全球互联网用户数量超过34亿，渗透率超过45%，催化网络视频用户数量大幅增长。互联网视频平台快速崛起，主要受益于互联网、移动互联网渗透率的提高。从全球范围看，消费者获取娱乐内容的渠道正在逐步由传统的纸媒、有线电视、广播向互联网转移，以美国为例，CNN 的用户订阅数自2009年的1.002亿下降至2016年的9230万，同期奈飞付费用户由1189万上升至4790万。2016年主要经济体网络视频付费用户数超过4亿（付费电视用户约为10亿），中国超过7500万。
美国家庭视频内容支出目前主要是有线电视的订阅，根据数据，2013年美国家庭有线电视基础增值服务总成本为 64.4 美元/月，占美国家庭月收入的1.4%，中国目前我国有线电视服务费在25-30元/月，仅占我国家庭平均月收入的 0.42%-0.50%，若包含15-20元/月的网络视频付费，占比为 0.67%-0.84%，与美国相比仍然有一倍的差距，因此未来我国家庭对视频内容的支出增长空间依旧较为广阔。目前我国有线电视支出成本基本稳定，因此我们预计未来网络视频付费依旧存在涨价空间，ARPU 值有望进一步提升。
到2020年我国视频付费规模有望达506.4亿，我国视频付费市场总规模有望超1000亿。根据估算，2016年我国视频付费市场规模达117亿，我们预计2017年有望接近200亿，到2020年可达500亿。中长期看，若以美国付费率以及家庭月视频内容支出成本占比推算，我国视频付费市场的总规模有望超过1000亿元/年，相比2017年有超过5倍的增长空间，网络视频付费将成为未来我国内容市场增长的最强劲动力之一。
根据国际经验，长期看稳定的付费/广告比在1左右， 并有不断上升的趋势，预计2020年我国在线视频市场规模达 1264亿，长期看总规模过有望超过2000亿。从收入结构角度看，美国的有线电视网与我国视频网站相似，收入来源主要是“广告+付费”，因此类比美国有线电视网的收入结构，可以作为我国网络视频市场未来收入结构的参考。我们以美国最典型的时代华纳的媒体收入为例（时代华纳运营美国有线电视网TNT和CNN），其付费/广告收入之比长期稳定在 1-1.2。
电视端广告收入增速放缓一方面是来自于付费视频的冲击，另一方面电视媒体基于直播的广告模式相比视频平台更加单一。因此我们认为，中国未来视频平台广告收入相比付费占比将会持续下降，但长期将稳定在1左右，网络视频门户由于其积累的高流量价值、网络视频广告的多样性等原因，广告收入并不会伴随付费的崛起而衰退。预计2020年我国在线视频市场规模可达1264亿元，其中付费收入506亿，广告收入758亿，付费/广告收入之比由2016年的35%上升至67%。长期看在线视频市场规模有望超过2000亿（1000亿付费+1000 亿广告）。
数量方面，点击量和上线数量创新高，网络剧数量快速增长，电视剧数量趋稳。从点击量方面看，2017年Q1我国影视剧（电视剧+网络剧）点击量达2027亿次，同比增长 163%，环比增速有所放缓但总体点击量依旧持续上升。从数量看，2016年播出的电视剧一共271部，其中绝大多数都在视频平台同步播出，电视剧播出数量2013年以来不断走低，但其网络版权数量在不断增多，2017年约有280部电视剧在网络视频平台播出，数量上与2016年基本持平；网剧数量自2013年来持续快速增长，2016年超过600部，增速达28%，2017年预计将超过700部，增速有所放缓。
价格飙升，头部超电视剧网络版权超1000万，超级网剧投资额超过500万。伴随网络视频平台以及视频付费的崛起，电视剧版权价格也出现了数量级上的增长，2006年电视剧网络版权价格仅为千元级别，2009年为后逐步上升至30万/集，2012 年后突破百万，目前头部剧的网络版权已经达到了800-1000万/集，是2012年价格的10倍，比2014年也上升了3-5倍；网络剧方面，超级网剧的价格也由2015年的 100-300万/集上升至目前的 400-600万/集。
影视剧网络市场主要分为电视剧和网络剧市场，目前均以版权收入为主，但是包括广告分成、付费分成等各类其他的制作方分成收入也逐步增加。电视剧市场方面，目前主要的收入来自于电视剧的网络版权收入，同时在网络端的广告分成也逐步打开，包括贴片、电商导流等各类收入；网络剧方面，目前模式更为复杂，主要包括自制剧、定制剧和外购剧，其中定制剧和外购剧均有外部制作方参与，主要的盈利模式是购买版权或者定制费用支付，还包括正在逐步探索的付费分成、广告分成以及其他渠道的发行收入。
2016年网络版权市场超过180亿，2017年市场规模有望突破250亿。我们通过之前的统计的点击量分布，以及各类别目前网络版权的价格，大致估算2014-2017年我国网络端版权市场的市场规模，其中电视剧网络版权由68亿增长至147亿（CAGR=47%），2017年有望达199亿（增长35%），网络剧版权（投资额）由2亿上升至38亿（CAGR=330%），2017年有望达59亿（增长55%）。网络版权市场总规模2016 年达186亿，2017年有望达258亿，若包含广告、点击分成等，总规模有望达280 亿。
网络视频平台对内容支出不断扩大，到2020年有望达到750亿。根据公开数据，加总各平台的内容支出，2013年以来网络视频行业整体的内容支出情况。2016年网络视频平台购买内容的成本约为308亿元，比2015年增长了100%，占视频网站总收入的68%，我们预计2017年内容支出将达到416亿元，同比增长35%，到2020年有望达到750亿元，长期看互联网端内容支出有望达1000 亿/年。
根据假设，从海外市场未来有望达到国内市场的 15%-20%，即150-200亿元，而若以核心海外华人受众计算，市场空间约为4.88-6.75亿美元（人民币33-46亿）。若以2015 年出口额3.77亿计算，至少具备10倍上升空间。
对此，本人以中国国内第一证券大数据数据资料库信息做如下产业链上游分析：
首先关注投资电视剧广业类公司如星辉娱乐、新文化、光线传媒、牚趣科技、华录佰纳、长城影视、华宜兄弟、文投控股、大晟文化、兹文传媒、华金资本；
二是关注影视剧广研究类公司如华策影视、富控互动；
三是关注电视剧广策划类公司如华宜兄弟、六港 文化、刚泰控股、华人天地、杰成股份、康强电子、新经典、星辉娱乐；
四是关注影视剧广创作类公司如华策影视、凯因网络、东联教育；
五是关注影视剧广类公司如星辉娱乐、东方网络、华策影视、宋城演艺、中南文化、光线传媒、印纪传媒、中科新材、中视传媒、欢瑞世纪、长江传媒、视觉中国、幸福兰海、完美世界、当代文成、电广传媒；
六是关注影视剧广发行类公司如美盛文化、华策影视、新文化、当代东方、光线传媒、中南文化、华宜兄弟、六港文化、凯因网络、大晨文化、慈文传媒、完美世界、华金资本。
