?一、短信发送:连续下跌后昨企稳，3000点附近之前经反复振荡支撑很强，预计在该区域再经短暂整固后将反弹，但短期空间仍不能期望过高。2号分析师建议关注000999三九医药。
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二、平安早讯
最新报告
● 中移动新政策点评：推荐腾讯、高阳科技，关注第一视频，中性空中网、北纬通信
● 国电南瑞（600406）09年报点评——强势表现符合预期，维持“推荐”评级
数据分析
国际股市综述
亚太股市综述
恒生指数半日收报20396．4点，上涨363．33点或1．81％；国企指数半日收报11648．88点，上涨276．19点或2．43
％；红筹指数半日收报3925．74点，上涨56．57点或1．46％。日经225指数28日收涨1．58％，报10，414．29点，
结束此前连跌四日颓势。韩国股市综合股价指数跌0．72％至1，625．48点，为09年12月4日以来最低。周四澳洲
股市收盘时基准指数扬升 28．7点， 或0．62％， 报 4673．3点；综合指数上扬0．59％ 至 4697．7点。
纽约股市大幅下跌
28日纽约股市全线下跌，截至收盘，三大股指跌幅均超过1％。到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格
指数比前一个交易日跌115．70点，收于10120．46点，跌幅为1．13％。标准普尔500种股票指数跌12．97点，收
于1084．53点，跌幅为1．18％。纳斯达克综合指数跌42．41点，收于2179．00点，跌幅为1．91％。 (潘婧)
附表 当日主要市场交易情况
指数 收盘 前收盘涨跌幅（%） 成交金额（亿元） 成交金额增减（%）
上证指数 2994.14 2986.61 0.25 856.54 -5.17
上证B股 248.68 247.24 0.58 2.81 -33.32
深证成指 1,2120.48 1,2046.78 0.61 136.24 -6.35
深证B股 589.28 582.76 1.12 2.53 -8.16
恒生指数 20,356.37 20,033.07 1.61
国企指数 11,636.03 11,372.69 2.32
红筹指数 3,919.82 3,869.17 1.31
道琼斯数 10,120.46 10,236.16 -1.13
纳斯达克 2,179.00 2,221.41 -1.91
资料来源： ASSTOCKS、乾隆行情系统 平安证券研究所整理
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市场资金流向
昨日沪深两市震荡整理，收一根缩量十字星。盘中旅游板块、海南板块、科技板块等表现活跃，带动市场人气，
推动股指一度重返3000 点上方，但是金融板块、有色金属板块等表现依旧疲弱，拖累股指。昨日上证指数收于
2994．14 点，涨7．53 点，涨幅0．25％，成交878．3 亿元；深成指收于12120．48 点，涨73．7 点，涨幅0．61
％，成交额601．3 亿元。昨日沪深两市资金均呈现净流出的状况，沪市资金净流入2．84 亿；而深市资金净流入
8．15 亿，两市资金共流入近11 亿。（王成、蔡大贵）
附表 沪深股市当日资金流向（单位：亿元）
市场 当日资金流入 当日资金流出当日资金流向净额指数涨跌（%）
上证A股 416.55 413.71 2.84 0.25
深综A指 289.87 281.72 8.15 0.61
合计 701.18 774.53 10.99
资料来源：Wind 资讯，平安证券研究所整理
行业资金流向
昨日两市板块从资金面看大部分行业都是资金净流入，资金净流入前五名是：中药、农业、交通仓储、食品和综
合，中药板块资金净流入近5亿元，农业板块资金净流入3．47亿，交通仓储板块资金净流入2．74亿，而资金净流
出前五名是：银行、有色、机械、保险和证券，银行板块资金净流出8．76亿元，有色板块资金流出为6．20亿元，
机械板块资金流出3．09亿元。而从盘面表现来看，昨日仅有五个板块呈现下跌行情，两市跌幅前五名的板块是：
保险（－1．36％）、铁路运输（－0．92％）、银行（－0．90％）、有色（－0．74％）和证券（－0．05％），涨幅
前五名的板块是：民航业（4．09％）、软件及服务（2．94％）、计算机硬件（2．91％）、交通仓储（2．79％）和
综合（2．65％）。（王成、蔡大贵）
附表 沪深股市当日分行业的市场资金流向情况（单位：亿元）
行业板块涨幅（%） 流入/流出净流入（亿元） 流入（亿元） 流出（亿元）
中药 2.41 1.328 4.97 20.16 15.19
农业1.26 1.153 3.47 26.10 22.63
交通仓储2.79 1.438 2.74 9.00 6.26
食品1.98 1.122 2.72 24.96 22.24
流
向
前
5
名 综合2.65 1.35 2.68 10.32 7.64
证券-0.05 0.914 -1.97 20.98 22.95
保险-1.36 0.825 -2.19 10.32 12.51
机械1.15 0.93 -3.09 40.89 43.98
有色-0.74 0.847 -6.19 34.38 40.57
流
出
前
5
名 银行-0.9 0.819 -8.76 39.53 48.29
资料来源：Wind 资讯，平安证券研究所整理
注：市场资金流向的计算方法实际上为1 分钟资金流向的方法。即在该交易日内任意1 分钟，若该分钟指数上涨，则视该时间内成交资
金为主动买入的资金，为资金流入；若该分钟指数下跌，则视该时间内成交资金为主动卖出的资金，为资金流出；若该分钟指数走平，
则视该成交资金对市场不构成影响，不计入资金流。
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最新报告
报 告1: 中移动新政策点评：推荐腾讯、高阳科技，关注第一视频，中性空中网、北纬通信
内容摘要: 事项：
中移动近期开始频繁出台政策规范SP业务，从扫黄打非、切断wap计费，到最近的代收费整治、终端
内置规范等，无线相关公司股价应声大幅下跌。
要点总结：
1.中国移动此次治理力度比往年严厉，会切实打击一批SP公司，但不同公司所受影响不同。
2.我们认为，腾讯（0700.HK）是此次整顿的受益者，强烈推荐。在我们2009年11月11日的《大社区
威力凸显—腾讯3季报点评》中，我们曾明确指出腾讯无线业务的战略是“不做违规、潜心修炼做好
平台、适时发力”，现在中国移动的行业整顿对腾讯业务收入影响较小，而其他SP公司则受到打击，
所以腾讯将增加无线业务的市场份额，强化行业领导地位，并获取更多的优质CP内容。
3.高阳科技（0818.HK）受影响也较小，而且手机支付业务潜力巨大，强烈推荐。高阳科技主要从事
IVR语音业务，wap业务收入极少，所以受影响较小。而手机支付业务不受此次整顿影响，所以给予强
烈推荐评级。
4.第一视频（0082.HK）建议密切关注。第一视频是中国民政部下属单位控股的公司，具有中国第一
张手机彩票运营牌照，并且目前积极布局手机彩票业务，如果成功则带来收入爆发性增长。但是中移
动的政策对公司业务有很大影响，所以建议密切关注，待政策明朗后再做判断。
5.空中网（KONG. nasdaq）和北纬通信（002148）将受到一定影响，中性评级。根据空中网2010年1
月27号发布的声明，预计2010年Q1的无线增值业务收入将较2009年Q3降低20-25%，北纬通信亦发布公
告修正业绩预期。空中网手机游戏业务也会受到一定影响，但影响不大，但目前公司股价跌幅已达40%，
请投资者仔细判断其价值。
（许单单、李忠智）
报 告2: 国电南瑞（600406）09年报点评——强势表现符合预期，维持“推荐”评级
内容摘要: 1、1月28日，公司公布2009年报，实现收入177869万元，同比增长29.2%，实现净利润25013万元，同
比增长45%，每股收益为0.98元。另外，拟10送10股派发1.5元的分配。
2、公司实现收入177869万元，同比增长29%，快速增长符合预期。细分产品看，以电网调度和变电站
为核心的细分产品的增长均超过20%，体现出均衡增长态势。
3、细分产品毛利率变化情况看，电网调度和轨道交通有一定幅度下降，主要与产品的结构有关，不
会成为长期趋势。
4、公司2009年期间费用率为17.6%，较上年的20.3%下降2.6个百分点，是公司业绩快速增长的重要因
素。
5、在智能电网的背景下，从行业发展和公司竞争力角度看，增长态势在“十二五”有望得到延续。
6、预计2010年和2011年的每股收益分别为1.42元和和1.78元，目前对应的市盈率分别为37倍和24倍，
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估值基本合理。
如果考虑资产注入因素，新增资产收入预计13亿左右，新增利润2.3亿。预计增加股本3500万左右，
对应的预计2010年EPS为2.00元。
我们预期的资产整合完成后的2010年目标市盈率为35倍，合理股价应该在70.00元附近，相对于目前
股价有30%以上的上涨空间。鉴于时间上存在一定的不确定性，我们仍维持“推荐”投资级别。
（何本虎）
平安测市
A 股： 弱势反弹格局 不宜期望过高
周四沪深市场探底回升，主要股指纷纷小幅收高。上证综指收市报2996．01点，上涨0．31％，成交878．3亿；深
证成指收市报12120．5点，上涨0．61％，成交为601．3亿，两市共成交1479．6亿
盘面分析，受到信贷调控压制的地产和银行板块早盘表现较弱，外围大宗商品期货市场大跌影响，今日有色板块
跌幅较大，但近期跌幅较大煤炭受到影响较小，小幅反弹。同时东阿阿胶、承德露露等为代表的消费类品种，说
明消费行业依然持续跑出强势股。
综合而言，虽然目前市场估值处于合理水平，但时间与力度均超预期的政策紧缩已使得主流资金的判断转向悲观，
机构之间的博弈将使得做空动能继续释放。预计近期大盘仍将呈现弱势调整格局。在政策预期明朗、机构悲观情
绪缓和之前，投资者还应谨慎观望。（陈亭峰、罗晓鸣）
B 股： B股震荡走高
沪深B股指数早盘震荡走高，午后回吐部分涨幅后尾盘有所回稳。沪B指收报248．68点，涨0．58％，成交金额2．81
亿美元；深B指收报589．28点，涨1．12％，成交金额2．53亿港元。
B股震荡走高，伴随年报披露，上市公司的高业绩增长将由预期成为现实，有望成为稳定指数的重要动力。不过，
经济继续复苏导致政策的逐渐退出和市场流动性减弱，使得市场难有系统性机会。因此，从目前市场的政策和资
金面看，市场短期欠缺向上动力或以震荡寻找支撑为主.
