基本面分析：
8月22日(周三)消息，今日两市双双低开，三大股指随后均震荡下行，创业板指跌超1%。今日，盘面热点不多，且持续性欠佳，煤炭和ST板块表现活跃，后者超10股涨停;乐视网(2.520,
0.23, 10.04%)连续两日涨停。
今日，两市成交额2292.53亿元，创2016年1月以来新低，沪市成交984.6亿，不足千亿，创2016年1月7日以来新低(2016年1月7日当时实行熔断，全天只交易了不到1小时)。据Wind统计，自8月14日以来，大盘成交量已连续7个交易日低于3000亿元。截止收盘，沪指报2714.61点，跌幅0.70%，深成指报8454.75点，跌幅1.10%;创指报1439.55点，跌幅1.20%。从盘面上看，公交、种植业与林业、煤炭、农产品(5.170,
-0.05, -0.96%)加工板块活跃，高送转、5G、环保、饮料制造、养殖业、有色等板块跌幅居前。
今日策略前瞻：
技术上，从形态上看，市场仍处于震荡筑底阶段，操作上不必担心错过而追高，也不宜恐慌而卖出，克服情绪化是投资者走向成功关键要素，能够控制情绪和欲望，往往意味着掌握了主动权。从经验来看，每一次资金全面回补后均出现了调整，因此周四冲高可适度减仓。后市机会留意三大行业板块，一是留意前期跌幅较大的行业板块;二是留意受益于涨价题材以及资源类行业板块;三是前期跌幅较大的基金重仓版块。策略上，轻仓防守。
市场政策热点以及投资弱势行情 关注结构性超跌反弹
大盘指数整体仍维持弱势。杀跌情绪得到较大程度释放，但市场信心仍较为脆弱阶段，预计行情仍将会维持低位反复蓄势，结构性机会为主。
受监管层关注股市弱势表现，以及保守类机构试探性买入的影响下，昨天机构抱团类白马股超跌反弹。但从行情的持续表现情况来看，市场仍不乐观。因为技术性反抽并没有成交量能配合，反弹难有持续性。因此，对于行情的展望，我们认为大盘仍是处于左侧底部，市场只存在结构性超跌反弹机会。
影响市场的核心在于资金面。从当前的资金统计结果来看，权益类基金发行情况并不乐观，而存量基金方面亦面临并不看好市场的部分私募基金选择清盘对市场存量资金格局的影响。因此，在一个减量博弈的行情环境下，我们认为市场反转仍需要耐心等待资金信号的回暖。这是当前我们需要强调的。
整体上来看，从估值的角度来看，大盘已经跌至底部附近，整体进一步下跌空间相对有限。但市场资金信心弱势的情况下，行情短期难以从底部明显反弹。因此，建议投资者关注阶段性情绪企稳后带来的结构性超跌反弹机会为主。
两主线看好钢价上涨空间 优先配置4只龙头
事件：
近日有消息称由于唐山市空气质量排名较差， 或于 9 月 1 日提前执行采暖季错峰生产，
钢铁企业限产比例不低于50%，其他工业企业扩大停产比例和范围。
在消息面刺激下黑色系期货大涨。
观点：
1、唐山延长限产期限进一步压减有效产能 750 万吨
《京津冀及周边地区 2018-2019
年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案(征求意见稿)》已于近日发布，其中钢铁、焦化、铸造行业实施部分错峰生产。天津、石家庄、唐山、邯郸、邢台、安阳等重点城市，采暖季钢铁产能限产
50%，其他城市限产比例不得低于 30%。 2017 年唐山年粗钢产能约 1.2 亿吨，年产量约 8800万吨。目前唐山的政策是本轮限产致 8 月 31
日，限产比例为 50%，采暖季限产时间应为 11 月 15 日~3 月 15日，作为重点城市限产比例为 50%。 如果限产期限提前至 9 月 1 日，
按非限产时段 80%产能利用率计算， 将进一步压减有效产能约 750 万吨， 影响日均粗钢产量约 10 万吨， 占同时段内全国粗钢产量约为 4%。
2、错峰生产可能向京津冀外重点区域扩大，汾渭地区环保督查致焦炭大涨
在污染防治被列为本届政府三大攻坚战之一的背景下，错峰生产或向京津冀以外地区扩大。
为攻坚大气污染防治，打赢蓝天保卫战，高排放产业限制区域不再仅仅限于京津冀及周边，长三角一市三省、汾渭平原等区域也将纳入， 涉及城市数量将从此前的 2+26
个，增加至 80 个。 今年江苏南京、常州相继出台了钢厂按 50%比例的限产限排措施，江西萍乡也采取了环保限产措施。 8 月 20
日开始环保督察组将对汾渭平原开展环保督查工作，市场预期独立焦化厂面临 30~50%(按产能利用率计)的限产。如果按 50%比例限产，将减少焦炭供应 547
万吨，日均减少产量 2.6 万吨， 占当期日均总产量的 2.2%;如果按 30%比例限产，影响为
0.1%。焦炭价格有持续上涨动力，或将进一步推高钢材价格。
3、下半年看好建筑和房地产，用钢需求有韧性
我们认为下半年用钢需求有较好韧性，不排除边际向好的可能。 国家统计局公布的 1-7 月份固定资产投资同比仅增长 5.5%，大大低于市场预期。
同时消费端增长贡献将趋势性下滑，那么为了使国家经济增长不失速，下半年主要凭借固定资产投资，我们预期下半年固定资产投资将止跌回升，尤其是基建投资将有望重回两位数的增长。另外，由于
1-7 月份房企拿地积极，土地购置同比增长
11.3%，去杆杠下资金链趋紧导致房企加大周转力度，商品房新开工面积增速持续向上。我们认为下半年房地产新开工面积将维持较好的增长势头， 1-7 月份达到
14.4%，大大超过预期
4、供给预期收缩，需求稳定向好，长材价格仍有上涨空间
我们最早的观点就是钢铁行业贯穿全年的逻辑由两条主线：一是供给端，由于环保限产的持续影响，有效产能将大幅压减，而且由于与政绩挂钩，限产的力度只会更紧，容易超预期;二是需求端，由于房地产和基建互补，为经济增长托底，终端建筑用钢需求韧性较好。供给大概率进一步收缩，而需求维持较好的韧性，甚至有边际改善的可能，长材价格仍有上行的空间。从目前的情况来看，比较符合我们的预判。股价将大概率伴随着钢价的上行进一步向上修复，仍存在投资机会。
结论：
我们认为下半年环保限产将进一步压减有限产能，而需求在“稳预期”、“稳投资”的背景下有较强韧性，甚至边际向好，钢价仍存有上行空间，股价将伴随钢价上行而进一步向上修复。优先配置以长材为主要产品结构、业绩弹性较好、低估值的区域龙头三钢闽光、
韶钢松山、柳钢股份、华菱钢铁。
富时中国A50指数技术分析：
从日线图上看延续前交易的上涨行情，有所下跌，收出一根的实体小阴线，具体来看，早盘开盘后形成一波短速的下挫后此后就开展了多空交战的局面，一直回撤至位置在11370附近，从布林带上来看K线从上轨走至中轨直至下轨，下方MACD红色能量柱逐渐减弱。4小时(240分钟)级别上连续的收出几根小阴线，使得行情继续保持宽幅震荡，美盘过后有一定的反弹，处在靠近在布林带上轨下方，要想能走出目前焦灼的走势还是需要空间的转换，关注下方支撑位置有一定的困难保关注上方压力置11350-11360一线，从1小时图出现了交错的小阳和小阴线，那么短期行情有进一步走高的迹象，图中几乎没有任何变化，一直在震荡之中，仍然是在消化前期的行情，后续仍然需要进一步的确认。
