政策成为核心驱动力
既然基本面的情况似乎并无法解释当前市场的乐观情绪,那么理解A股近期行情的关键,仍要再次回归到“政策市”的命题上。与基本面数据仍不乐观形成鲜明对比的是,近期在政策端利多信息不断。券商创新、金融试验区、货币政策微调,如此种种,不胜枚举。更为重要的是,这种政府主导下的政策或改革一方面在相当程度上分散了市场前期对于经济基本面的担心和焦虑,另一方面也让投资者感受到政策维稳的良苦用心。由此造成的乐观预期是当前市场最为核心的主导逻辑,我们预计这种相对利多于股市的政策氛围仍将继续。
展望后市,我们预计通胀压力将大概率继续下降,届时对于货币政策更大程度的调整预期将继续利多A股。但在做出如此乐观的预判之前,我们仍需对可能源于海外的冲击心存谨慎。尤其是对于中东油价、欧洲释放流动性等因素,我们需格外关注。前者短期内预计不会出现明显变化,但欧洲释放大量流动性却是确定性的事实,国际市场更为充裕的流动性是否会再次导致热钱流入以及相关的通胀问题?