市场化IPO有效封杀“炒新狂潮”

——只有破发才能将“打新”中签率提高几十倍

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新（教授）

　　今天，又有4只中小板“袖珍股”首日上市挂牌交易。然而，正如人们先前所预期的一样，4只新股收盘涨幅再次被缩窄，除一只涨幅达到105%外，其余三只新股的收盘涨幅均不足50%。因此，这再次证明新股发行制度的改革是成功的，市场化IPO定价机制已有效封杀了往日的“炒新狂潮”，更不必说新股操纵与赌博了！

　　自新股发行制度改革以来，本轮IPO重启后，一共有16只新股挂牌上市交易。其中，上市首日收盘涨幅超过200%的只有1只；上市首日收盘涨幅超过100%、低于150%的有3只；上市首日收盘涨幅超过50%、低于100%的有6只；上市首日收盘涨幅低于50%的有6只。不过，目前，尚无一只新股上市首日收盘涨幅低于30%！很显然，新股上市首日出现“破发”现象可能还有待时日。

本轮IPO重启后上市新股一览表

　　注：表中“首日涨幅”是指新股上市首日收盘涨幅；“被套深度”是指最近收盘价与上市首日收盘价相比的涨跌幅。

　　然而，从目前已上市的16只新股来看，炒新一族全面被套已是不争的事实。这既是新股发行制度改革成效的显现，同时，这一正面的市场信号也给炒新者以及新股操纵者以最严厉的风险警示，这一风险的传导与示范作用，必将进一步收敛新股上市首日的收盘涨幅，并有可能很快出现新股上市首日收盘涨幅不足30%，甚至还会偶然出现“破发”的现象。

　　只有当新股上市首日“破发”成为一种随机、常态的现象时，一级市场的“打新狂潮”就会变得异常谨慎、小心而理性，进而新股申购中签率就会几十倍地提高。唯有如此，一、二级市场的投资收益与风险才能达成对等、均衡的良性格局！到那时，“打新狂潮”与“炒新狂潮”的难题将会自动、彻底化解。

　　更为可喜的是：主板市场化IPO试验的成功，将极大地鼓舞着创业板IPO的市场化和有序化。沿着主板IPO的市场化方向走下去，这既是创业板的唯一选择，同时，也是监管层和股民期待而依赖的一种信心。因为抑制“打新狂潮”与“炒新狂潮”将是创业板必须面对的第一战。

　　最后提示：大批量创业板公司的上市，必将迎来中国股市全新的炒作热点。为此，目前业已泡沫化的主板，必须透过深度充分的调整化解自身泡沫，进而为创业板挂牌腾出足够的炒作空间。请注意：一国境内的创业板与主板，不可能一个涨、另一个跌！创业板与主板同涨同跌将是未来的流行趋势。