从目前公告的合法产能来看，即便考虑进口，国内的供给也是偏紧的，因此需要通过新增产能来平衡国内供需，主要的手段就是产能置换。从政策角度来说，加快产能置换有助于培育和发展先进产能、淘汰落后产能，最终促进煤炭产业结构调整和转型升级，这也是供给侧改革的更高阶段。同时，目前有效产能在需求旺盛的时候可能出现阶段性供给偏紧的情况，所以要加快产能释放，必要时可以平抑供需。
按照煤炭工业协会2017年中期统计，各地上报已审核确认的产能有4.4亿吨，已审核确认36处手续不全煤矿的减量置换方案，建设规模1.9亿吨/年，对应退出产能2.7亿吨/年；审核确认40处已核准在建煤矿的增减挂钩方案，建设规模2.5亿吨/年，对应退出产能0.6亿吨/年。如果单看这一系列数字，未来新增产能的规模确实比较大，但如果放在供给侧改革的框架中去看，上述产能对应了包括2016年已经去掉的2.9亿吨产能和未来几年将要完成的去产能任务。从整个“十三五”期间看，煤炭净增量并不大，而且也是对应供给侧改革中产量置换5亿吨的计划口径，因此，预计未来能再确认的增量置换产能方案也不会超过0.6亿吨。总之，这些新增产能是建立在原有产能减量的基础上。
根据目前调研了解的情况，2017年发改委产能置换预计批准2亿吨左右，但至年底实际可释放产能预计在1亿吨左右，基本为动力煤矿，特点是大矿、安全系数高，新增矿井预计是分散释放，对煤价不会形成集中的负面冲击。但整体看，2018年产能可能会出现净增加的局面。
虽然煤价和行业景气已出现恢复，但对于行业的固定资产投资而言，依然维持低位。2017年以来，行业固定资产投资整体依然呈现下滑状态，虽然6月至8月累计增速微幅转正，但前9个月累计增速又显着转负，这也意味着整个行业还未进入产能投资扩张阶段。从历史序列看，行业固定资产投资增速的变化通常会领先新增产能变化2年至3年。从目前的投资增速看，未来2年至3年内新增产能不会出现大规模增加。
基于以上的分析，我们认为2018年煤炭行业供给侧改革的重心将从降产量、去产能向结构调整、优化产能的方向转换，也就是淘汰落后、老旧、小型矿井，增加先进优质高效产能，整体的产能质量将有所提升，但总体产能削减的幅度将有所下降。