2020年7月31日黑色早评

观点：

螺纹钢：存在回调可能，多头建议转移至01合约

铁矿石：关注逢低做多的机会

焦煤：稳中趋弱，预计小幅震荡下行

焦炭：以弱势回调或盘整为主

螺纹钢

本周钢联数据偏中性，产量略有回升。总库存累积幅度略小于上周，表需回升至367万吨，略好于上周。钢厂库存增幅持续高于社库增幅，体现钢厂销售情况表现不佳。螺纹钢目前是价格领先于基本面。因为旺季预期，虽然总库存还在累积，但现货提前涨了。七八月份的淡季上涨可能造成九十月份的回调。因而多头建议转移至01合约。由于短期基本面改善不明显，8月份存在回调可能，但向下的空间不大，因为估值较低。

铁矿

当前铁矿石总体库存尚处于低位，中品澳矿库存下滑，存在结构性矛盾。钢厂的高开工率和产量对铁矿石价格形成较强支撑。若8月钢材消费旺季启动不及预期，钢价回调的概率较大，有拖累矿价回调的可能。但目前看来依然是强势品种，关注逢低做多的机会。

焦炭

日照、青岛港焦炭现货平稳运行。贸易价格暂稳，贸易商活跃度上升。焦钢仍处于博弈状态，工厂价格暂居稳势。受当前钢材厂库社库双增、利润收缩的影响，预计焦炭表现以弱势回调或盘整为主。

焦煤

国内炼焦煤市场稳中偏弱。部分大矿降价幅度尚在协商，预计月初承压下调，累库压力仍在；西南地区汛情影响基本恢复，煤矿生产逐步正常，贵州及重庆开工同步大幅增加。下游方面，焦钢企业双方继续博弈中。综上，预计近期炼焦煤市场稳中趋弱，预计小幅震荡下行。

------能源化工------

【甲醇】短期09向上有压力，中长期建议逢低买入01合约或卖出1800以下的看跌期权

【橡胶】短期观望，前期多单设好止盈，中期等待盘面回落后可逢低做多

【纸浆】基本面偏弱，盘面冲高回落，短期弱势整理，建议观望

【素】短期高位震荡，中期供应恢复利空，价格重心或将下移

甲醇

新西兰Methanex—套装置或将停车，其库存水平不高，但目前发货正常，8月份以前的船期不大会受影响，对9-10月份的发货影响也是有限的。内地鲁北招标价格上涨，在供应回升下，市场依旧较为悲观。由于下游对上游定价的方式没有改变，未来内地价格的上行需要看到招标价格的回暖。整体来看，短期价格跟随消息或油价波动，基本面改善有限。

橡胶

供应端迎来季节性旺季，但今年割胶有所延迟且浓乳利润较高，加之潜在虫害威胁，或将一定程度减产。需求端看短期出口订单有所改善，内需方面有政策陆续刺激国内重卡、挖掘机、乘用车市场，需求回暖。库存端看目前保税区库存依然较高。整体基本面仍较为弱势，期货盘面升水偏大，谨防短线价位拉高回落风险。

纸浆

国际木浆市场供需平稳，国内市场交投一般，纸厂采买积极性不高，商家报盘窄幅下行。下游目前随用随买，无意囤货，刚需为主。未来虽有一定供应增长压力，但需求也会季节性复苏。短期基本面偏弱，盘面向上动力不足，阶段性弱势震荡。

素

目前供应逐步恢复，检修减少，产量持续回升。需求面，国内农肥处于季节性淡季，工业复合肥开工回升，但支撑力度薄弱。印度招标修改条款，中国货源有望竞标，提振市场信心。目前素港口库存下滑，内地企业库存较同期持平，下半年库存累积或较为明显。

上述观点仅供参考，据此交易，风险自担。

风险提示：以上信息仅供参考，不作为入市建议；投资有风险，入市需谨慎。