一、两市继续缩量调整，留意市场风格转换

周四早盘两市小幅低开后震荡盘整，2点后股指回升。盘面上，保险、酿酒、电力逆市拉升；通讯、软件、电子、医疗、园林等行业跌幅居前。概念股方面燃料电池、超级品牌、国企改革、中字头等涨幅居前；次新股大跌5%，高送转、网络安全、5G概念、工业互联等跌幅居前。孔明发现沪指和创业板双双突破阻力位后缩量回调，震荡后有望拓展上行空间。操作上，逢低关注国资背景的底部小市值股。

消息上，1、前两月经济数据超预期 稳增长仍需合力；昨日发布的前两月经济数据为市场带来一封“春信”，工业增加值、固定资产投资、房地产投资等数据普遍大超市场预期。去年四季度经济增速略微下滑叠加年初PMI(采购经理指数)大幅走低，使得经济下行的声音在市场弥漫，而开门红的经济数据似乎可对此证伪。

2、钴价续涨引发上市公司并购扩产潮；格林美14日晚披露公司从海外巨头手里“抢购”钴资源的信息。孔明觉得，买涨不买跌，二级市场的投资逻辑似乎也适用于产业投资，随着钴价的持续上涨，越来越多的资金涌入这个小行业。“只要是与钴有关的，现在都抢手。钴矿最好，没有钴矿，钴加工也行！”有接受记者采访的投行人士表示。

3、MSCI新增12个中国指数 境内外资金加紧布局；在距离A股正式被纳入MSCI新兴市场指数还有不到3个月之际，MSCI新增12个中国A股相关指数。MSCI称，这是为了让国际投资者能更好应对“纳A”过程。MSCI官网14日公告显示，本次推出的指数将扩充MSCI中国全部股票指数系列和MSCI中国A股国际指数系列的范围。

热点上，白马股早盘表现强势：泸州老窖、青岛啤酒、五粮液、格力电器、海天味业涨逾2%。保险股表现强势：天茂集团涨7%，中国太保、中国平安涨2%，新华保险、中国人寿等涨1%。国企改革连续2天走强：中成股份两连板，中材节能、洛阳玻璃、华电能源、瑞泰科技、国投中鲁、龙头股份、北化股份涨停！中通客车、际华集团、湖南天雁、中粮糖业、际华集团、林海股份等涨逾4%。孔明发现，地方国企改革正在如火如荼地进行中，国企改革有望成为2018年市场主线之一。

状态上，孔明认为周三证监会通报北八道操纵市场案开出55亿罚单，以及乐视网停牌，对次新股及超跌反弹的市场逻辑有所冲击。孔明发现外围方面，欧美股市大幅收跌，道指跌逾200点。两大利空因素叠加到一起，使得A股大幅回调；午后在筹码密集成交区获得支撑，止跌回升。盘中次新股板块重挫5%，盘中近20股跌停！孔明发现国企改革主题连续两个交易日大幅走高，后市有望成为市场新的主线。操作上，逢低关注国资背景的底部小市值股。

操作上，股指或重回结构行情，轻大盘，重个股；热点轮动反复，控制仓位，高抛低吸为主。孔明建议短期继续关注独角兽、人工智能、锂电池、国企改革、雄安、科技股、超跌股等标的。此外，中期可重点关注年报（业绩预增、高送转、填权）、次新股。

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