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作者： 来源：中国证券网 2010-01-18 08:07:46

　　被困地产的资金也并不是没有想过自救，但市场的脉搏似乎自去年12月中旬开始就已经不在他们掌握之中

　　“期待已久的二八转换并未出现。”某券商广州营业部副总经理在2010年的第二个星期终于改变了自己的看法。去年12月初，他在广州券商圈内斩钉截铁地表示，二八转换将在当月内完成。

　　但市场并没有朝着他预期的方向发展。在去年12月被众多券商和基金寄予厚望的地产、金融股并没有太多表现，甚至还因此而套住了一笔海量资金。深圳一位私募对记者说，他从北京某大型券商处了解到的消息是，由总部操盘的地产股大多被套了。

　　这些资金也并不是没有想过自救，但市场的脉搏似乎自去年12月中旬开始就已经不在他们掌握之中，在国家一系列宏观调控的压力下，“每拉一次，都成为他人逃命的机会。”这位私募说，一些主力资金简直苦不堪言。

　　做多的主力资金当然不希望大盘裹步不前，甚至指数型基金也不希望。然而，市场依然故我。

　　1月15日下午的采访中，龙腾资产董事长吴险峰甚至向记者提出了一个新概念：

　　我们不要老是拘泥于二八转换，以为二和八不能顺利转换中国股市就没有希望了，应该看传统产业和新兴产业的转换，这才是2010年最大的投资机会。

　　另有知名机构人士说，他和圈内人士达成的最新看法是，2010年可能不会有明显的二八转换。二八将呈现出交错的行情，

　　地产板块似复制2008年走势

　　近一个星期来，新闻部接到不少读者来电，询问对大盘的看法。而记者通过对2008年1月和今年的对比，发现了许多雷同点。尤其是在一些个股对市场共同的表现上，令记者相信投资者的恐惧并不是全无来由的。

　　2008年1月沪指曾急剧上扬，冲回5000多点，令投资者一片欣喜，不过，接下来却开始了长达10个月的漫长下跌，市值蒸发60%。如今，股指也从3400点下挫至3200点附近。虽然跌幅轻微，但技术上似乎也有回抽确认上升轨之嫌。

　　更关键的是，地产和金融两大板块的盘面语言竟如出一撤。2008年11月至12月的两个月间，地产股遭遇了重大挫折，其中龙头股金融街、陆家嘴、万科A和金地集团跌幅在30%以上，如今，万科A、金地集团的跌幅也高达20%.

　　2008年1月初，地产股获得喘息的机会，上述个股都出现了反弹，上周，地产股也有部分反弹。万科昙花一现的反弹甚至在一天之内达到了6%.

　　投资者难免比较的另一个因素在基本面，2007年10月之前，地产价格曾暴涨，国内中心城市的均价创历年新高，以广州为例，当时均价接近1万元/平方米。如今，中心城市地产价格甚至超过2007年高峰时，广州的均价突破1万元/平方米。

　　地产价格上升的表现之一就是地产公司的盈利大增，PE值急剧缩小。在此前的采访中，国内多家地产公司的董秘也对记者表示，今年3月出台的年报一定非常亮丽。

　　2008年，也有不少投资者认为资产价值重估会带来地产股的春天，如今，市场上又有大量类似观点。“至于今年地产股是否还会重复2008年的表现，我真的很难预测。”一位私募向记者坦言。

　　金融股如惊弓之鸟

　　让我们再来对比金融股。2008年，金融股的解禁压力很大，年初发生的中国平安拟集资1000亿元事件令市场如惊弓之鸟。如今，虽然金融股的解禁压力相对较小，但集资压力并不小。迄今市场传言的集资就有中国银行的500亿元、建设银行的400亿元，还有浦发银行和其他银行的若干个亿。有趣的是，在这些排队的银行后，还有即将上市的农业银行，拟筹资约1500亿元。

　　集资压力之下的金融股，盘面表现也与两年前很相似，就是跌，跌，跌。甚至外国投行都对这种下跌表现出异乎寻常的兴趣，大华继显表示，银行股已是物超所值。不过，即使是银行股的PE已到了非常吸引的地步，但市场仍不为所动。记者向瑞银香港投资银行副总裁朱红请教时，她说，不知你有没有关注到一个现象，银行股的H股甚至比A股还贵。

　　“说高不高，说低不低。”这是知名私募吴国平对大盘的第一“印象”。理财周报记者原想请他对比一下2008年年初与今年年初的市场表现，没料到他也表示有点迷糊。“形态上有点不一样，但环境似乎差不多。”吴国平说。

　　“以中国石油为例，2008年它是从2007年的高位跌下，但现在却是从上一年的低位升上去。”

　　不过，吴国平说，他相信，中期向下的可能性要高于向上的可能性。

　　危机中充满结构性机会

　　有危必有机。与前文所述私募不同的是，吴险峰对今年的投资机会却充满憧憬。他笑着对记者说，今年应该是调整经济结构的一年，必然存在很多结构性的机会。例如新能源板块、科技板块，都有很多机会，而地产、银行、有色这些前期被爆炒的板块应该歇一歇了。

　　“就以电子板块为例，目前这个行业才刚刚复苏，机会当然要大于已经历过阶段性高峰的地产板块。”

　　吴险峰对市场一味紧盯二八转换也有点吃惊，他说，二八只是笼统的概念，确切点说应该是传统产业和新兴产业的转换，由于历史原因，“二”类的权重股一般都是煤炭、有色、银行、地产等传统行业，“八”类的中小盘股往往是新兴产业。但现在市场的运作已经有点变化。以香港的腾讯为例，如果它放在A股，绝对是“二”类股，但它就属于新兴产业。现在香港也在热烈地炒作新兴产业。

　　“也许时隔十年，新一轮的科技股泡沫又会在全球出现。”（理财周报）