令股冲5号基金（股票）

       令股冲5号基金市值今日上涨3.69％。本基金于2007年11月8日开始运作，当日上证指数收盘5330点，基金初始资金53.30万元。本基金的设立目的是证明技术分析可以战胜市场。今日收盘5号基金市值49.49万元，累计收益率-7.15％，较同期上证指数领先159.93％。基金帐户今日继续持仓山东药玻（600529）和中国卫星（600118），各持50％仓位，合计为满仓。

       令股冲黄金基金（期货）

       令股冲黄金基金初始资金10万元，今日市值170810元，累计收益率70.81％。今日继续空仓持现金观望。

       本基金于2008年10月9日开始运作。本基金的设立目的是探求科学的资金管理技术。投资方向为国内商品及金融期货，为方便计算，所有品种保证金比例均以10％为标准。各品种具体开仓对象均为主力品种月份，必要时进行换月操作。

       评：

       今日是中小板的天下。一些上市一年以上的、原先不算太强的品种，如梅花伞、御银等也纷纷涨停，数量众多的集中喷发后，或许就是一段时间的沉寂。这批股票的主力，毫无疑问的是游资、私募。他们可说是山寨主力。当中小板从人们的视野中淡出一段时间后，才是这类品种的最佳介入时机，而不是现在去追涨。

       第二类主力也就是基金、QFII等构成的正规军，他们提倡的是价值投资，看的是道琼斯指数和路透消息，最大的特点是没有特点，大家的文凭、工具、方法和胆量都差不太多。指数基本上随着他们的买卖动作在走，但反过来，他们也跟着指数在走。

       除了少量参与中小板，正规军的主战场还是一、二线蓝筹股。而他们的股票池中，本周的热点无疑集中在医药股。涨多跌少后的今日，各小类医药指数都创出了本轮反弹的新高。到现在为止，众多机构眼中09年业绩增长最为确定的板块，也只有医药、航天军工和电气设备。对于恐惧风险的投资人而言，中线持有这几类品种，伺机做做波段，应该是最稳妥的做法。

       至于绝对的国家力量主力，也就是保资、社保及汇金这样的准平准基金。中小板对于他们来说太小了，进出都困难。而医药、电气设备等二线蓝筹品种他们也只能适度参与，无法将资金悉数投入（部份超级大盘股出于护盘需要，还是要买些）。剩下的其他资金，就只能等机会了。

       等什么机会呢？其中之一就是某些蓝筹股的突发性筹码大增的机会，类似金风科技、中国太保这样的大小非释放。近10个交易日，这两个品种的累计成交金额高达160亿元，这样的机会，不管对于国家力量主力、还是正规军，都是难得一见的。

       总之，市场机会按照的主力不同，分别来自：山寨主力提供的脉冲性机会、正规军提供的波段性机会、国家力量主力提供的筹码性机会。

       进一步分析，现存的三类主力在市场固有的挤出效应下都已浸淫多年，除了资金量大小外，并没有哪类主力有被消灭的可能。这也可以推出一个观点：三大主力的长期投资回报率不会相差太大，即他们各自提供的市场机会是交替、或者同时出现，但不会只有一个机会长期占据市场。

       明白了这一点，就会明白：在市场的各类机会出现显著背离之时，也就是变局即将产生之时。就当下而言，中小板、二线蓝筹、筹码性机会同时存在，因此大盘大幅下跌的可能性（即变局的其中一种），几乎等于零。