对于A股市场乐此不疲的高送转游戏，中国证监会主席刘士余终于发声了，刘主席话音刚落，已发布高送转预案的上市公司陷入凌乱，一批公司立即修改分配预案。

　　据不完全统计，截至4月13日，已有15家上市公司宣布调整高送转预案，下调送转比例，不少还增加了现金分红。金利科技的送转方案，由原来的“10转30”调整为“10转6”。凯龙股份在4月10日晚间就宣布，将公司2016年度利润分配预案变更为“10转15派8元”，而此前的方案为“10转30派5元”。

　　高送转确实是A股市场的一大顽疾，需要根治。此前每逢年报披露之际，A股市场就开始大肆炒作高送转概念，从而又进一步驱动一些上市公司实施无根据的高送转。近5年来，每年送转企业数量平均在500家左右，而且数字呈现递增趋势。另外，除了送转企业数量增加，平均送转比例也在不断提高，尤其近两年上市公司在送转力度上已经大幅超越此前记录，“10送20”、“10送30”让一部分资金为之疯狂。

　　资本市场有多偏爱高送转？股价一度比肩茅台的吉比特就是最好的例子。这个公司属于小股本，业绩好，增长稳定，因为不送转股而只是高派现，被市场无情抛弃，很短时间就下跌了30%，也就是一百多元没了。一些高送转上市公司根本拿不出一份良好的成绩单。如最近3年归属母公司股东净利润连续下滑的南威软件，推出了“10转30派1.6元”的分配方案，被质疑股本扩张速度与实际业绩之间明显不匹配。4月7日除权日南威软件涨停，但此后股价连续大幅下挫，其中4月10日以跌停报收。

　　早在去年，就曾有声音呼吁警惕A股奇葩的高送转。之所以说是奇葩，主要是由于很多高送转的上市公司根本不具备高送转的条件，有些公司甚至出现了亏损，未分配利润所剩无几，资本公积金并没有想象中那么高，结果却推出了匪夷所思的“土豪”送转方案，其背后必然有一定的猫腻。

　　按理来说，上市公司给股东送股，应该是一件好事。至少能够给投资者带来一点希望和喜悦。然而送股并不代表企业实力，一些基本面很差的公司频频推出高送转。市场人士指出，除了配合大股东、董监高等实施减持之外，炒作是这些公司推出不切实际高送转方案的目的。有些公司，由于业绩平平、影响不大，甚至连大股东、高管减持也难以实施，于是，就想通过高送转来为企业制造影响，吸引投资者关注。

　　事实也证明，高送转与大比例减持常常如影随形。在推出高送转方案的公司中，相当一部分是配合大股东及董监高等高管减持的，是为少数人利益给大多数投资者设置的一个圈套。结果是，一旦高送转达到了为大股东、董监高等高位减持的目的，股价就会迅速下挫，那些在高位买入的中小投资者，则成了“接盘侠”，为大股东、董监高等的减持行为买单。

　　“高送转”的实质是上市公司股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性改变。“高送转”后，只会扩大公司股本总数，但公司的股东权益并没有因此而增加或改变，在净利润不变的情况下，资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益，投资者持股比例不变，持有股票的总价值也未发生变化。

　　由于送股并不代表企业的实力，更不是企业业绩好的表现。因此，对于企业而言，必须合理掌握好送股的度，控制好送股的节奏，而不是为了吸引眼球、吸引投资者关注，脱离实际地推出高送转方案。否则，就会产生相反的效果，甚至沦为少数人牟取私利的工具，严重损害投资者利益。

　　对于跟风高送转的投资者，专业人士给出的建议是，“价值投资”应该是一个动态的指标。