相反,净流出较多而跌幅较小。


分行业看,当日大部分行业下跌,供水供气板块跌幅居前为4.25%。整体而言,周三大盘低位震荡反复整理阶段,银行保险等金融股明显出手护盘,对于减缓指数下跌起到明显作用。两市成交量呈现萎缩状态,表明市场抄底热情不高。大小非解禁压力、海外市场动荡增添了A股市场的不确定性,在政策刺激的边际效应逐渐减弱的当前,蓝筹股能否启动,将成为决定未来市场方向的关键。


从资金流向趋势观察,10日考察区间,酒店旅游板块表现相对强势,造纸包装板块表现相对较差;5日区间,日用品板块表现依然相对强势,酒店旅游板块表现相对较差;当日关注度反映纺织服装板块相对较强。(陈亭峰)


?
附表 沪深股市当日分行业的市场资金流向情况(单位:万元)
[TABLE_INDMONEY]
?行业?净流入(亿元)?千倍净流入/流通市值?当日涨跌幅(%)?当日买方活跃度?昨日净流入(亿元)?昨日涨跌幅(%)?千倍净流入/流通市值?昨日买方活跃度




名?纺织服装?2.12?2.98?-1.77?-1.69?-4.95?-6.6?-5.25?1.26
?传媒?1.65?2.83?0.93?3.05?-3.41?-5.48?-6.34?0.86
?商业?2.33?1.64?0.01?179.4?-5.55?-3.69?-5.45?0.68
?酒店旅游?0.28?1.56?-2.35?-0.66?-2.04?-10.58?-6.37?1.66
?综合?0.84?1.28?-2.37?-0.54?-5.93?-8.49?-6?1.41
?????????




名?电气设备?-1.63?-1.44?-2.39?0.6?-8.58?-7.21?-4.51?1.6
?建材?-1.47?-1.72?-3.04?0.57?-5.47?-6.12?-5.05?1.21
?造纸包装?-0.84?-1.82?-2.53?0.72?-4.75?-9.64?-6.81?1.42
?日用品?-0.34?-2.82?-3.25?0.87?-0.96?-7.42?-6.13?1.21
?供水供气?-0.56?-3.75?-4.25?0.88?-0.98?-6.3?-5.08?1.24
资料来源:Wind资讯,平安证券研究所整理
注:市场资金流向的计算方法实际上为1分钟资金流向的方法。即在该交易日内任意1分钟,若该分钟指数上涨,则视该时间内成交资金为主动买入的资金,为资金流入;若该分钟指数下跌,则视该时间内成交资金为主动卖出的资金,为资金流出;若该分钟指数走平,则视该成交资金对市场不构成影响,不计入资金流。



[TABLE_SECONDINFO]
信息点评?
消?? 息1:?国务院总理温家宝24日主持召开国务院常务会议,研究部署搞活流通扩大消费和保持对外贸易稳定增长的政策措施。
平安观点:?本次会议“扩大消费、稳定外贸增长”,是政府全方位启动保增长的新举措。明确了扩大消费需求的方向,未来需密切关注随后更多细节措施出台。我们认为,政府落实相关促消费政策,最终会体现在:(1)消费税、个人所得税的调整;(2)在促进城市耐用消费品升级换代上,有关促进房地产、汽车消费的相关政策,将会是当前促消费升级的主要方面;(3)法定节假日期向更有利于促进消费的方式调整;(4)对流通企业、农产品流通(批发和农贸市场建设)的支持上升到国家级的高度,这有利于相关优势企业做大做强。
在缓解出口企业困难的各项贸易政策中,我们认为,有以下两个新的关注点:一是稳步推进加工贸易转型升级;二是对广东和长江三角洲地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点。这是人民币国际化的开端,对稳定市场对中国经济长远发展的信心,和短期内对降低珠三角和长三角这两个贸易大区内一些出口企业的汇率风险,具有积极的意义。(孙方红? 李虹蓉)
?
消?? 息2:?烟台万华(600309):收到退税2.08亿元
平安观点:?08年公司总计受到政府补助及所得税退还达到5.45亿,保障了公司良好的现金流,但对公司的业绩影响有限。考虑到下游需求受到影响,聚合MDI和纯MDI价格分别从25000元/吨大幅下跌到目前的约12000元/吨和17000元/吨,尽管公司总体毛利率能维持在30%左右,但吨毛利大幅下降。我们预计未来公司MDI盈利水平将回归理性。预计公司08、09年的业绩分别为1.00、0.95元,维持“推荐”的投资评级。 (程磊)
?
消?? 息3:?中集集团(000039):受让中远太平洋天津中集北洋、上海中集冷藏有限公司分别22.5%、20%股权
平安观点:?1、中集集团目前直接和间接持有天津中集北洋47.5%、22.5%股权,受让后中集集团直接和间接持有天津中集北洋100%股权;中集集团目前直接和间接持有上海中集冷藏箱52%、20%股权,受让后中集集团直接和间接持有上海中集冷藏箱92%股权;
2、中集受让天津中集北洋22.5%股权价格为1400万美元,受让P/E、P/B分别为7.78、0.75倍;中集受让上海中集冷藏箱公司20%股权价格为1640万美元,受让P/E、P/B分别为4.32、1.17倍;公司目前股价对应2008年P/E、P/B分别为8.12、1.24;
3、天津中集北洋2008年净利润预计为800万美元,对应22.5%股权收益约1260万人民币;上海中集冷藏箱公司2008年净利润预计2000万美元,对应20%股权收益约2800万人民币;合计增厚公司每股收益0.015元,对公司业绩影响很小;
4、中远太平洋持有公司21.8%的股份,同时又持有上述子公司的股份,此次股权转让主要为明晰中远太平洋对公司的持股结构;
5、全球经济危机对全球贸易量造成很大影响,中集的干货集装箱和道路运输车辆都会受影响,全球经济何时复苏还不明朗,同时即使复苏会先消化市场存量集装箱,2009年中集业绩不容乐观;预计中集2008年每股收益0.83元,20%分红收益假设下,目前股价分红收益率2.5%,维持“中性”评级。 (叶国际)
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[TABLE_THIRDINFO]
最新报告
报?? 告1:?跳出“谈判”看供需——关于煤炭订货会的思考
内容摘要:?事项:
一年一度的煤炭产运需衔接会12月21日在福州召开,煤炭供需方展开2009年度煤炭价格谈判。


平安观点:
1、煤炭订货会谈判的前景分析
我们曾参加过2004年和2005年两届煤炭订货会,根据经验判断,煤电双方快速达成协议的可能很小,双方有可能将延续往年的拖延战术。
2、关注“价格谈判”没有实质意义
历史证明,在中国,煤炭合同价格即使签订,但供需方也未必按照签订的价格执行。我们认为,2009年的煤炭供需形势才能决定最终的执行价格,目前的合同谈判意义不大。建议投资者把注意力转回基本面研究。
3、近期煤价反弹的因素
a.按之前最低490元/吨平仓价(5500大卡)倒推的坑口价已经接近国有大矿的成本
b.山西省煤炭工业局12月要求全省重点企业减产,并再次对小煤矿停产整顿。
c.从多个贸易商或小矿主处了解到的情况是,小矿主动停产或减产,等待价格回升。在低价位小矿主也不愿生产(尽管还有利润,但嫌少)
d.秦皇岛港和广州港库存下降、北方再次强降温,以及订货会本周正式召开,促使贸易商转而短期看多煤价,囤货或提价。
4、电厂库存未见明显下降,难言电力需求真正好转
电厂库存是煤电双方进行谈判,以及判断短期煤价的重要指标。全国直供电厂库存在12月17日仍有4880万吨,可用天数仍在26天,与半个月前相比,几乎没有下降。(11月30日,全国直供电厂库存5164万吨,可用天数27天)。而历史上,合理的电煤库存天数为15天。(陈亮)
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报?? 告2:?中国平安(601318)深度报告——利空逐渐消化,价值正在回归,维持“强烈推荐”
内容摘要:?独到见解:
1、公司估值取决于对利率下行空间和时间的判断。降息预期结束之时即为股价趋势性上涨之始。2、后援集中有望成为平安在未来竞争中的制胜法宝。


投资要点:
1、利空逐渐消化。
①投资富通的账面余额13.2亿元,仅剩初始投资的5.5%,预计损失已到底。②税收问题预计09年才能解决。③小非解禁压力有所缓解。
2、关于投资者重点关注的3个问题
①高利率保单利差损问题。高利率保单准备金占比34.4%,预计08年利差损25亿元;随着新单增长,利差损在准备金中占比将逐步下降。
②低利率环境下利差收窄问题。降息过程中,静态利差扩大,动态利差收窄。公司估值取决于对降息空间和时间的判断。我们预计利率继续下降空间为75BP,低利率持续时间为1年。
③激进的战略是否创造价值的问题。从2001年末至2008年中的净资产年复合增长率比较来看,激进策略创造价值。但是,投资富通税后损失的170亿元,是该期间净资产增加额的45.7%,足见稳健经营和平衡投资的重要。
3、09年预测
①寿险保费和一年新业务价值分别同比增长17%和14%。②投资收益率和总投资收益率分别为3.9%和4.5%。③净利润和每股收益分别为120亿元和1.64元。
4、评估价值42.3元/股。
寿险业务按长期投资回报率4.5%,贴现率11.5%,新业务乘数19.9倍评估,非寿险业务按PB评估,扣除税收影响,公司评估价值为3106亿元,折合每股42.30元。与前日收盘价27.01元相比,尚有56.6%的涨升空间,维持“强烈推荐”评级。


风险提示:
1、受经济影响保费增速放缓;2、利率长期处于低位形成利差损;3、股市下跌影响权益投资回报率。(邵子钦? 童成墩)
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报?? 告3:?鱼跃医疗(002223)公告点评——高新技术企业认证获批,调升业绩预测,维持“强烈推荐”
内容摘要:?事项:
公司公告,称被认定为江苏省2008年度第二批高新技术企业,发证日期为2008年10月21日,有效期3年,即,从2008年到2010年,公司所得税将按15%的优惠税率征缴。


平安观点:
公司取得15%的优惠所得税率,将增厚公司的EPS;由于公司在08年加强了研发和营销方面的投入,因此我们预计,公司08年管理费用和营销费用都将有所增加,我们测算的是合计调增约270万;综合两者因素,调升公司08、09、10年业绩预测,由原来的0.57元、0.75元、1.00元调增至0.62元、0.86元、1.14元,维持“强烈推荐”评级。(李珊珊)
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报?? 告4:?广汇股份(600256)公告点评——围绕能源主业谋发展,维持“推荐”
内容摘要:?事项:
广汇股份与哈萨克斯坦共和国TBM公司签署合作框架协议,合作内容包括:1、新疆维吾尔自治区阿勒泰地区LNG 工厂的设立和运营。2、共同对TBM公司所拥有的天然气、原油资源进行勘探、开发和生产。


平安观点:
1、公司战略紧紧围绕能源主业
公司利用目前的有利时机尝试占有海外天然气、石油资源,并逐步形成天然气、石油等资源上下游一体化产业链的产业布局。随着公司新LNG厂和煤化工项目的逐步建成投产,公司将成为利用新疆和中亚资源的能源巨头。
2、LNG业务将给公司带来稳定的现金流
天然气作为一种清洁能源,价格较低,处于供不应求的状况。而LNG在国内主要用作民用调峰和工业使用,也处于供不应求的状态。随着各地管道天然气价格的上涨,LNG的价格也持续上涨,广汇股份的LNG出厂价从05年的1.3元/方,上涨到目前的约2.7元/方。
我们预计未来天然气还将保持供不应求,相关从事LNG业务的公司也将获得较丰厚的回报。以广汇股份的LNG业务而言,预计其08年的销售量约3.0亿方,将贡献约3亿的净利润。
3、煤化工业务仍然值得期待
考虑到公司煤化工项目占有了丰富而廉价的资源,再加上还能副产6亿方天然气,即使在目前油价暴跌带来甲醇价格大幅下降的背景下,公司能有较强的盈利基础。预计公司煤化工项目将于2010年年初投产,并开始贡献利润,我们预计2010年油价将恢复到合理水平,公司的相关产品价格也将恢复合理水平,从而能贡献较大的利润。
4、维持公司“推荐”评级
我们预计公司08、09年每股收益分别为0.55、0.56元。考虑到公司利用新疆和中亚地区的煤、天然气资源来发展大有可为的煤化工和LNG项目,我们维持对广汇股份“推荐”的投资评级。(程磊)
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[TABLE_PINGANTEST]
平安测市
A 股:?大盘短期获得支撑
周三大盘大幅低开,盘中窄幅整理,延续前日跌势。收盘时,上证指数收盘1863.8点,跌33.42点,跌幅为1.76%,深证成指报收于6845.6点,跌幅为1.54%,两市成交755.5亿元,出现大幅萎缩。
个股方面,华闻传媒(000793)和工大首创(600857)等18家个股涨停,美锦能源(000723)和中核钛白(002145)等18家个股跌幅超过9%。
整体判断,昨日大盘在前期低点处止跌企稳,多数个股缩量下行。走势上看,大盘在前期低点处止跌,短期有望出现反抽,但力度上可能有限,尤其是前期涨幅较大个股获利回吐压力依然较大。前期行情为政策主导性行情,投资者始终紧跟政策动向追逐热点,由于近期决策层可能逐渐加大对内需消费的刺激力度,虽然实际经济效果不得而知,但很可能在股市中得到反映,建议关注此类相关个股,而对前期涨幅较大个股则继续逢高减仓。 (郭艳红)


B 股:?继续关注B股长期投资价值
周三B指小幅低开,多数个股继续回调,B指收盘报跌。收盘时,上证B指收盘109.79点,下跌1.94点,跌幅为1.74%,成交1.66亿元;深证B指报收于269.83点,下跌5.08点,跌幅为1.85%,成交1亿元。
个股方面,海欣B股(900917)和古井贡B(200596)等2支个股涨幅超过4%,珠江B(200505)和武锅B(200770)4支个股跌幅超过7%。
整体判断,昨日B股市场继续下行寻找支撑,上证B指于60日均线附近止跌,但两市B指均跌破短期均线,短期回调压力依然较大。由于决策层仍在持续出台相应刺激经济的政策,虽然政策边际效果有所减弱,但累积效果也不应忽视,尤其是对于长期价值突出的B股市场而言,认为B股已经基本反映了经济下滑预期,短期虽有继续下跌可能,但不碍明显的长期投资价值,值得长期投资者关注。 (郭艳红)


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