令股冲5号基金（股票）
令股冲5号基金市值今日下跌2.05％（时代新材今日复牌补跌）。本基金于2007年11月8日开始运作，当日上证指数收盘5330点，基金初始资金53.30万元。本基金的设立目的是证明技术分析可以战胜市场。今日收盘5号基金市值46.86万元，累计收益率-12.08％，领先同期上证指数153.02％。基金帐户今日继续持仓山东药玻（600529）与杭州解百（600814），各50％仓位，合计为满仓。
令股冲黄金基金（期货）
令股冲黄金基金初始资金10万元，今日市值202685元，累计收益率102.69％。今日继续持仓沪铝0903多方合约50吨（10手、成本11130元）与沪铜0903空方合约25吨（5手、成本22785元）。合计仓位56.28％。本基金买铝的同时卖铜的目的，是对冲可能的单向风险。
本基金于2008年10月9日开始运作。本基金的设立目的是探求科学的资金管理技术。投资方向为国内商品及金融期货，为方便计算，所有品种保证金比例均以10％为标准。各品种具体开仓对象均为主力品种月份，必要时进行换月操作。
评：
今天的走势是1234、2234以后的3234，走势与昨日如出一辙。预计明日或有小反弹，不过这种反弹也是比较难于把握的。
有朋友问令股冲，黄金基金之前都是10％、20％……循序渐进的加仓，感觉蛮不错，为什么这回突然将仓位一次性建到50％，是不是有什么消息？
实情是，令股冲或许在股票方面还有些消息，但是对于期货，黄金基金转向期货投资完全是为了学习资金管理，首要目的不是为了赚钱。因此，令股冲并没有刻意打听什么消息，甚至连期货方面的新闻也不太清楚。此次重仓的原因，是因为在铜铝两个品种上同时建反方向的仓位，而两品种的走势相关程度很高，所以仓位看似很重，其实并没有太大的风险。
如此双向建仓的目的，是为了探求多品种之间套利的可能性。虽然铜铝都是上海期货所的金属合约，但走势之间、涨跌之间还是有微小的区别的。比如沪铝期货各月合约的价格是越来越高，沪铜则相反。这代表了市场在两个合约之间还是区别对待的，也因此给令股冲的套利做法提供了获利的可能性。
炒期货的利润来源，不光体现在单个品种的买卖差价，还体现在多品种之间、同品种的不同月份合约之间的套利操作。或许，这就是期货市场虽然品种少，但成交额却高于股市的重要原因。在令股冲的公式中，套利状态下的50％仓位，风险程度与单品种、单方向状态下的10％仓位，相去并不远。
那么套利的利润可能会有多少呢？就今日沪期所铜铝各月份合约的收盘价而言，3月合约铜铝差价在11500元，而7月合约差价仅11000元，这500元的低风险套利空间，足够让一个产业资金发疯：
以铜1手、铝2手为单位，铜铝合计需要大约22770元的保证金，而500元的利润如果能实现的话，则是10倍的利润（2手10吨），即5000元。也就是说，21％的低风险套利空间，时间是4个月。
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