焦煤焦炭
【焦煤方面】 现货情况：现货市场继续以偏强运行为主。唐山主焦煤3380元/吨，持平；淮北主焦煤1650元/吨，持平；安泽主焦煤4100元/吨，持平；乌海1/3焦煤2950元/吨，持平；淮南1/3焦煤1420元/吨，持平；邢台1/3焦煤2270元/吨，上涨120元/吨；长治瘦煤4375元/吨，持平； 期货行情：上一交易日焦煤主力收盘价2826.5元/吨，涨跌幅-4.86%，成交量21.03万手，持仓量15.09万手，持仓减少-13542手； 焦煤观点：供应方面，因安全、环保及双控因素影响，煤矿产量依旧维持低位；山西多地煤矿禁止超产，产能释放困难；内蒙地区部分矿停产3天。需求方面，焦炭多轮提涨后利润少有改善，开工积极，对原料煤需求较好。而焦煤库存偏低，采购需求旺盛，部分焦企因焦煤不足有限产。蒙煤因疫情个别口岸关闭，通关量偏低。然现货价格高位，相关部门有保供稳价动作，现货市场恐高，进一步调价节奏放缓。总体而言，焦煤预计继续以高位震荡为主，但需关注政策变化及煤矿产量释放。 【焦炭方面】 现货情况：现货市场落实第10轮提涨。河北地区焦炭主流价3720元/吨，持平；山东地区焦炭主流价3720元/吨，持平；河南地区焦炭主流价3520元/吨，持平；天津港一级冶金焦平仓价4210元/吨，上涨200元/吨； 期货行情：上一交易日焦炭主力收盘价3508元/吨，涨跌幅-6.04%，成交量13.06万手，持仓量11.21万手，持仓减少-11447手； 焦炭观点：供应方面，焦企开工小幅下降，出货顺畅；部分企业煤耗指标剩余不多，处于焖炉状态；叠加焦煤供应紧张，库存困难焦企有被动限产，同时限产预期增强。需求端，部分钢厂检修增多，对焦炭按需采购。贸易商出货意愿较强。综合来看，焦炭供应偏紧局面暂时难改；但需要关注钢厂限产政策变化，谨防焦炭市场价格回调。
黑色金属
铁矿：目前钢企停产检修增多，钢企采购节奏放缓，市场投机性减弱，港口报价小幅下跌。考虑铁水达产率下降，钢企采购节奏放缓，预计铁矿震荡偏弱运行。螺纹：随着施工天气的好转，全国各地建筑钢需求呈现恢复，终端及投机需求意愿明显提高；与此同时，局部钢厂检修增多，供给端受到抑制，上升空间有限，整体产量将维持在低位水平。当前市场看涨预期强烈，钢价还有推高的动力，预计钢材价格将呈偏强趋势运行。
股指
截至9月10日当周，上证指数连续第三周收红。沪深300指数周涨跌幅3.52%报5013.52点，成交2.17万亿元。股指期货主力合约IF2109周涨跌幅3.7%至5016.8点，最新较现货升水3.28点。跨境理财通、养老金理财产品试点等推出，或为A股市场带来进一步活力。国内经济及政策方面，8月，CPI与PPI“剪刀差”扩大；新增社会融资规模及新增人民币贷款均高于前值。央行继续强调搞好跨周期政策设计和货币政策自主性。海外，美国PPI升幅创新高，劳动力市场数据改善。美国经济褐皮书称，从7月初到8月，美国经济增长略微放缓至温和水平。通胀率保持稳定，并呈上升趋势。欧央行和加拿大央行按兵不动，俄罗斯央行宣布加息25个基点至6.75%。总体，近期市场风险偏好改善，股指有所回升。风险因素在于：国内疫情多点散发，依然冲击经济；煤炭、化工和钢材工业产品价格上涨带来的风险。
贵金属
美联储公布的褐皮书报告认为美国经济增长略微放缓，通胀高企，劳动力市场的复苏势头较强，美联储官员对于年内缩减购债的观点未，对黄金造成压制。欧洲二季度经济增长超预期，欧央行将放缓购债速度，但这并不意味着缩减购债，也令金价承压。 未来随着疫苗接种人数的普及，以及财政措施陆续到期，多州暂停或减少发放救济金，将会有更多的美国居民走出家门寻找工作。预计10月美国新财年开始，债务上限问题解决、拜登的大政府宽财政继续发力，Taper根据就业情况，或有进一步推进，那个时候美元和美债利率会有一波上行，可能会打开黄金的下行空间。 中长期我们维持看空观点。短期，由于疫情及美国复经济数据还不能支撑立即紧缩，故我们仍然保持对黄金短期继续维持震荡观点。
铜
8月全球制造业PMI连续3个月环比下降，意味着全球经济恢复进入调整阶段。海外方面，美国消费端出现走弱迹象，地产端的边际支持也将逐渐走弱，耐用品补库增速也有所放缓。国内方面，房地产贷款增速创新低将拖累地产端对铜的需求拉动，工业产成品利润与存货增速两者分化反应需求较弱。流动性方面，除非通胀预期再次升温，否则后续铜价上行有较大阻力。铜矿供应端风险缓解，本周铜精矿处理费与前一周持平，Lme铜库存较上周持平，沪铜库存较上周减少7440吨，短期内低库存对铜价起支撑作用。长期来看，未来铜消费出现超预期的概率较小，叠加通胀预期降低，推动铜价大幅上行的动力或将不复存在。短期来看，低库存对铜价仍有支撑作用。
豆粕菜粕
USDA报告显示美豆单产上调，面积下调，导致产量略增，同时出口增加和压榨下调相抵消，最终期末库存1.85亿蒲，较上月预估有所增加。报告中性偏空，不过调整基本符合市场预期，报告发布后美豆反弹。国内方面，大豆到港高峰期即将过去，后期供应压力趋缓，下游养殖需求继续缓慢增加，库存较上周略有回落，但成交仍显清淡。短线随外盘震荡为主。
PP
PP市场观望氛围浓厚。两油出厂价格部分调涨，但现货市场报盘涨势乏力。供应端来看，前期检修装置重启，但压力尚未显现，两油库存保持尚可。下游需求跟进变化不大，低价成交尚可，高位成交一般。供需面僵持，预计短期PP市场维持震荡走势 。
塑料
国内石化价格调涨，市场报盘跟涨明显，尤其高压货源紧缺，市场套保商操作相对积极，但终端因原料价格持续走高，采购心态谨慎，仍以刚需采购为主。预计国内PE市场以消化本轮涨幅为主，维持区间整理。
原油
短期宏观市场变化不大，虽然美国EIA库存数据大幅下降，飓风过境造成墨西哥湾产能关闭约110万桶/日，但随着中美政府相继在市场抛售战略储备，原油市场供给偏紧的状态得到缓解，同时国内四季度进口需求预期悲观，预计短期油市延续高位震荡。
生猪
生猪出栏继续增加，猪肉供应充足冻肉进入市场进一步增加供应。天气转凉，市场消费恢复性增长，但仍处于偏低水平。不少省市响应农业农村部号召，陆续开启猪肉收储工作，但暂未看到有明显的支撑作用。除非收储量价超出预期，短期猪价仍将维持偏弱走势，01合约空单继续持有。
油脂
USDA9月供需报告上调新作单产至50.6蒲式耳/英亩，但大幅下调对收割面积的预估，提振CBOT大豆。近期豆油提货好转、库存下降，令厂商有挺价意愿；MPOB月报显示8月底马棕油库存环比增加25.28%至187万吨，而产量也环比增加11.8%至170万吨，船运机构ITS数据显示9月前10日马棕油出口环比增加57%。目前双节备货还在持续，油脂价格仍有支撑。
白糖
巴西中南部8月下半月糖产量比增加0.7%，至295万吨，而近期因需求疲软，ICE原糖走低。20/21年度全国制糖1066.66万吨，同比增加25.15万吨，广西旱情或影响糖料产量，近期受原糖带动，郑糖预计偏弱为主。
棉花棉纱
USDA9月供需报告显示，上调产量预期幅度较大，但在调增产量的同时，上调美国2021/22年度棉花出口预估500000包，至1550万包，年末库存预估为370万包。在二者的综合影响下，最终结转库存符合市场预期。市场从出口预估上调中获得支撑。目前疆内部分地区絮棉收购价9.3-10.9元/公斤，地产3级籽棉收购价4.6-4.8元/斤，轧花厂收购尚未放量，零星采购开机，因新棉没有集中上市，价格不具有代表性，但棉农挺价意愿明显。下游棉纱市场报价稳中有降，部分棉纱经销商通过降价抛货来减轻库存压力，盘面棉纱估计利润进一步收窄。因产业链上下游矛盾仍存，坯布端利润空间狭小，织厂新单跟进不足，累库现象较为明显，织厂开机率维持低位。近日，江苏当地因双控及环保双重影响下，据悉南通停45000台喷气、2万台剑杆，约20天左右。综合来看，郑棉下方受到成本支撑，下探空间有限，但因“旺季不旺”，需求不足，上行承压。近期基本面偏空运行，预计价格短期内保持宽幅震荡。
淀粉玉米
9月10日，国内玉米现货价稳中有跌，南方港口价格稳中有跌10元/吨，北方港口价格涨跌互现，最高跌幅10元/吨。外围方面，美玉米止跌反弹。国内玉米跌势延续，主力C2201跌0.24%报2453。未来一周，美国中西部局部地区有阵雨，干燥天气增多；因玉米价格较高，大量使用替代谷物，2021/22年度中国玉米饲用消费量和工业消费量均比上月预测数低。国内玉米有效供应充足，需求端提振玉米价格因素有限。关注政策、天气和下游利润变化等情况对玉米行情的影响。01合约在2455—线震荡，关注外盘走势。
风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。
