很久没有写长篇分析了，今天心血来潮，整一篇吧。
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华东科技29日再出减持公告，其控股股东华东电子集团有限公司于5月 8 日至 6 月 27 日期间累计减持396万股，而这距离前次减持公告不到2个月。在公司股价表现极弱的背景下，华东科技的控股股东却接连大手笔减持，不惊让笔者发问：您这是要逆天了吗？
翻看过去一年上市公司的公告，笔者发现在2011年8月5日，华东科技抛出增发预案，决定以每股11.87元的价格向控股股东增发792万股，募集资金用于触摸屏项目的发展。虽然最终由于资本市场整体表现差的因素该方案被取消了，但今年3月30日上市公司与控股股东达成最高借款协议，控股股东承诺在未来3年累计向上市公司借款不超过3.2亿元，支持其继续发展触摸屏项目。从上述举动可以看出，控股股东对上市公司的未来并不悲观。然而正是在此背景下，控股股东却在5-7元的低位连续减持，是上市公司的基本面出现状况了吗？笔者发现，华东科技过去几年的主营业务效益一直不佳，欲转型的触摸屏项目也未能盈利，2011年业绩在最后关头惊险扭亏，避免了被st，这些都是已然的事实，没有什么意外，控股股东对此应该了然于胸，此时却丝毫不顾及公司股价羸弱的表现，不断低位减持，与之前给力支持上市公司的举动相矛盾，这蹊跷的背后难道有什么大动作吗？
????笔者认为以下几个细节值得关注。
一、华东科技分别在3月30日和4月25日披露2011年报和2012年一季报，根据证监会的相关规定，在定期报告披露前30天控股股东不能减持，就在禁售窗口到来之际的2月27和2月28日控股股东连续减持324万股；待2011年报和2012年一季报披露完毕后，控股股东又在第一时间减持达311万股；随着2012年半年报披露时间的日益临近，禁售窗口随之到来，控股股东又在6月份连续减持，累计达188万股。自2009年7月14日该部分限售股解禁以来，华东科技股价最高曾上摸至14.18元，但控股股东一直按兵不动。进入2012年，控股股东却一改常态，连续减持，并且股价越跌越减持，实在有违常理。曾有投资者在股东大会上就此问题向公司董事长提问，得到的回复是控股股东在14元的时候没有意识到股权操作的意义，现在意识到了，所以就减持了。这样的解释可信度有多高？笔者对此打个问号。
二、翻看控股股东选择减持的日子，2月27日、28日，5月7日、8日、15日，6月11日、20日、27日，笔者发现一个有意思的现象，即这些日子华东科技所属的触摸屏板块表现都很不错，但华东科技的走势却基本是冲高回落，表现远逊于板块内其他个股。现在我们知道了，原来是控股股东捣的鬼，导致华东科技的股价表现在同板块个股中表现最差，涨得最少，跌得最多，股价重心缓缓回落。这种由控股股东主导的让公司股价主动下行的结果使得国有资产缩水，对上市公司和控股股东有什么好处呢？笔者认为从常理上难以解释。
三、控股股东南京华东电子集团有限公司是一家总资产上百亿，年利税上10亿的国有大型骨干企业，其最终控制人是国资委，具有极高的市场地位和影响力。今年以来控股股东累计减持了830多万股，套现不过5000万，如果是单纯的财务投资，低位套现的这点收益对控股股东的整体营运状况能有多大的利好？相反，此举涉嫌国有资产流失，如果没有更高层的指示，谁敢担这个责任？退一万步讲，如果控股股东真想套现，完全可以在股价7元附近选择大宗交易一次性套现，没有必要如现在这样，在股票交易极其清淡的时候撒盐。根据笔者的经验，游资等大资金从大宗交易市场一次性拿到大量筹码后，往往会在二级市场上进行炒作，股价短期内会有不错的涨幅。从这点上看，控股股东不通过大宗交易减持，是不想让股价表现抢眼，这和前述的刻意压低股价相吻合。
????四、控股股东每次披露减持公告时都承诺自公告披露之日起未来6个月内连续减持不会超过5％，这样的说法值得玩味。如果每次累计减持1%都披露减持公告，那么这6个月减持比例的承诺起始日是不是都可以相应顺延，即从第一次披露减持公告之日起的6个月内控股股东累计减持比例可以大于5%。华东科技年年传要重组，年年却落空，狼来了的故事喊了好几年，但笔者认为，此次控股股东连续低位越跌越卖的举动预示着公司重组将很快到来。
????为了避免证监会第35 号令，即《上市公司收购管理办法》的相关约束，不少公司在控制权变更筹备的第一步就是大股东将持股比例降至20%的红线之下，规避财务顾问的核查。目前华东科技控股股东的持股比例是23.47%，较减持前的 25.85% 减少了 2.38 个百分点，但距离 20% 的红线尚有距离，这就决定了若上市公司要开启重组大门，控股股东的减持行为还将继续。目前华东科技公布了 2012 年半年报的披露时间为 8 月 25 日，位列所有上市公司披露时间末尾，这给了控股股东继续减持的时间，即最晚可减持日—— 7 月 25 日距离目前还有一个月的时间。
上述种种细节显示，笔者认为华东科技控股股东低位连续的减持行为表面上看似蹊跷，实则是为上市公司启动重组奠定基础。随着沪深交易所出台上市公司退市标准，华东科技控股股东乃至更高层的中电熊猫、中国电子甚至国资委，必然对上市公司的生存方式加以优化，目前公司股价再创年内新低，自去年14.18 的高点已经回调了 66% ，此时开启重组，引入新的大股东，定向增发注入优质资产，对新入大股东的权益是有利的，只是这之前股价的连续低迷表现重挫了投资者的信心，常言道，不经历阵痛，哪来幸福，不经历风雨，怎么见彩虹！任何事情的发生都有原因，不可能没有一点蛛丝马迹，希望笔者的前述看法能对广大投资者以启迪。
