一、两市现缩量反弹，警惕二次探底出现

周三两市窄幅震荡，早盘股指冲高回落，午后震荡回升。环保、通讯、园林、电子元件、医疗、软件等行业涨幅居前；水泥建材、有色、钢铁小幅调整。题材股方面，超级品牌、ST概念、高送转、次新股、国产芯片、滨海新区、钛白粉等表现较强。目前市场量能不足，预计大盘将围绕3300点筑底，投资者可逢低关注低估蓝筹和被错杀的成长股。

消息上，1、中国证监会副主席姜洋：拓展多层次多元化互补型融资渠道；中国证监会副主席姜洋昨日表示，下一步，证监会将持续推进股票发行制度和并购重组市场化改革，大力发展交易所债券市场，拓展多层次、多元化、互补型融资渠道，健全完善与实体经济多元化投融资需求相适应的多层次资本市场体系，坚持依法、全面、从严监管，推进资本市场实现新一轮高水平对外开放。

2、年末股基发行明显提速 资金借道入市布局来年；年末，基金公司为新发产品奔走愈加频繁。Choice数据显示，11月来发行的基金产品中，偏股型基金约占六成，近200亿股基份额募集成功。12月尚未过半，就已创出今年股基的单月募集新高，或为明年市场注入大量“新鲜血液”。

3、新监管统一框架逐渐形成 资管业合规发展迎来“黄金期”；随着监管政策与市场深度磨合，一套统一协调的资产管理监管框架体系正逐渐明晰。12月12日，在由杭州市人民政府、亚洲金融合作协会主办的首届亚太资产管理高峰论坛上，新监管政策成为全场最具热度的关键词。与会业内人士达成共识：强化监管不仅是中国也是整个亚太地区的政策推进方向，将为资产管理行业进一步扩容构筑坚实基础，行业合规发展将迎来“黄金期”。

热点上，环保税开征在即，环保板块上涨2%：南华生物涨停，德创环保、联泰环保、中电环保涨逾5%，中环环保、天壕环境、海峡环保涨逾3%。午后，金融股止跌回升，带动市场展开反弹。上证50、沪深300指数涨幅超过0.8%。民航机场板块大幅拉升：中国国航冲板，南方航空涨7%，吉祥航空、东方航空涨5%，白云机场、上海机场、春秋航空涨3%。超级品牌板块上涨2%：青岛啤酒涨6%，青岛海尔、伊利股份、泸州老窖、美的集团涨逾3%，五粮液、贵州茅台、格力电器等涨2%。

状态上，孔明认为大盘自3450点以来的调整到年线位置基本到位，权重股和题材股此起彼伏，但市场重心逐步下沉。上周五和本周一连续两天的普涨行情，并未能时发出量能；周二市场再次回调，试探下方支撑力度。今日市场早盘冲高回落，继续调整；午后股指在白马股和金融股带动下翻红。市场量能依旧不足，预计大盘将围绕3300点反复磨底，预计后市更多在调整中被错失的品种将迎来反弹，仓位不宜过重。

操作上，箱体结构性行情，轻大盘，重个股；热点轮动反复，控制仓位，高抛低吸为主。孔明建议短期继续关注软件（大数据）、芯片、5G概念、军民融合、人工智能等标的。此外，中期可重点关注年报（业绩预增、高送转、填权）、次新股。