2018年一开年，市场就走出了六连阳，做多热情高涨。在元旦前，A股市场出现了较大幅度调整，我当时指出这次调整主要由于年底市场资金面紧张，加上一些追求绝对收益的产品提前获利了结带来的，市场大方向仍然属于慢牛行情。我建议大家趁白马股调整，抄底以白酒、食品饮料、保险为代表的白马股。我明确指出白马股行情远未结束，回应了很多人的质疑。元旦假期后，A股一开盘就出现了大幅拉升，并且连续多天放量。这完全验证了我之前元旦之后资金回流的判断，A股趁机发动春季攻势。

对于2017年的行情，我年初提出的三个重要观点都得到了市场验证。第一个就是慢牛行情，我从2016年5月就第一个明确提出A股将展开慢牛行情并持续3-5年。第二个就是价值投资者的春天来临，倡导投资者贯彻价值投资理念，过去两年我两次到美国奥马哈参加巴菲特股东大会，将巴菲特的价值投资理念和方法第一时间向A股投资者大力推广，可以说得到很多投资者的回应。现在价值投资已经深入人心，价值投资者在过去一年收获颇丰。第三点就是白马股行情，一些绩优白马股更得到资金的关注，而龙头股则享受估值的溢价，白马+龙头成为2017年市场的主要特征。每次市场大跌时，我都会站出来给大家分析A股的逻辑，给大家加油打气。市场一跌，总有人出来极度看空，这样导致很多人担心市场出现新的股灾。但是实际上白马股行情从未停步，每次下跌都是很好的上车机会。

我认为2018年慢牛行情还会延续，市场热点会进一步扩散，2017年的慢牛主要是以上证50、沪深300为代表的大盘蓝筹股大幅上涨，而2018年市场热点还会进一步扩散，我还继续看好沪深300，但如中证500、上证380等中盘指数都有上涨空间。我认为2018年市场赚钱机会会更多。

上周美股继续大涨，道指站上了25000点，牛气冲天。我之前反复讲过，美股短期内没有见顶迹象。这轮美国牛市是科技革命带来的业绩增长的牛市，所以持续性会更强。美股牛市带动了欧股、港股走强。A股作为全球股市的一员，A股的牛市只会迟到，不会缺席。2018年，我认为A股市场会给投资者带来很大的惊喜，A股的走势可能会超出很多人的预期。

对后市有信心，才敢于做多，才敢于挖掘投资机会，这是最重要的。2016年初A股市场经历过熔断，很多投资者信心全无，当时前海开源基金全面空翻多，结束了长达九个月的空仓期，全面加仓以沪深300为代表的蓝筹股。我在2016年3月初提出了A股会有千点大反弹，建议投资者积极挖掘蓝筹股的机会。过去一年上证指数受到小盘股的拖累，涨幅尚不足千点。但沪深300已经远远完成千点大反弹，涨幅超过百分之40。2018年我认为市场上行空间依然较大，指数上有10-20%的空间，而优质个股会有更高收益。所以2018年资产配置上，我仍然建议积极拥抱蓝筹股。

相对于楼市和债市，A股就是资产配置的洼地。国内楼市在经过一年调整后，成交量大幅下降，价格虽在高位，但已有松动迹象。预计到今年下半年，一线城市很多非核心区房价会有较大幅度下跌，会有部分资金流出，这些资金将会成为股市的援军。没有只涨不跌的市场，房地产因为过去十年牛市的走势，很多人就认为房地产是只涨不跌的神话，我认为这是最大的谬论。建议有较多投机性房产的投资者及时获利了结，去积极配置A股蓝筹股。

债市方面，去年的走势也验证了我的判断，在2016年8月债市火爆时，前海开源基金开始看空债市，大幅减仓债券，到2016年底，债市开始第一轮暴跌。目前国内债市仍在去杠杆，在三轮调整后已经接近底部，但将在底部盘整较长时间，不会快速反弹。债市的低迷也会导致股市增量资金增多。

最近，本周蓝筹股大幅上涨，特别是地产、石油这些沉寂的大盘蓝筹股大涨，这说明场外资金已经开始逐步入场，场外资金入场一方面是楼市资金，一方面就可能是其他理财市场的资金，看到A股的赚钱效应后开始入场。现在市场的走势就和我之前预测的一样，股市机会将更多。而对于牛市来说，先进入的人持仓成本低占尽优势，而越晚入场的人，就有可能出现高位接盘的情况。所以大家及时拥抱慢牛，及时入场，才能坐享牛市收益。像2016年年初我就推荐白酒，持有白酒龙头股至今，已有2-3倍收益。而等那些不断怀疑市场的人进场时，可能就是市场的最高点。所以大家对于行情的信心才是最重要的，只有有信心才敢于在市场跌时去买入好股票。建议大家采取“买入并持有”的策略来获得好股票的收益，尽量不做短线操作。真正的价值投资就是低位买入优质股票并长期持有，而频繁交易往往是亏钱的。频繁交易的人，体验往往是买过很多大牛股，但是就没赚到钱，真正赚到钱的都是做价值投资的人，频繁交易往往还会低卖高买。

关于风格转换，以往A股的大小盘股都有轮换的习惯，大概每半年或一年做一次轮换。但现在所谓的轮换已经逐渐成为伪命题，大盘蓝筹越涨越高，而小盘、题材股则越跌越深。这种现象就是A股市场开通沪港通、深港通之后，A股呈现港股化和美股化的特征。在香港蓝筹股是享受估值溢价的，小盘股则无人问津。A股过去刚好是反着的，在两个市场实现全面互通互投之后，A股蓝筹股越来越高，实现价值回归。A股市场已经逐步开始走向成熟，未来A股的中小创会出现严重分化，创业板中的真成长股会在业绩推动下走出牛市走势，而绩差股还会继续漫漫熊途。业绩分化的核心还是业绩和估值。即使已经创新高，上证50估值只有12倍，沪深300也只有15倍，远远低于创业板的50倍市盈率。创业板市盈率高是因为创业板股票业绩没有跟上，这就是风格转换一直没有发生的根本原因。