闹得沸沸扬扬的万科重组案将走向何方？在6月23日深夜，这一问题的答案忽然变得明朗起来。对万科重组一直缄默的宝能系终于表态了。钜盛华和前海人寿23日晚发布公告，明确反对万科本次发行股份购买资产预案，并将在股东大会上投反对票。至此在万科目前第一、第二位两大股东的联手反对下，万科重组的流产已成必然之势。这也印证了咱们中国人的那句老话，逃得过初一，逃不过十五。

“初一”僵持分母之争

对于万科重组来说，“初一”当然是指6月17日的董事会了。这次董事会的事宜就是审议以发行股份方式购买深圳市地铁集团持有的前海国际100%股权的重组预案。这在次董事会上，来自目前第二大股东的华润方面的三名董事全部投了反对票。另外来自美国黑石集团的独立董事张利平回避表决。剩下7位董事全部投了赞成票。这样重组预案是否得到董事会的通过就存在争议了。

从华润方面来说，11位董事参加会议，7票赞成，也就是说赞成票的比例为7/11，赞成票未达2/3，因此议案并未获通过。但万科认为，排除一名关联关系独立董事回避表决，相关议案由无关联关系的10名董事进行表决，7票赞成，3票反对，赞成的比例为7/10，赞成票已达2/3，有关议案获得通过。如此一来，在重组预案是否获得董事会通过的问题上，双方都是各执一词。

其实在董事会这次对重组预案审议问题上，重组预案是不应算通过的。虽然华润万科双方各说各有理，但这种局面的出现，本身上就是会议组织者万科方面的过错，既然是万科有错在先，因为万科方面并没有事先就这种可能出现的纷争作出安排，因此结论当然应该以无过错一方认定的为准。

而且作为引发这次争议的独立董事张利平来说，既然与万科存在关联关系，那么按照规定，张利平本不该出任万科的独立董事。因此在这个问题上，又是万科有错在先。

不仅如此，据媒体报道，万科在H股的公告中已明确表示:本议案不存在需要回避表决的董事。因此，这也支持华润的结论，即分母必须为“11”人。万科重组议案的表决未获董事会的通过。

“十五”突变宝华联手

但既然万科占据“地利”，拥有东道主的优势，硬要认为重组议案获得董事会通过，在法律方面没有取消万科的董事会决议之前，我们也就只能暂且视同万科董事会通过了万科的重组议案。不过，正如华润方面所声称的一样：股东大会见。毕竟万科的重组方案要想实施，最终还需要得到股东大会的审议通过。而股东大会就是万科的“十五”了。

事实也确实印证了咱们中国人的那句老话，逃得过初一，逃不过十五。虽然之前不少人还在计算着华润在股东大会上有多少算胜，但在6月23日深夜，万科目前的第一大股东宝能系明确表态之后，万华之争的形势也就豁然开朗了。在宝华两大股东联手的情况下，两大股东已经占据了万科40%的股份，不论如何万科方面也拿不到三分之二的支持票了，这也意味着万科方面在股东大会上不战而败，并且是惨败。万科重组的大戏无法继续唱下去了。

复牌下跌已成定局

也正因如此，万科复牌，股价的下跌也就不可避免。一个跌停板是没有问题的，跌幅在20%~30%之间是很正常的，毕竟在2015年12月份的14个交易日里，万科的涨幅达到了38.31%，并且还逃避了今年初股灾3.0的袭击。出来混总是要还的，该是万科还账的时候了。