最近，在A股上市的江南嘉捷公司公布了重大资产重组方案。根据该方案，原在美国上市的中资公司奇虎360将借壳江南嘉捷回归A股市场。该方案一经公布，即受到多方面的关注。而这其中的一个关注焦点就是，奇虎360得以借壳回归A股市场，这是不是意味着包括在港上市的万达商业、恒大地产、富力地产等中资公司回归A股市场的大门敞开了呢？

这确实是一个令市场非常敏感的问题。因为自去年5月中国证监会加强对中概股回归问题认真分析研究以来，在美国、香港等地上市的中资公司回归A股市场的进程基本处于停滞状态。360借壳江南嘉捷，这是去年5月份以来的首例。而且从中国证监会就此事的表态来看，360借壳上市获得核准的可能性很大。这就难怪360借壳上市的方案出台后，部分试图回归A股市场的中资公司蠢蠢欲动。

那么，360通过借壳上市回归A股市场的方案出台后，这是否意味着中资公司回归A股市场的大门敞开了呢？情况未必如此。实际上，即便360借壳上市的方案得到中国证监会的批准，这也只能表明中国证监会在中资公司回归A股市场这个问题上打开了一扇门缝而已，并没有将整个大门敞开。

从中国证监会就360借壳上市问题的回应来看，中国证监会并不主张所有的中资公司都回归A股市场。中国证监会新闻发言人高莉强调，为贯彻落实的十九大精神，更好地支持供给侧结构性改革和创新型国家建设，增强金融服务实体经济能力，扩大开放，为经济结构优化做出应有贡献，需要境内境外两个市场更好地协调发挥作用。既然强调境内境外两个市场更好地协调发挥作用，因此，这就意味着中国证监会并没有放弃境外市场，所以也不会支持所有的中资公司都回归A股市场。

从中国证监会支持回归A股市场的中资公司来看，需要满足三方面的条件。一是符合国家产业战略发展方向；二是掌握核心技术；三是具有一定规模的优质公司。至于在香港上市的万达商业、恒大地产、富力地产等中资公司，显然并不能同时满足上述三方面的条件要求，因此这些中资公司回归A股市场的道路并不平坦。

此外，奇虎360公司回归A股市场有其独特的优势，那就是该公司是国内安全工具市场主导者，产品涉及国家安全及社会安全服务。这样的公司基于国家安全的考虑并不适合在境外上市特别是在美国上市，所以这样的公司回归国内上市容易得到管理层的支持，这是万达商业、恒大地产、富力地产等公司所不能比拟的。

因此，尽管奇虎360回归A股市场的方案已经出台，尽管该方案获得中国证监会核准的可能性很大，但这并不意味着中资公司回归A股市场的大门敞开。特别是对于那样只是看好A股市场的高估值，只是为了让控股股东及利益集团回到A股市场高价套现的中资公司来说，这些公司回归A股市场仍将面临着严格的监管把关。