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【首家】以盘中实时发布业内最新传闻的博客。

股市有风险，投资需谨慎。所说个股均为一家之言，不成为决策依据，市场：传闻，大家要区分对待，不可盲目跟风。据此操作，后果自负。

中央多项惠港金融措施扩容离岸人民币市场

　香港回归祖国15周年之际，中央政府制定一系列政策措施，加强内地与香港合作，进一步支持香港经济社会发展。于27日公布的政策措施中，包括了支持第三方利用香港办理人民币贸易投资结算，进一步丰富香港人民币离岸产品；推出内地与香港两地市场互相挂牌的交易所交易基金产品；进一步推动香港与深圳之间的相互投资和金融合作等。

【点评】诸多惠港金融方面措施的出台，将推动香港人民币资金池的增长、丰富离岸市场人民币产品，进而带动香港离岸市场进一步提速。

今日焦点

养老金税收优惠政策或年内出炉 股债市迎活水

权威人士向中国证券报记者透露，多部门正加紧拟定针对企业年金和商业养老保险的税收优惠政策，可能采取税收递延型方案，争取在年内出台。具体试点城市尚在研究中，在上海落地可能性最大。业内人士透露，财政部、国税总局、保监会和人社部都在参与上述政策制定。保监会早已着手制定税收递延型商业养老保险产品标准，国税总局在加紧制定税收优惠具体方案。

【点评】养老保障体系完善将与资本市场形成良性互动，无论企业年金还是商业养老保险所带来的资金目前都已在资本市场展开投资运营。做大养老金将带来更多可投资资金，对股市和债市形成长期利好。

数千亿元住房公积金或入债市

规模庞大的住房公积金有望成为债券市场生力军。中国证券报记者27日获悉，住房公积金投资渠道放开可能伴随着《住房公积金管理条例》修订而推进。此次修订有望在明年6月前完成，主要目标之一就是调整住房公积金用途和功能，其中涉及调整投资渠道。专家认为，考虑到住房公积金的庞大规模和流动性需要，债市很可能成为其主要投向。

【点评】为防范投资风险，专家建议，住房公积金投资债券范围可从国债、政府债券和其他具有良好流动性的信用等级在投资级以上的金融债等有价证券开始，然后逐步扩大范围。

投资渠道松绑 险资或再腾挪布局

正在酝酿中的保险投资新政，为保险业的盈利增长打开了想象空间。据保险公司人士介绍，从行业内的讨论情况来看，新政中有关“量”的调整部分，如债券投资、债权投资计划、股权和不动产等投资制度，均属于管制放松，有望尽快落地并被险资运用。而融资融券、股指期货等新业务，对保险业投资收益能有实质性提升，监管部门已酝酿多时。不过，鉴于保险公司风险管控、人才到位情况等多种因素制约，险资大规模参与上述新业务还有待时日。

【点评】新政有望改变险资对股市的依赖，将重点解决保险资产负债匹配和多类资产配置提高收益稳定性两大问题。预计在一系列政策落地后，6万亿险资将相时而动，重新在各个投资渠道腾挪布局。

去年中央公共财政赤字6500亿元

27日，在十一届全国人大常委会第二十七次会议上，财政部部长谢旭人作关于2011年中央决算的报告时表示，中央公共财政收支总量相抵，赤字6500亿元，比预算减少500亿元。财政收入方面，谢旭人表示，2011年，中央公共财政收入51327.32亿元，完成预算的111.9%，比2010年增长20.8%。加上从中央预算稳定调节基金调入1500亿元，使用的收入总量为52827.32亿元。

【点评】谢旭人强调，要严格控制地方政府新增债务，坚决禁止各级政府以各种形式违规担保承诺。并且谢旭人指出，要把短期应对措施和长期制度建设结合起来，建立健全地方政府性债务管理制度。严格控制地方政府新增债务，建立地方政府债务规模管理和风险预警机制，把地方政府债务收支逐步分类纳入预算管理。

股指期货远月合约保证金降至12%

中国金融期货交易所27日发布的《关于调整沪深300股指期货交易保证金的通知》称，自29日结算时起，沪深300股指期货所有合约的交易保证金标准统一调整为12%。这意味着，近月合约交易保证金标准保持12%不变，而远月合约由15%下调至12%。

【点评】降低保证金标准有利于进一步提高流动性，扩大市场的深度和广度。保证金标准降低后，机构投资者在设计期指相关新产品时，期货账户资金总量的需求降低，有利于提高新产品的总收益率。

多个国家重点铁路项目因资金窘境推迟工期

　　虽然国家有关部门明确表态要加快铁路建设，一些去年停工的铁路项目也在逐渐地复工中，但是这些仍难掩铁路建设资金紧张的状况。受资金紧张的影响，从2011年开始，我国一些铁路建设重点项目进展缓慢的情况仍在延续，多个铁路建设重点项目的通车时间一拖再拖。

【点评】随着铁路建设项目工期拖延，原材料、人工费、土地等建设成本都在上升，工程建设成本也在不断上升，最终的结果可能是项目严重超概算，进而影响整个铁路建设投资计划的完成，利空铁路基建板块。

上海重申住房限购政策未变

　上海楼市限购政策近日再度缩紧，已有部分区县房地产交易中心开始执行“非上海户籍居住一年以上未婚者，买房不予过户”的政策。据记者了解，上海市房管部门对此并未下发过统一文件，各区交易中心目前执行力度亦松紧不一。

【点评】在市场憧憬政策放松的节点上，上海释放出的楼市调控政策从严信号，旨在稳定市场预期，巩固调控成果，防止房价出现过快反弹。

行业关注

珠三角金改方案获批

《珠三角金融改革创新综合试验区总体方案》已于日前获批，近期将公布。其政策力度超过温州，涉及城市金融改革创新综合试验、农村金融改革创新综合试验、城乡统筹发展金融改革创新综合试验等方面。广东省并将出台《关于全面推进金融强省建设若干问题的决定》，对金改方案进行细化。

【点评】借助方案获批的政策优势，广东金改创新的多项先行先试举措即将全面启动，拥有金融及小额贷款业务的上市公司有望受益。

6月农产品价格持续回落

据农业部公布的数据显示，截至6月27日，农产品批发价格总指数收报189.80点，较6月1日的197.00点回落3.65%，反映6月份农产品价格继续下降。自5月开始，农产品批发价格总指数便呈现持续回落的态势，目前该指数较5月1日的203.10点已经回落了6.55%，基本回到去年12月底的水平。不过，22个省市的生猪价格则在6月以来出现反弹。

【点评】鉴于6月以来农产品批发价格指数显著下行，而国际大宗商品价格的反弹幅度并不大，因此6月份通胀水平料将继续回落，6月CPI同比增速可能降至3%以下。在经济持续下行、增长端数据不断创出阶段新低的背景下，通胀水平的回落有助于为货币政策的放松提供更大的空间，近期市场对于央行7月降准的预期显著升温。

环渤海煤价再跌27元/吨

　继前一周暴跌23元/吨后，海运煤炭网发布的最新一个周期（6月21日至6月26日）数据显示，环渤海地区港口发热量5500大卡市场动力煤综合平均价格报收702元/吨，环比再度骤降27元/吨。与此同时，各港煤炭库存高压，使煤价下跌仍难止步。

【点评】虽然市场煤价跌跌不休，但距离合同煤价仍有近百元空间。这一方面说明，煤价下跌还没有伤及煤企筋骨，仍有利可图；但另一方面，也意味着煤价仍有下跌空间，利空煤炭板块。

5月汽车进口量同比增长超五成

　6月27日，中国汽车流通协会联合中国进口汽车贸易有限公司发布了最新进口汽车市场状况。数据显示，今年5月海关汽车进口量为11.70万辆，同比增长51.4%，其中乘用车进口11.49万辆，同比增长51.9%。尽管如此，进口汽车优惠幅度的不断增大已经体现出供需失衡。

【点评】今年5月，轿车、SUV和MPV分别进口4.6万辆、6.3万辆和0.6万辆，同比增速分别为28.9%、71.9%和79%。其中，SUV进口量占总进口量的比重超过轿车，达到50%以上。进口的持续增加将对国产品牌造成销售压力，利空汽车板块。

水务公司受益水价上调有限

　继广州市今年2月公布水价调整方案后，6月26日，海南省海口市亦举行水价调整听证会。而据中国证券报记者了解，截至目前，全国已有超过80个城市实行阶梯水价。水价上调一直是水务企业，尤其是供水业务占比较高的企业增收的最直接动力。但从各地目前公布的水价调整方案来看，基本用水量设置普遍过高。

【点评】尽管用水单价均有所上调，但调价的基础用水量“门槛”设置较高，市场此前普遍预期的水价上调利好大打折扣，对相关公司增收的影响也很有限。

资金流向

资金日均流出量逐渐放缓

从资金流向上来看，沪深两市A股仍然未能摆脱资金持续流出的状态。据大智慧统计，昨日沪市A股录得资金净流出4.97亿元，深市录得资金净流出3.34亿元，两市合计净流出8.31亿元。从最近几个交易日的对比来看，昨日资金流出金额有减少的趋势，显示市场经历了此前大幅杀跌后，投资者继续抛售股票的意愿有所降低。

【点评】行业方面，银行、电力、计算机等6个行业录得资金净流入，但流入金额均相对较小，仅银行板块的净流入额超过1亿元。其余25个行业都有不同程度的资金流出。

融资买入回落融券卖出提升 空方势力再度抬头

据沪深交易所的两融数据显示，融资融券余额自6月18日突破600亿元大关后，近来一路上扬，26日再次冲破历史纪录，升至609.1亿元，较前一交易日增加约1.17亿元。融资交易趋于谨慎，在融资买入额大幅下滑的同时，融资偿还额跟随回落，降至18.74亿元，较前一交易日锐减16%。融券交易活跃度有所提振，26日有20只标的个股的融券量超过50万股，其中有10只突破了百万股。

【点评】26日融资买入环比下降，融券卖出环比上升，显示出市场谨慎情绪再度升温。这样的市场反应也与研究机构近期态度较为吻合。

全球市场

综述：道指收高0.74%标普上扬0.9%

美东时间6月27日16:00(北京时间6月28日04:00)，道琼斯工业平均指数上涨92.41点，收于12,627.08点，涨幅为0.74%；纳斯达克综合指数上涨21.26点，收于2,875.32点，涨幅为0.74%；标准普尔500指数上涨11.86点，收于1,331.85点，涨幅为0.90%。

【点评】美国股市收高，延续了涨势。美国本土经济数据令投资者感到振奋。为期两天的欧盟峰会即将召开，利好A股市场。

美利好数据提振 欧股收高1.4%

泛欧斯托克600指数上涨1.4%，收报245.87点。德国DAX 30指数上涨1.5%，收报6228.99点。英国富时100指数上涨1.4%，收报5523.92点。法国CAC 40指数股价上涨1.7%，收报3063.12点。

【点评】欧股结束四连阴，收盘大幅上涨。美国强劲的二手房签销数据提振了投资者信心，尽管周四召开的欧盟峰会仍是关注焦点。

纽约原油期货收盘上涨1.1%报每桶80.21美元

当日，纽约商业交易所(NYMEX)8月份交割的轻质原油期货价格上涨85美分，报收于每桶80.21美元，涨幅为1.1%，创下一个星期以来的最高收盘价，盘中曾触及每桶80.92美元的高点。

【点评】纽约原油期货价格收盘上涨，主要由于受到原油库存下降以及住房市场和耐用品订单等表现良好的美国宏观经济数据的支撑，利好A股石油板块，

纽约黄金期货收盘上涨0.2%报1578.40美元

　当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)8月份交割的黄金期货价格上涨3.50美元，报收于每盎司1578.40美元，涨幅为0.2%。

【点评】商品期货市场的整体上扬为黄金市场提供了支撑，且周二金价的大幅下跌吸引投资者重返这一市场。但与此同时，在定于周四召开的欧盟各国领导人为期两天的峰会即将来临以前，投资者对投资黄金市场持谨慎态度，从而抑制了金价涨幅，对A股黄金板块影响不大。