一、必要的题外话：

判断美国股市的牛熊很简单，道琼斯30、标普500和纳斯达克三大指数，随便拿哪一个做标的都可以。只有强弱之分，不会有质的区别。

判断A股的牛熊就不那么简单了——单就上证指数和深成指的走势即常常大相径庭；至于50系与500指数走势，有时甚至背道而驰！至于为什么会形成此种难堪局面，本人认为主要有两点：一是指数编制技术差——不排除是故意为之（把小散搞晕）；二是炒作资金有限，不得已进行板块轮动操作。比如说近年来A股究竟是牛市还是熊市？近期股指究竟有没有创新高？……的确需要分别作答。

二、部分重要指数的走势分析：

1、国证A50指数（附图）自2015年股灾以来，至今持续牛市格局：每一波的谷峰和谷底均逐步抬高，近日再度突破2018年的前高点。值得深入品味的是，在常用的三个50系指标里，另外央视50和上证50指数尚未突破2018年的高点。能否确认新突破，尚需下周对央视50和上证50观察。

2、深成指（附图）和创业板指数自2018年10月始已经进入牛市，出现每一波峰和波谷都逐步抬升的“步步高”走势，并呈现出明显的上升轨道。今日再创新高不足为怪，但是成交量不及前期高点值得关注，希望下周补量。

3、上证指数（附图）自股灾以来一直呈现波谷和波峰“步步低”的熊市格局，虽然近日大幅上涨，但是仍不能确认进入牛市。未来能否突破前期3288点，至关重要！

4、中证500指数（附图）与上证指数相似，一直处在熊市格局之中。但是，上周已经突破前期高点，似乎也已经进入牛市格局。下周关注可否企稳在前高点之上。

三、基本预测：

1、如果下周成交量持续放大，上证指数即小牛启动，视为“牛头”；大概率达到3500一线，或许更高。

2、深成指及创业板指数应为“牛尾”，不会再有大的作为。

3、推测主力机构通过金融等权重板块拉升上证指数，火爆人气，同步清仓出货——前期暴涨的创业板和科技、医药、白酒、家电、建材等等。

四、操作策略：

1、空仓者可介入滞涨板块及个股，通过轮动获利。切忌追高，以免误入多头陷阱。

2、原持有空单（融券）者，可选择买入中证500ETF和其它滞涨板块ETF和个股进行对冲。不可买平融券头寸，以免来日证券公司禁止开空单新仓。

五、基本面看法：

内外部环境都很差，整体大牛市不会有。人造牛，政策牛或短命牛可以有。“面子”很重要，高层一旦有指示，机构会立马付诸实施。

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